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中集車輛市場份額進(jìn)一步提升 長期投資價值凸顯

來源:互聯(lián)網(wǎng)

作為全球半掛車和專用車高端制造的領(lǐng)導(dǎo)者,中集車輛(301039.SZ/01839.HK)的舉動備受關(guān)注。4月26日晚間,中集車輛發(fā)布2022年一季度業(yè)績報告,實現(xiàn)營業(yè)收入5,132.3百萬元;實現(xiàn)歸母凈利潤124.5百萬元;在全球銷售各類半掛車、專用車上裝以及輕型廂式車廂體合計33,205輛/臺套。

在全球地緣沖突、通脹加劇、原材料與大宗商品價格高漲、各地疫情反復(fù)等諸多挑戰(zhàn)下,中集車輛業(yè)績短期波動,但是其依托以“燈塔”工廠為導(dǎo)向的高端制造體系、跨洋經(jīng)營等優(yōu)勢,積極捕捉冷鏈和新能源的發(fā)展機(jī)遇,不斷提升細(xì)分市場份額,也讓外界看到強者恒強的實力及穿越周期穩(wěn)健成長的韌性。

跨洋經(jīng)營優(yōu)勢顯現(xiàn)  全球市場占有率穩(wěn)步提升

過去半掛車產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模小,地域性分布明顯,但如今隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的明顯提升,競爭格也從極度分散走向集中,龍頭企業(yè)正憑借規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品等優(yōu)勢成為受益者。中集車輛過去數(shù)年的發(fā)展,恰好證明了這一結(jié)論。

尤其是去年以來,國內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致物流運輸受阻、全球通脹與原材料價格持續(xù)上漲,導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營承壓。基于此,中集車輛主動出擊,通過“高端制造體系”賦能,深化當(dāng)前全球化背景下的“跨洋經(jīng)營,當(dāng)?shù)刂圃?rdquo;的經(jīng)營模式,并最大程度地發(fā)揮公司在全球23家生產(chǎn)工廠和10家組裝工廠的生產(chǎn)能力、裝配能力、全球供應(yīng)鏈管理能力和全球配送的物流管理能力,目前已形成具有核心競爭力的跨國運營格。

同時,中集車輛積極進(jìn)行升級,了業(yè)務(wù)或集團(tuán),打破經(jīng)營孤島,形成了從、運營到協(xié)同發(fā)展的全方位管理,進(jìn)而提升公司抗風(fēng)險、抗周期的能力。

過去一年,業(yè)務(wù)或集團(tuán)均取得不俗的成績,中集車輛的全球領(lǐng)先地位進(jìn)一步提升。根據(jù)2021年《Global Trailer》公布2021年全球半掛車生產(chǎn)企業(yè)按產(chǎn)量排名的數(shù)據(jù),中集車輛連續(xù)9年蟬聯(lián)全球第一。國內(nèi)市場方面,據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年,中集車輛及其下屬子公司的半掛車產(chǎn)品在全國市場的占有率依次為7.12%、10.22%、12.09%,在全國同行業(yè)產(chǎn)量排名均為第一位,且市場份額進(jìn)一步提升。汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,中集車輛的混凝土攪拌車銷量連續(xù)5年全國第一,占有率達(dá)29.3%。海外市場方面,北美的冷藏半掛車排名北美市場第三;SDC穩(wěn)居英國市場第一,市占率達(dá)27.5%。

今年一季度,疫情反復(fù)使國內(nèi)物流運輸受阻,導(dǎo)致中集車輛產(chǎn)品訂單交付滯后,影響了收入表現(xiàn)。例如,強冠業(yè)務(wù)集團(tuán)受國五切國六影響業(yè)務(wù)表現(xiàn)放緩;燈塔先鋒業(yè)務(wù)和太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)受疫情影響訂單交付滯后。但是,受甩掛運輸、新能源、鄉(xiāng)村振興、冷鏈物流等政策利好,半掛車、專用車、冷鏈車等市場迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。中集車輛也將把握國內(nèi)物流運輸恢復(fù)以及政策利好的契機(jī),積極拓展業(yè)務(wù),獲得有質(zhì)量的增長。

值得一提的是,中集車輛的海外業(yè)務(wù)一季度表現(xiàn)亮眼。其中北美業(yè)務(wù)受益于北美市場的半掛車需求持續(xù)釋放,收入同比大幅提升108.8%;歐洲業(yè)務(wù)在全球地緣沖突影響下危中有機(jī),銷量與收入穩(wěn)步提升。

多家研究機(jī)構(gòu)看好中集車輛的發(fā)展。近期中信證券發(fā)布研報稱,中集車輛半掛車銷量連續(xù)9年全球第一,行業(yè)地位穩(wěn)固,且公司海外市場布完善,有望受益于海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與相應(yīng)的刺激計劃,在歐美市場的市占率亦有望進(jìn)一步提升。中金公司研報也認(rèn)為,全球半掛車、專用車上裝行業(yè)市場廣闊,中集車輛作為已經(jīng)具備一定優(yōu)勢的龍頭企業(yè),綜合市占率提升空間較大。

瞄準(zhǔn)冷鏈和新能源賽道  高成長邏輯清晰

在擴(kuò)大市場份額的同時,中集車輛也將更多資源傾注到了長遠(yuǎn)競爭力的中。從其瞄準(zhǔn)冷鏈和新能源賽道來看,均是在重點發(fā)展下高速增長的領(lǐng)域,中集車輛高成長邏輯仍然清晰。

冷鏈物流真的“熱”起來了,行業(yè)重磅政策持續(xù)落地。去年12月,辦公印發(fā)《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》,要求布100個左右骨干冷鏈物流基地;發(fā)改委印發(fā)《骨干冷鏈物流基地實施方案》,對“十四五”時期骨干冷鏈物流基地布作出系統(tǒng)安排;今年2月,全國供銷合作總社發(fā)布《“十四五”公共型農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展專項規(guī)劃》,對農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的冷鏈物流進(jìn)行布;4月,交通運輸?shù)任彘T聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)冷鏈物流運輸高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》:提出培育冷鏈運輸骨干企業(yè),打造一批知名冷鏈運輸服務(wù)品牌。此外,浙江、山東多地也相繼出臺政策大力發(fā)展冷鏈物流,并提出積極培育行業(yè)龍頭企業(yè)。

伴隨著系列利好政策的出臺,冷鏈物流領(lǐng)域?qū)⒂瓉睃S金發(fā)展期。據(jù)《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》規(guī)劃,2020年我國冷鏈物流市場規(guī)模超過3800億元,預(yù)計到2025年,我國冷鏈物流市場總規(guī)模約為9154億元,比2020年提升140.89%。

面對行業(yè)機(jī)遇,太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)推出了“太字節(jié)”品牌,積極優(yōu)化冷藏廂體和干貨廂體的產(chǎn)能布,一方面聚焦于“6+1”重點品類(肉類、水果、蔬菜、水產(chǎn)品、乳品、速凍食品等主要生鮮食品以及疫苗等醫(yī)藥產(chǎn)品)的冷鏈物流運輸;另一方面還推出了主要用于城市物流配送的干貨廂體。此外,在技術(shù)上,中集車輛研發(fā)創(chuàng)新了新一代冷藏廂式K2雙模發(fā)泡制板技術(shù),擁有完全自主產(chǎn)權(quán),是在冷藏發(fā)泡技術(shù)及生產(chǎn)裝備上的重大突破。由此可見,太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)未來足以成為公司新的業(yè)績增長點。

除了冷鏈物流外,新能源市場也是亮點。今年工作報告提出“繼續(xù)支持新能源汽車消費”,疊加藍(lán)牌新規(guī)等政策的加持,新能源商用車市場需求有望持續(xù)釋放。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2021年新能源商用車銷量為18.6萬輛,同比累計增長54%。終端上牌數(shù)據(jù)顯示,今年1-3月新能源重卡累計銷售4720輛,同比增長661%。

面對新能源商用車市場的蓬勃需求,中集車輛緊抓機(jī)遇搶先布,深化與主機(jī)廠聯(lián)合發(fā)展,投入新能源城市渣土車產(chǎn)品的研發(fā)與推廣,持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力。目前中集車輛已開拓了新能源純電動渣土車業(yè)務(wù),成功研發(fā)純電動渣土車上裝、純電動礦用車上裝、純電動砂石料運輸車上裝、純電動運煤車上裝等,有望帶來更多的訂單。

增長點不斷被激活的同時,其投資價值也逐漸凸顯。未來,中集車輛將通過持續(xù)深化打造高端制造體系、管理新基建,發(fā)展“產(chǎn)品+服務(wù)+金融”的創(chuàng)新商業(yè)模式,以及積極拓展業(yè)務(wù),并按計劃對“燈塔”工廠進(jìn)行和升級,發(fā)揮“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”的效能,不斷提高產(chǎn)品盈利能力,從而獲得跨洋經(jīng)營版圖下業(yè)務(wù)或集團(tuán)的高質(zhì)量發(fā)展?;蛟S正是中集車輛業(yè)績增長可預(yù)見性強,強者恒強的投資邏輯不變,才能在當(dāng)下波動的資本市場上,以低估值的性價比優(yōu)勢被投資者關(guān)注。來源:格隆匯

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