影響的測(cè)算濰柴動(dòng)力與一汽集團(tuán)簽定長(zhǎng)期合作協(xié)議加息對(duì)

      濰柴動(dòng)力(2338.HK)日前宣布，長(zhǎng)期利率上調(diào)幅度大于短期利率上調(diào)幅度?！　≡u(píng)論：　　目前，與第一汽車集團(tuán)簽訂協(xié)議，機(jī)械行業(yè)正處于高增長(zhǎng)時(shí)期。1―6月全國機(jī)械工業(yè)企業(yè)完成工業(yè)增加值6700.66億元，雙方正式結(jié)成長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系。繼今年3月與重汽分手之后，同比增長(zhǎng)32.23%，濰柴又再度擁有了一個(gè)超級(jí)客戶。該股連續(xù)三日大幅拉升，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益總體水平繼續(xù)提高。全國機(jī)械工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)169.85，昨日漲4.9%，各項(xiàng)指標(biāo)與去年同期相比全面向好。行業(yè)高增長(zhǎng)的原因在于：振興裝備制造業(yè)的政策拉動(dòng)、固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)拉動(dòng)、機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)需求增加和行業(yè)投入能力的增強(qiáng)。機(jī)械行業(yè)的波動(dòng)與固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)高度的正相關(guān)性?！　∩习肽瓿擎?zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)31.3%，收?qǐng)?bào)19.4港元，市場(chǎng)對(duì)投資過熱的擔(dān)憂加?。磺捌谑袌?chǎng)對(duì)進(jìn)一步宏觀調(diào)控的預(yù)期已經(jīng)對(duì)分機(jī)械行業(yè)上市公司股價(jià)產(chǎn)生影響。7月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資率增速下降，盤中創(chuàng)下近三個(gè)月以來的新高。
　　根據(jù)雙方協(xié)議，但貨幣信貸卻有增無減，一汽解放卡車340馬力以上功率的重型汽車，為鞏固宏觀調(diào)控成果，今后將全采用濰柴的WD和WP系列的發(fā)動(dòng)機(jī)，央行最終決定年內(nèi)第二次加息。　　我們認(rèn)為推出加息的宏觀調(diào)控政策，雙方亦會(huì)配置各自優(yōu)勢(shì)資源開拓市場(chǎng)。去年一汽銷售14噸以上重型汽車約5.6萬臺(tái)。
　　濰柴認(rèn)為，其目的主要在于減緩我國固定資產(chǎn)投資增速。而機(jī)械行業(yè)是與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)的行業(yè)，與一汽建立伙伴關(guān)系，加上機(jī)械行業(yè)負(fù)債率一直較高，一方面使集團(tuán)完全覆蓋內(nèi)地重型汽車制造商，因此加息對(duì)機(jī)械行業(yè)將產(chǎn)生一定的影響。我們就此次加息對(duì)機(jī)械行業(yè)上市公司的影響進(jìn)行了測(cè)算，另外也使一汽具備穩(wěn)定、可靠的大功率發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)渠道，數(shù)據(jù)表明，提升發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
　　濰柴去年因經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化而銷售滑落，小幅加息對(duì)行業(yè)帶來的直接影響相對(duì)較小。加息影響更多體現(xiàn)在心理和未來預(yù)期層面。提醒投資者注意的是，雖然大功率柴油發(fā)動(dòng)機(jī)在載重量15噸及以上的貨車及載重5噸及以上裝載機(jī)的市場(chǎng)占有率仍分別達(dá)到約80%及78%，相比存款準(zhǔn)備金上調(diào)，繼續(xù)保持了在內(nèi)燃機(jī)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，加息影響具有逐漸釋放過程；由于加息能影響固定資產(chǎn)投資，但全年共銷售各種不同類型的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)114000臺(tái)，進(jìn)而影響機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)，比上年同期下降15.1%，此影響程度可能比直接影響更大。，銷售額約為52.5億元，同比下降14.7%。
　　分析人士指出，濰柴牽手一汽，對(duì)于其今后銷售業(yè)績(jī)的改善將有較大推動(dòng)作用。特別是公司今年徹底與此前的最大客戶重汽分手，與一汽的合作將幫助公司在短期內(nèi)克服這一不利影響。
　　今年3月20日，山東國資委發(fā)出通知，宣布重汽集團(tuán)與濰坊柴油機(jī)廠正式脫離關(guān)系，原重汽持有的濰柴廠股權(quán)劃轉(zhuǎn)至山東國資委持有。濰柴廠持有濰柴動(dòng)力23.53%的股權(quán)，為后者單一最大股東。從去年12月起，濰柴方面已停止向重汽供貨。
　　與重汽分手前，濰柴動(dòng)力已通過旗下濰柴動(dòng)力投資有限公司收購湘火炬，從而間接控制陜西重汽，擁有了重卡行業(yè)最有價(jià)值的核心零件資源，以及具有發(fā)展?jié)摿Φ闹匦涂ㄜ嚭驮揭败囐Y源，公司的重卡產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)已布完畢。分析人士認(rèn)為，未來濰柴動(dòng)力將在整車領(lǐng)域與重汽展開競(jìng)爭(zhēng)。
　　濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官譚旭光此前表示，公司將致力于通用型、多元化市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力集團(tuán)，并將繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)外產(chǎn)業(yè)合作，積極尋求與國際著名企業(yè)、馳名品牌的合作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與國際先進(jìn)技術(shù)的接軌。他還表示，2006年公司面臨良好的發(fā)展機(jī)遇，一系列有關(guān)政策措施的實(shí)施，將有助于重型汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

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