會(huì)的預(yù)通知機(jī)械行業(yè)上半年業(yè)績(jī)改善 工程機(jī)械增速領(lǐng)先關(guān)于召

行業(yè)觀點(diǎn)：

宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與制造業(yè)擴(kuò)張，上半年機(jī)械行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善。 今年上半年 GDP 同比增速回升至 6.9%，制造業(yè) PMI 指數(shù)連續(xù) 13 個(gè)月處于榮枯線以上; 宏觀經(jīng)濟(jì)與下游制造業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張，為機(jī)械設(shè)備的需求增長(zhǎng)提供了基礎(chǔ)。 2017 上半年，機(jī)械行業(yè) 316 家上市公司，營(yíng)業(yè)收入合計(jì) 4486 億元，同比增長(zhǎng) 23%，歸母凈利潤(rùn)合計(jì) 244.7 億元，同比增長(zhǎng) 80%，整體盈利情況較上年明顯改善。成本方面，鋼材等原材料價(jià)格上漲帶來(lái)毛利率下降， 上半年行業(yè)整體毛利率 22.5%，下降 0.71pct。子板塊業(yè)績(jī)傳統(tǒng)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)均有亮點(diǎn)， 從利潤(rùn)增較高的子行業(yè)包括工程機(jī)械、煤化工、鋰電自動(dòng)化、智能物流、 3C 自動(dòng)化。

重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、軌交裝備、鋰電自動(dòng)化和 3C 自動(dòng)化。( 1)工程機(jī)械歷經(jīng)下滑調(diào)整，行業(yè)庫(kù)存去化充分，上半年銷量持續(xù)高增長(zhǎng)，并且明顯傳導(dǎo)至利潤(rùn)表，行業(yè)主要上市公司上半年合計(jì)凈利潤(rùn) 23 億元，同比增長(zhǎng) 1461%;今年三季度是重要節(jié)點(diǎn)， 8 月銷量如能繼續(xù)保持高增長(zhǎng)則表明行業(yè)持續(xù)性增強(qiáng)。重點(diǎn)推薦： 柳工、三一重工。( 2)軌交裝備行業(yè)，受到鐵總動(dòng)車組采購(gòu)放慢影響，軌交裝備上半年收入下降 5.29%，近期中車與鐵總簽署 500 組標(biāo)動(dòng)采購(gòu)協(xié)議，我們預(yù)計(jì)動(dòng)車組新一輪招標(biāo)將會(huì)加速落地，軌交裝備行業(yè)可能迎來(lái)底復(fù)蘇。重點(diǎn)推薦： 康尼機(jī)電、春暉股份。( 3)鋰電自動(dòng)化行業(yè)上半年收入增長(zhǎng) 101%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 110%，受益新能源汽車發(fā)展與動(dòng)力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的設(shè)備需求，行業(yè)近兩年有望保持高增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能、星云股份。( 4) 3C 自動(dòng)化受益于人力成本上升、面板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、消費(fèi)升級(jí)等影響，上半年業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦平板顯示后端設(shè)備龍頭及具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)的聯(lián)得裝備、精測(cè)電子、勁拓股份。(本文來(lái)自國(guó)金證券)

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