個(gè)月超萬(wàn)臺(tái)拉升基建投資 1.66萬(wàn)億資金提前撥付 2019年地方債發(fā)行開閘基建晴

繼11月，單月銷量連續(xù)18個(gè)月過(guò)萬(wàn)臺(tái)，財(cái)政公布了《關(guān)于提前下達(dá)2019年對(duì)地方均衡性轉(zhuǎn)移支付的通知》，打破了2010年-2011年期間10個(gè)月的數(shù)字記錄。其中，提前將2019年均衡性轉(zhuǎn)移支付1.66萬(wàn)億財(cái)政資金下達(dá)全國(guó)地方。據(jù)傳，2019年前兩個(gè)月挖掘機(jī)銷量30501臺(tái)，19年地方債發(fā)行也將提前至1月份，同比增幅39.90％。Wind此前統(tǒng)計(jì)顯示，以緩解地方財(cái)政壓力。

由于上半年消費(fèi)、投資、固定投資不振，2018年挖掘機(jī)總銷量達(dá)203420臺(tái)，要刺激經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)出歷史新高，基礎(chǔ)是最后一個(gè)放水閘口——固定投資的三個(gè)組成分之一，且年銷量首次突破20萬(wàn)臺(tái)。挖掘機(jī)高速增勢(shì)持續(xù)國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)單月銷量已連續(xù)18個(gè)月過(guò)萬(wàn)臺(tái)。工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)公布挖掘機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，剩余兩者是制造業(yè)和房地產(chǎn)。7月底會(huì)議要求下半年加大基建投資，2019年2月份共計(jì)銷售挖掘機(jī)18745臺(tái)，并在財(cái)政政策上做到配備，同比漲幅68.70％。自2017年9月份以來(lái)，加快地方專項(xiàng)債券發(fā)行和使用。

為了快速拉升基建投資，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)單月銷量均在萬(wàn)臺(tái)以上。2019年1-2月份共計(jì)銷售挖掘機(jī)30501臺(tái)，、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政、發(fā)改委、銀行、券商、地方各方合力，同比漲幅39.90％。上海證券研報(bào)分析，將地方債券大水閘重新打開。

經(jīng)歷了大半年去杠桿帶來(lái)的沉寂，2月挖掘機(jī)銷量超預(yù)期：一方面與全年同期基數(shù)較低有關(guān)；另一方面是經(jīng)銷商為3月份的銷售旺季的鋪貨準(zhǔn)備。東莞證券認(rèn)為，18年下半年，每年的2月-5月是開工旺季，地方債帶著政策使命如火如荼重新上路。地方新增債券發(fā)行提速，挖掘機(jī)市場(chǎng)也會(huì)迎來(lái)銷量的季節(jié)，也造就了8月31日單日發(fā)行1200億的發(fā)債神話。

我們真是在個(gè)大時(shí)代，2019年挖掘機(jī)市場(chǎng)有望延續(xù)2018年強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，時(shí)代的計(jì)算器，預(yù)計(jì)在2月-5月的開工旺季，動(dòng)輒上萬(wàn)億。這些數(shù)萬(wàn)億計(jì)的水，市場(chǎng)行情將持續(xù)火爆。證券報(bào)援引興業(yè)證券分析認(rèn)為，除了用來(lái)置換債務(wù)，在基建需求、更新需求、環(huán)保升級(jí)等因素的刺激下，還將主要用于土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、收費(fèi)公路、水利、學(xué)校、環(huán)境保護(hù)等基建項(xiàng)目，工程機(jī)械行業(yè)自2016年下半年起進(jìn)入新一輪上行周期，重點(diǎn)支持鄉(xiāng)村振興、粵港澳大灣區(qū)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重大。

發(fā)這些債主要就是用來(lái)還舊債以及礎(chǔ)。近期，預(yù)計(jì)2019年工程機(jī)械行業(yè)的高景氣度有望延續(xù)，地方平臺(tái)非標(biāo)屢屢出現(xiàn)違約，財(cái)政緊張可見(jiàn)一斑。

2019年地方債發(fā)行提前開閘

財(cái)聯(lián)社12月17日訊，彭博援引財(cái)政知情人士稱，計(jì)劃允許地方明年1月即可開始地方債發(fā)行，一改往年新增地方債務(wù)額度在3月全國(guó)兩會(huì)后下發(fā)的慣例。

12月14日，主持十三屆全國(guó)會(huì)第十七次長(zhǎng)會(huì)議，會(huì)議決定十三屆全國(guó)會(huì)第七次會(huì)議12月23日至29日舉行。在建議審議的草案議案中包括“授權(quán)提前下達(dá)分新增地方債務(wù)限額的議案”。

影響地方債券發(fā)行進(jìn)度原因正是地方債務(wù)限額需要等到每年3月的全國(guó)兩會(huì)才能確定。而全國(guó)會(huì)審議授權(quán)提前下達(dá)分新增地方債務(wù)限額的議案，正是希望解決這一問(wèn)題。

其中一位知情人士稱，將提前下發(fā)一分明年新增地方債務(wù)的額度給級(jí)地方，以加快地方債發(fā)行，規(guī)模約1.4萬(wàn)億元。

如果是真的，不久將迎來(lái)短時(shí)間的地方債供給增加。

地方債額度包括一般債券和專項(xiàng)債券，每個(gè)分到的額度為2018年發(fā)行規(guī)模的60%-70%之間，該額度正式生效仍需全國(guó)會(huì)審批。

7月23日的常務(wù)會(huì)議要求，積極財(cái)政政策要更加積極，加快今年1.35萬(wàn)億元地方專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見(jiàn)成效。隨后財(cái)政發(fā)文要求地方各加快專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度，10月底前發(fā)完。

專家指出，如果授權(quán)提前下達(dá)分新增地方債務(wù)限額議案獲得通過(guò)，可以預(yù)期明年一季度地方債券發(fā)行會(huì)提速，避免像今年發(fā)債籌資滯后的問(wèn)題。

在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，中西一些地方財(cái)政收支緊張，提前下達(dá)地方債務(wù)限額，可以讓地方提前做好資金籌集安排，保證地方財(cái)政正常運(yùn)轉(zhuǎn)，一些成熟的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可以盡早開工，有利于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此地方債務(wù)限額提早下達(dá)有利于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防范地方債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 1-10月，全國(guó)累計(jì)發(fā)行地方債券40554億元。其中，發(fā)行一般債券21643億元，發(fā)行專項(xiàng)債券18911億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券21190億元，發(fā)行置換債券和再融資債券19364億元。發(fā)行的新增債券中，新增一般債券7983億元、占當(dāng)年新增一般債務(wù)限額8300億元的96%；新增專項(xiàng)債券13207億元，占當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額13500億元的98%。

截至2018年10月末，全國(guó)地方債務(wù)余額184043億元，控制在全國(guó)批準(zhǔn)的限額之內(nèi)。其中，一般債務(wù)109269億元，專項(xiàng)債務(wù)74774億元；債券181478億元，非債券形式存量債務(wù)2565億元。

經(jīng)第十三屆全國(guó)代表第一次會(huì)議審議批準(zhǔn)，2018年全國(guó)地方債務(wù)限額為209974.30億元。其中，一般債務(wù)限額123789.22億元，專項(xiàng)債務(wù)限額86185.08億元。

1.66萬(wàn)億財(cái)政資金提前下達(dá)31份

11月9日，財(cái)政連續(xù)下發(fā)了6個(gè)通知，提前向全國(guó)地方投入1.66萬(wàn)億元的財(cái)政資金。其中，2019年均衡性轉(zhuǎn)移支付資金達(dá)1.335萬(wàn)億元，其他5類撥付資金為3281.8億元。在獲得撥付資金的份中，四川分羹最多達(dá)到1184億元，河南第二為1173億元。要求對(duì)下均衡性轉(zhuǎn)移支付分配應(yīng)優(yōu)先考慮調(diào)整工資等增支因素。

要加大基建補(bǔ)短板力度，要合理保障融資平臺(tái)公司正常融資需求?？此破狡降?，但是對(duì)曾經(jīng)夜不能寐的地方融資平臺(tái)及其投資人來(lái)說(shuō)，更是大大喘了一口粗氣。對(duì)于地方借錢這碼事，一句話總結(jié)就是：既往不咎，嚴(yán)控新增。

11月7日，財(cái)政公布了《關(guān)于提前下達(dá)2019年對(duì)地方均衡性轉(zhuǎn)移支付的通知》，打破了2010年-2011年期間10個(gè)月的數(shù)字記錄。其中，提前將2019年均衡性轉(zhuǎn)移支付1.335萬(wàn)億元資金，分配給河南、四川、湖南、廣西等26個(gè)份。要求對(duì)下均衡性轉(zhuǎn)移支付分配應(yīng)優(yōu)先考慮調(diào)整工資等增支因素。

基層財(cái)政門要將上級(jí)下達(dá)的均衡性轉(zhuǎn)移支付資金，重點(diǎn)用于調(diào)整工資、保障基本公共服務(wù)等支出需求，積極改善民生，促進(jìn)社會(huì)和諧。

根據(jù)《通知》，13350.2億元資金分配給26個(gè)份，資金主要集中在中西地區(qū)和東北地區(qū)，分別是河北、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、安徽、福建、江西、山東、河南、湖北，湖南、廣東、廣西、海南、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、。

在分配給各的金額中，其中河南以約962億元資金居首，四川以約960億資金緊隨其后，安徽和湖南以近780億元資金并列第三。獲得資金最少的是財(cái)政收入連年居首的廣東，約83億元。北京、上海、天津、浙江、江蘇和深圳等5個(gè)計(jì)劃單列市均未獲得均衡性轉(zhuǎn)移支付資金。

除了均衡性轉(zhuǎn)移支付外，10月31日，財(cái)政發(fā)布《關(guān)于提前下達(dá)2019年縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制獎(jiǎng)補(bǔ)資金的通知 財(cái)預(yù)〔2018〕147號(hào)》，共計(jì)下達(dá)2216.51億元資金。

財(cái)政要求，妥善安排、合理使用獎(jiǎng)補(bǔ)資金，進(jìn)一步均衡以下財(cái)力分配，加大對(duì)基層財(cái)政的支持力度，加快調(diào)整和完善縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制，切實(shí)提高縣鄉(xiāng)基本財(cái)力保障水平。需要說(shuō)明的是，財(cái)政此次提前下達(dá)的縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制獎(jiǎng)補(bǔ)資金中包含支持各（區(qū)、市）深度貧困地區(qū)縣（市、區(qū)）資金。

據(jù)財(cái)政網(wǎng)站，10月底以來(lái)，財(cái)政提前下達(dá)一批地方轉(zhuǎn)移支付資金，合計(jì)金額達(dá)1.66萬(wàn)億元。

包括對(duì)地方均衡性轉(zhuǎn)移支付、對(duì)地方資源枯竭城市轉(zhuǎn)移支付、對(duì)地方成品油價(jià)格和稅費(fèi)轉(zhuǎn)移支付、對(duì)地方重點(diǎn)生態(tài)功能區(qū)轉(zhuǎn)移支付、對(duì)地方地區(qū)轉(zhuǎn)移支付以及老區(qū)轉(zhuǎn)移支付、邊境地區(qū)轉(zhuǎn)移支付、縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制獎(jiǎng)補(bǔ)資金等。

從各地獲得分配的轉(zhuǎn)移支付及獎(jiǎng)補(bǔ)資金看，其中，四川共計(jì)獲得各類轉(zhuǎn)移支付及獎(jiǎng)補(bǔ)資金1167.44億元，居全國(guó)31份首位。

河南共獲得各類轉(zhuǎn)移支付及獎(jiǎng)補(bǔ)資金1148.2億元，包含961.96億元的2019年均衡性轉(zhuǎn)移支付資金、2.9732億元2019年地區(qū)轉(zhuǎn)移支付資金、178.94億元縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制獎(jiǎng)補(bǔ)資金、4.32億元老區(qū)轉(zhuǎn)移支付資金等。

12月20日，財(cái)政發(fā)布關(guān)于下達(dá)2018年第三批對(duì)地方均衡性轉(zhuǎn)移支付增量資金的通知。按照《預(yù)算法》要求,及時(shí)將均衡性轉(zhuǎn)移支付下達(dá)地方,資金重點(diǎn)用于保障基本公共服務(wù)等支出需求。

根據(jù)下達(dá)分配表顯示，此次下達(dá)對(duì)地方均衡性轉(zhuǎn)移支付增量資金合計(jì)197.8億元。其中的為四川14.14億元，最低為廣東1.63億元。

從轉(zhuǎn)移支付總額上看，26個(gè)市（區(qū)）合計(jì)轉(zhuǎn)移支付總額1.38萬(wàn)億。其中的為河南986.24億元，最低為廣東89.88億元。(本文來(lái)自PPP政策解讀)

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