南車:業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng) 給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)

國(guó)內(nèi)鐵路快速?gòu)?fù)蘇，城軌迎來(lái)井噴。下游軌道交通投資復(fù)蘇推動(dòng)公司收入持續(xù)增長(zhǎng)。2013年~2014年迎來(lái)高鐵通車?yán)锍谈叻?，鐵道動(dòng)車組需求量將達(dá)到400至600列每年，公司動(dòng)車將獲得一半份額；國(guó)內(nèi)機(jī)車采購(gòu)已經(jīng)重啟，公司有望獲得50%以上份額；城軌市場(chǎng)爆發(fā)將使公司直接受益，公司2011年城軌交通設(shè)備訂單占全年國(guó)內(nèi)訂單68.5%，近期已經(jīng)又獲得約43億元新訂單；客貨分流貨運(yùn)需求增加，帶來(lái)貨車需求增加，公司占據(jù)國(guó)內(nèi)三分之一市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)全年貨車收入增加10%~20%；隨著普通線路綠皮車的逐漸淘汰，公司客車業(yè)務(wù)也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

預(yù)測(cè)公司2012年~2014年每股收益分別為0.3元、0.35元、0.41元，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不達(dá)預(yù)期。

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