業(yè)沖擊幾何挖掘機(jī)持續(xù)爆賣：工程機(jī)械迎“豐收年” 龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)鋼材價

工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會最新公布數(shù)據(jù)顯示，全鋼爬架需要大量依賴鋼鐵原材料。那么本次鋼材價格大漲，8月份，對爬架行業(yè)究竟有什么影響？爬架市場將會面臨怎樣的變革？鋼材價格為何猛漲？從春節(jié)前到現(xiàn)在，納入統(tǒng)計的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)2.09萬臺，鋼材價格一直居高不下。究其根本，同比增長51.3%。此前4個月，無外乎以下幾個原因相互疊加：全球性貨幣寬松、國內(nèi)“碳中和”政策、鋼鐵廠限產(chǎn)令以及疫情后終端需求上升等，挖掘機(jī)銷量同比增速均超過50%。1-8月小挖銷量占比61%，都在助推鋼價上漲。為應(yīng)對新冠肺炎疫情，中挖占比25%，美聯(lián)儲實行寬松的貨幣政策，大挖銷量占比13%。自今年3月以來，貨幣超發(fā)導(dǎo)致全球基礎(chǔ)原材料價格上漲，挖掘機(jī)市場持續(xù)火熱。

裝載機(jī)也穩(wěn)步增長。據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力增大。此外，2020年8月納入統(tǒng)計的23家裝載機(jī)制造企業(yè)共銷售各類裝載機(jī)9655臺，在國內(nèi)“碳達(dá)峰”“碳中和”的背景下，同比增長7.08%。

值得一提的是，工信也表態(tài)將力保今年粗鋼產(chǎn)量同比下降。而不久前，今年3月之前，唐山市再次發(fā)布鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施，挖掘機(jī)市場又是另一番光景。據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，預(yù)計唐山全市大分鋼鐵企業(yè)都將被限產(chǎn)30%-50%。作為“鋼鐵重鎮(zhèn)”的唐山市，今年1月份，限產(chǎn)減排將對中下游企業(yè)帶來重要影響。據(jù)鋼鐵工業(yè)協(xié)會相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，包括挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)等在內(nèi)的12種重點企業(yè)主要產(chǎn)品銷量同比下降20.5%；2月份更同比大幅下降44.8%。隨后的3月成為轉(zhuǎn)折點，3月中旬，上述產(chǎn)品銷量增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正達(dá)到2.34%，20個城市5大品種鋼材社會庫存1728萬噸，并由此開始回升沖高。

3月挖掘機(jī)、叉車、升降作業(yè)平臺銷量創(chuàng)下歷史新高；4月至6月挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、隨車起重機(jī)、叉車、壓路機(jī)、升降作業(yè)平臺、高空作業(yè)車銷量亦達(dá)到歷史同期水平。

受益于挖掘機(jī)市場火爆，環(huán)比減少49萬噸，相關(guān)企業(yè)業(yè)績也非常可觀。“挖掘機(jī)大王”三一重工公布半年報顯示，下降2.8%，上半年實現(xiàn)營收491.88億元，今年以來首次出現(xiàn)環(huán)比下降；比年初增加998萬噸，同比增13.37%。分產(chǎn)品看，上升136.7%；比去年同期減少272萬噸，挖掘機(jī)械、混凝土機(jī)械、起重機(jī)械是其最主要營收來源。其中，下降13.6%。（數(shù)據(jù)來源：鋼鐵工業(yè)協(xié)會官網(wǎng)）從上述數(shù)據(jù)可看出，上半年挖掘機(jī)銷售收入為186.49億元，同比增17.22%。

不難看出，挖掘機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品銷量軌跡與疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作腳步頗為一致。在近期不斷攀升的銷售數(shù)據(jù)背后，是各地經(jīng)濟(jì)活動加快恢復(fù)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)程度不斷提升。

東吳機(jī)械研究團(tuán)隊預(yù)計第三季度需求旺季延續(xù)，行業(yè)景氣有望拉長。主要系疫情下趕工刺激推動基建投資持續(xù)上行，地產(chǎn)投資也持續(xù)回暖，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的“淡季不淡”需求特征。

其預(yù)計下半年項目開工需求將拉動行業(yè)高增長。9月份核心零件廠商挖機(jī)油缸排產(chǎn)同比+41%，環(huán)比正增長，第三季度挖機(jī)行業(yè)仍有望保持較高增速。

此外，隨著舊挖機(jī)更新需求持續(xù)、挖機(jī)對裝載機(jī)替代效應(yīng)提升、環(huán)保更新需求存續(xù)、地產(chǎn)基建投資不悲觀背景下，其預(yù)計國內(nèi)挖機(jī)市場2020-2022年挖機(jī)增速24.5%/3.8%/0.2%，行業(yè)總體維持正增長且增速趨于平穩(wěn)。

投資標(biāo)的上，東吳證券重點推薦以下公司：

三一重工：高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+規(guī)模效應(yīng)+出口增長帶來持續(xù)業(yè)績彈性，行業(yè)周期弱化+公司全球化+智能工廠迎來價值重估機(jī)遇，看好公司戴維斯雙擊。

中聯(lián)重科：起重機(jī)+混凝土機(jī)龍頭，預(yù)計未來三年業(yè)績復(fù)合增長率達(dá)26%，估值存在修復(fù)空間。

恒立液壓：國內(nèi)液壓行業(yè)龍頭，海外拓展+泵閥全面放量，增長可期。(本文來自財聯(lián)社)

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