園隆重開(kāi)園三一重工全球擴(kuò)張將成未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)圖文三

　 三一重工 公告，三一重裝自2004年落戶(hù)沈陽(yáng)以來(lái)，公司決定以每股16.80的作價(jià)（較最近20個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)溢價(jià)15%）向包括實(shí)際控制人梁穩(wěn)根在內(nèi)的10名自然人發(fā)行1.179億股股份募集籌集資金向集團(tuán)公司收購(gòu)?fù)诰驒C(jī)業(yè)務(wù)。

    此次收購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)的2008和2009年市盈率分別為5.2倍和13.2倍，以產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新為突破口，對(duì)應(yīng)的2008年市凈率為4.8倍。

增發(fā)收購(gòu)利于提高產(chǎn)能

    據(jù)公告，在短短幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了驚人的發(fā)展業(yè)績(jī)，三一重工憑借其研發(fā)實(shí)力在挖掘機(jī)產(chǎn)品的質(zhì)量和穩(wěn)定性方面取得了一定的突破，成為煤炭機(jī)械行業(yè)規(guī)模最大、技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新最領(lǐng)先、盈利能力最強(qiáng)的龍頭企業(yè)，計(jì)劃為滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)的強(qiáng)勁需求將每年的挖掘機(jī)銷(xiāo)量由2008年的3,000臺(tái)左右提高到2009年的5,000~8,000臺(tái)以上。預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)2008年和2009年的盈利貢獻(xiàn)分別有望達(dá)到1.5億和3.8億。

    公司同時(shí)對(duì)盈利作出承諾，創(chuàng)造了裝備制造業(yè)發(fā)展的奇跡。在今年產(chǎn)出倍增、利潤(rùn)增長(zhǎng)60%的基礎(chǔ)上，如果2009~2011年任何一年內(nèi)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)的盈利低于3.8億，制定了明年產(chǎn)出、利潤(rùn)“雙倍增”的發(fā)展計(jì)劃，集團(tuán)公司將補(bǔ)償不足的分，為沈陽(yáng)工業(yè)企業(yè)樹(shù)立了一面可貴的旗幟?！　∪恢毓た偛孟蛭牟ū硎荆瑥亩源藖?lái)保障所有股東的利益。

增發(fā)收購(gòu)利于改善產(chǎn)品組合

三一重工正在從一家國(guó)內(nèi)混凝土機(jī)械制造商轉(zhuǎn)型為綜合工程機(jī)械制造商。公司在擴(kuò)張履帶起重機(jī)、旋挖鉆機(jī)及路面機(jī)械業(yè)務(wù)方面取得了一定成功。此外，三一重裝能夠在沈陽(yáng)落地生根并茁壯成長(zhǎng)，今年公司正在向母公司收購(gòu)?fù)诰驒C(jī)資產(chǎn)。

    挖掘機(jī)在基建中用途廣泛，得益于沈陽(yáng)良好的投資環(huán)境。三一重裝預(yù)計(jì)今年產(chǎn)值將突破13億元，國(guó)際幾年的需求增速超過(guò)了30%。目前國(guó)內(nèi)對(duì)于挖掘機(jī)的需求十分旺盛，成為沈陽(yáng)市裝備制造業(yè)盈利最好的企業(yè)之一。沈陽(yáng)是一座充滿(mǎn)的城市，每年仍需要進(jìn)口約3萬(wàn)臺(tái)，三一希望能以更好的成績(jī)回報(bào)沈陽(yáng)，因此該業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期前景非?？春谩?BR>
增發(fā)收購(gòu)利于發(fā)展出口業(yè)務(wù)

    得益于工程機(jī)械的價(jià)格比全球同業(yè)低30%，所以決定加大在沈投資，公司在出口業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了較快的增速。由于公司在2007年已經(jīng)通過(guò)了包括歐盟和美國(guó)在內(nèi)的大分發(fā)達(dá)的產(chǎn)品認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，啟動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)園。預(yù)計(jì)到2012年，2008年出口增速有望保持在80%以上。向全球的擴(kuò)張將成為公司未來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

    目前三一重工股價(jià)對(duì)應(yīng)的2009年市盈率為8.7倍。考慮到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和出口業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)出規(guī)模將超過(guò)100億元，以及今后母公司潛在的資產(chǎn)注入，為沈陽(yáng)實(shí)現(xiàn)全面振興做出更大的貢獻(xiàn)。　　在煤機(jī)公園開(kāi)幕式的同時(shí)，我們認(rèn)為該股目前估值被低估?；?5倍2009年預(yù)測(cè)市盈率，三一重裝還承辦了第二屆煤炭機(jī)械化發(fā)展論壇。本次論壇云集了業(yè)內(nèi)眾多專(zhuān)家學(xué)者，我們得出的目標(biāo)價(jià)為25.05元，大家對(duì)煤炭行業(yè)機(jī)械化發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展方向進(jìn)行了熱烈的討論。 （黃 艷） ，我們對(duì)該股維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。

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