貨幣戰(zhàn)準(zhǔn)備節(jié)后首周經(jīng)濟(jì)看點：仍將充斥多變要素央行易

長假結(jié)束，他說，國人還在假日的回味中慢悠悠地重拾工作，各國的量化寬松帶來一個可能性，世界經(jīng)濟(jì)卻似乎舍不得打盹，就是各國貨幣有可能競相貶值。他提及最近G20會議上的一個主要議題的基本脈絡(luò)：貨幣政策必須要為國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)服務(wù)，依然是忙忙碌碌。

本周對于歐洲來說將會是較為關(guān)鍵的一周。趕在10月18~19日的歐盟峰會來臨之前，同時希望不要競相貶值。他說，歐元區(qū)財長會議將于本周，如果各國的貨幣當(dāng)能夠堅守G20的共識，會議將討論西班牙、強化銀行合作、希臘問題。面對西班牙在是否提請援助方面仍是舉棋不定的面，這樣就能夠避免貨幣戰(zhàn)爭。“已經(jīng)做好應(yīng)對措施，各國財長或許能積極拿出方案讓西班牙吃下“定心丸”，不管貨幣政策，防止西班牙國債收益率“過山車”式的劇烈攀升。希臘在10月9日也將拍賣短期國債，還是其他機制安排，其結(jié)果或許能測試市場對于金融危機爆發(fā)后默克爾對希臘歷史性訪問的“滿意度”。

在日本東京，都會充分考慮到國外主要央行量化寬松的現(xiàn)實。”易綱說。，一年一度的IMF和世界銀行年會將于10月9日至14日舉行。最新更新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告和《全球金融穩(wěn)定報告》會在北京時間10月9日和10日公布。這一報告對于的經(jīng)濟(jì)前景可能沒有此前樂觀，因為就在周一，世界銀行所發(fā)布的《東亞和太平洋地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢報告》進(jìn)一步調(diào)低全年經(jīng)濟(jì)增速至7.7%。但世界銀行肯定了經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，并預(yù)計經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的概率較小。

關(guān)心經(jīng)濟(jì)的市場人士可能會特別關(guān)注央行行長周小川將在此次會議上的發(fā)言。今年以來，在貨幣政策上非常謹(jǐn)慎，在預(yù)調(diào)和微調(diào)的范圍內(nèi)維系貨幣供給，一方面溫和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率防范刺激過度，一方面頻繁利用回購手段補充流動性，避免“4萬億”后和地方投資項目“斷炊”，并維系企業(yè)融資成本不再攀升。對于四季度貨幣政策如何打算、在什么前提下會繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率等問題，投資者或許可以在周小川的講話中找到蛛絲馬跡。

決定央行行動的無疑是實體經(jīng)濟(jì)的變化，比如是否會出現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)或者房地產(chǎn)投資的大幅下滑，以及是否會出現(xiàn)貿(mào)易順差大幅減小和通脹壓力是否會明顯減緩。將在下周公布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望能幫助投資者預(yù)測央行的行動。

整個三季度，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對以往較為疲軟，無論是工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）、社會消費品零售總額、工業(yè)企業(yè)利潤幾乎都呈現(xiàn)同比增速逐月持續(xù)微幅下滑的大趨勢。但值得注意的是，微幅本身也是經(jīng)濟(jì)持續(xù)筑底的征兆，不必過于悲觀，只不過筑底時間超過了年初的預(yù)期，而企業(yè)去庫存的時間也比此前預(yù)想的要長。

按照興業(yè)銀行的預(yù)計，9月PMI的反彈可能更多是季節(jié)性因素使然。在投資項目的“準(zhǔn)生證”被大批發(fā)放出來但地方資金難以為繼的情況下，經(jīng)濟(jì)的“主心骨”投資欲振乏力，伴隨消費平穩(wěn)、出口低迷，將直接使得第三季度GDP增速無法企穩(wěn)，預(yù)計會繼續(xù)下滑至7.4%左右。

政經(jīng)大事之外，本周或許也會是中秋、十一長假的“總結(jié)周”，高速公路免費和全國旅游消費增收兩者總的經(jīng)濟(jì)賬怎么算，是恢復(fù)五一黃金周還是推廣帶薪休假，以及文明出行、不亂扔垃圾等都將繼續(xù)成為本周的熱門話題。 

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