機(jī)械：2013年開關(guān)注增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的子行業(yè)

      12年機(jī)械行業(yè)平均下跌3.79%,12月單月漲幅17.21%。

　　機(jī)械行業(yè)上市公司12月單月漲幅略高于市場(chǎng)漲幅,而12年全年機(jī)械行業(yè)走勢(shì)明顯弱于A股整體市常1-11月固定資產(chǎn)投資同比增速20.70%,和上月累計(jì)投資增速持平?；ㄍ顿Y:1-11月鐵路投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,電力等公共事業(yè)投資增速維持反彈,水利環(huán)境投資增速有所恢復(fù)。制造業(yè)投資:11月制造業(yè)PMI和新訂單指數(shù)也是連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。房地產(chǎn)投資:商品房1-11月新開工面積同比下滑7.20%,較上月下滑幅度收窄;新開工面積11月單月增幅轉(zhuǎn)正;房地產(chǎn)投資11月增長(zhǎng)近30%。

　　維持13年行業(yè)策略觀點(diǎn):關(guān)注受益于創(chuàng)新和內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的方向

　　我們依然維持13年的行業(yè)策略觀點(diǎn):預(yù)計(jì)軌道交通設(shè)備13年需求增長(zhǎng)確定性較強(qiáng),行業(yè)將走出低谷。工程機(jī)械:周期底關(guān)注超跌反彈的機(jī)會(huì)。

　　油氣裝備行業(yè):關(guān)注價(jià)格體系下的非常規(guī)天然氣裝備和技術(shù)服務(wù)市場(chǎng);軍工行業(yè):關(guān)注成長(zhǎng)的內(nèi)在源泉和體制變革趨勢(shì)。

　　13年開關(guān)注行業(yè)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的軌道交通設(shè)備、軍工等行業(yè)

　　預(yù)計(jì)后續(xù)動(dòng)車組、機(jī)車招標(biāo)啟動(dòng),城軌車輛交付集中等多因素將使軌道交通設(shè)備行業(yè)走出12年進(jìn)度低于預(yù)期、設(shè)備招標(biāo)量不足等因素造成的低谷,繼續(xù)看好龍頭公司如南車、北車等。軍工行業(yè)的發(fā)展離不開技術(shù)創(chuàng)新和體制創(chuàng)新,關(guān)注具有較大衍生發(fā)展空間和體制變革進(jìn)展較快的領(lǐng)域,重點(diǎn)關(guān)注航空發(fā)動(dòng)機(jī)、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)及軍工電子方向。后續(xù)工程機(jī)械行業(yè)主要還是要看影響固定資產(chǎn)投資的政策面微調(diào)和估值修復(fù)行情。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　下游需求環(huán)境改善低于預(yù)期,鐵路等投資項(xiàng)目推進(jìn)低于預(yù)期,軍工行業(yè)重組推進(jìn)的不確定性以及估值溢價(jià)較高的風(fēng)險(xiǎn)。

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