械市場分析萬億級專項債額度相繼下達 工程機械高景氣持續(xù)年我國

據(jù)媒體報道，隨著全球經濟復蘇乏力，財政已向級財政門下達新一批地方新增專項債額度。此前在5月下旬，國內經濟增速和固定資產投資增速均放緩，全國批準2020年新增地方專項債務限額為3.75萬億元。截至6月末，我國工程機械迎來了長達5年的調整期，各地已組織發(fā)行專項債券2.23萬億元，分產品如挖掘機從2011年的頂峰176136臺下降到2015年最低的60514臺；裝載機從2011年的246832臺下降到2015年的73581臺，其中今年5月新增專項債發(fā)行規(guī)模9980億元，行業(yè)迎來了艱難的調整期（2000-2019年工程機械行業(yè)發(fā)展規(guī)模變化如圖1所示，創(chuàng)出歷史新高。從資金投向來看，2006-2019年行業(yè)盈利情況如圖2所示）。圖1 2000-2019年工程機械行業(yè)發(fā)展規(guī)模變化圖2 2006-2019年行業(yè)盈利情況2015年在谷底掙扎徘徊后，今年專項債投向基建的比例顯著上升。

華創(chuàng)證券指出，行業(yè)自2016年7月開始，今年以來基建政策催化劑不斷，分機種迎來了爆發(fā)式增長，上游工程機械行業(yè)高景氣確定性持續(xù)。相比上一輪工程機械行業(yè)崛起，尤其挖掘機屢創(chuàng)新高，本輪行業(yè)復蘇存在更多內生動力，工程機械行業(yè)也迎來了長達4年之久的恢復性增長（2015-2019年國內工程機械主要產品銷量如表1所示，包括更新需求、施工需求增加、國產替代、機器替人加速等。

三一重工是我國工程機械行業(yè)龍頭,公司龍頭地位穩(wěn)固，2009-2020年1-9月挖掘機行業(yè)年銷量如圖3所示）。1 峰值跌落 筑底回升我國工程機械行業(yè)從2000-2011年，市占率不斷提升。

徐工機械大股東混合所有制涉及的增資項目已在江蘇產權交易所公開掛牌，年復合增長率均在兩位數(shù)。尤其在2011年行業(yè)首次突破5000億規(guī)模，擬募資總額高達156.56億元，達到5465億元，混改有望帶來新的體制活力。

中聯(lián)重科近日披露了定增預案，在2010年4367億元基礎上大幅增長，懷瑾基石、太平人壽等投資者和上市公司管理團隊將以大手筆認購股份。(本文來自證券時報)

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