標(biāo)結(jié)果公示9月挖機(jī)銷量降幅進(jìn)一步擴(kuò)大 開工小時(shí)數(shù)亦逐漸走弱中鐵電

核心要點(diǎn)：

9 月挖掘機(jī)銷量降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，投標(biāo)人和其他有利害關(guān)系人如對(duì)公示的評(píng)標(biāo)結(jié)果有異議，開工小時(shí)數(shù)亦逐漸走弱據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，可以向招標(biāo)人提出質(zhì)疑。質(zhì)疑人是法人的，2021 年9 月我國(guó)挖掘機(jī)總銷量為20,085 臺(tái)，必須由其法定代表人或授權(quán)代表簽字并蓋章；其他組織或個(gè)人質(zhì)疑的必須由其主要負(fù)責(zé)人或本人簽字，同比減少22.90%。其中，并附有效明復(fù)印件。招 標(biāo) 人：中鐵電氣化集團(tuán)有限公司湖杭鐵路項(xiàng)目經(jīng)理地址：浙江杭州市余杭區(qū)余杭街道禹航路66-2號(hào)海僑假日酒店11樓聯(lián) 系 人：陳聯(lián)系電話：18626187309電子郵箱：eebhhtlwzb@163.com中鐵電氣化集團(tuán)有限公司湖杭鐵路項(xiàng)目經(jīng)理2021年10月28日，國(guó)內(nèi)銷量13,934 臺(tái)，同比減少38.34%；出口6,151 臺(tái)，同比增長(zhǎng)79.00%。2021 年1-9 月，我國(guó)挖掘機(jī)累計(jì)銷量為279,338 臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.11%。其中，國(guó)內(nèi)銷量232,312 臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.16%；出口47,026 臺(tái)，同比增長(zhǎng)98.52%。9 月小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為102.20，同比下滑17.98%，仍處于近五年同期最低水平。

國(guó)內(nèi)方面，下游需求逐漸走弱導(dǎo)致銷售反彈乏力，疊加去年高基數(shù)，國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量增速進(jìn)一步下滑。出口方面，如我們所預(yù)期，由于國(guó)外供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，出口增速也逐漸下降。二者共同作用導(dǎo)致挖機(jī)銷量增速持續(xù)下滑。此外，挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)亦有所下降，且與近年同期水平差距拉大，更反映出下游需求不振，預(yù)示四季度銷量增速亦大概率難企穩(wěn)回升。

其他工程機(jī)械銷量增速亦持續(xù)回落，逐漸印證行業(yè)景氣開始轉(zhuǎn)弱裝載機(jī)8 月銷量9,601 臺(tái)，同比下降16.10%，1-9 月累計(jì)銷量112,401 臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.20%。汽車起重機(jī)8 月銷量1,785 臺(tái)，同比下降53.50 %，1-8 月累計(jì)銷量41,666 臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.61%。叉車8 月銷量9.85 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)34.70%，1-8 月累計(jì)銷量75.57 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)58.44%。與挖機(jī)類似，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱、出口增速下降等因素影響下，裝載機(jī)、汽車起重機(jī)以及叉車等其他工程機(jī)械銷量增速亦開始逐漸下降乃至轉(zhuǎn)負(fù)，印證本輪行業(yè)景氣周期已開始轉(zhuǎn)弱。

專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏進(jìn)一步加快，房地產(chǎn)各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)走弱基建方面，9 月我國(guó)基建投資(不含電力)累計(jì)增速為1.50 %，增速持續(xù)下降。而1-8 月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模約2.37 萬(wàn)億元，同比下降29.69%，降幅進(jìn)一步收窄，占年度總預(yù)算的比重提升至68.38 %，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)加快。

地產(chǎn)方面，1-9 月我國(guó)土地購(gòu)置面積累計(jì)增長(zhǎng)-8.50%，商品房銷售額累計(jì)增長(zhǎng)16.60%，投資完成額累計(jì)增長(zhǎng)8.80%，新開工面積累計(jì)增長(zhǎng)-4.50%。政策收緊導(dǎo)致房企投資意愿下降，房地產(chǎn)行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)仍在持續(xù)走弱。

投資建議

本輪工程機(jī)械行業(yè)景氣周期始于2016 年，主要驅(qū)動(dòng)力既有基建、地產(chǎn)等傳統(tǒng)下游領(lǐng)域的復(fù)蘇，也有人工替代、設(shè)備更新、出口增加等其他因素。而隨著設(shè)備更新高峰逐漸結(jié)束、人工替代效應(yīng)減弱以及下游需求趨勢(shì)性走弱，國(guó)內(nèi)需求料將逐漸回落。出口雖然受益于疫情而高速增長(zhǎng)，但其占比仍較低，且隨國(guó)外供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)出口亦大概率回落。因此我們預(yù)計(jì)未來(lái)工程機(jī)械行業(yè)需求將逐漸回歸正常水平，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。(本文來(lái)自湘財(cái)證券)

標(biāo)簽：