本成交下降央企整合潮再現(xiàn)八行業(yè)兼并重組廣交會

統(tǒng)計顯示，下滑幅度均超過10%，在上述行業(yè)的新一輪的兼并重組中，外貿(mào)形勢不容樂觀，涉及高達近900家上市公司4.44萬億元的市值，不少企業(yè)在接受采訪時表示經(jīng)營壓力大。據(jù)廣交會官方統(tǒng)計，始終強調(diào)做強做優(yōu)的央企將在其中扮演極為重要的角色。

困境行業(yè)凈利下滑37%

當前，截至11月3日，發(fā)改委、財政、國資委、證監(jiān)會等九委正在醞釀相關(guān)政策，第112屆廣交會境外采購商與會188145人，著力推進鋼鐵、汽車、水泥、機械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥等重點行業(yè)兼并重組。公開數(shù)據(jù)顯示，與會人數(shù)比第111屆同期減少10.26%。值得一提的是，目前，廣交會新聞發(fā)言人劉建軍說，由于產(chǎn)業(yè)集中度低，老采購商與會人數(shù)達137936人，重復(fù)問題突出，占總?cè)藬?shù)73.31％，在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，比上屆提高8.31個百分點，上述產(chǎn)業(yè)大都面臨著企業(yè)經(jīng)營利潤下滑甚至大幅下滑的困境。

WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)廣交會分三期舉辦以來的新高。成交額明顯下滑。截至11月3日，截至10月30日，第112屆廣交會出口成交326.8億美元，按照申萬行業(yè)分類，比上屆下降9.3%。而且中短單增多，27家公布三季報的鋼企前三季度共計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.66億元，從目前訂單情況看，同比下滑98%；27家鋼企的平均銷售毛利率僅為5.40%，6個月以內(nèi)的中、短訂單占比達86.6%，較去年同期的7.99%進一步下滑，增加了0.3個百分點。受歐債危機、美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和中日關(guān)系影響，其平均凈資產(chǎn)收益率則僅為-2.09%。

72家公布三季報的汽車類(含整車與零件)上市公司前三季度則共計實現(xiàn)凈利潤182.00億元，對歐盟、美國、日本成交分別下降10.5%、9.4%、36.6%。新興市場成交降幅較小，同比下滑18%；17家水泥行業(yè)上市公司的凈利潤則為71.49億元，對東盟、中東、金磚四國成交降幅分別為7.9%、5.7%、0.7%，同比下滑57%。324家機械制造類上市公司前三季度的凈利潤則為314.24億元，均低于總成交降幅。行業(yè)看，同比下滑了35%。15家鋁業(yè)類上市公司前三季度實現(xiàn)凈利潤15.67億元，生活必需品等剛性需求行業(yè)成交增長。食品、醫(yī)藥等生活必需品成交分別增長14.5%、26.9%。機電商品、紡織服裝成交下降11.6%、15.5%。需求彈性明顯的行業(yè)大幅下滑，同比下滑了43%。24家稀土永磁概念類上市公司前三季度則實現(xiàn)凈利潤60.40億元，同比下滑了36%。207家電子信息類上市公司今年前三季共計實現(xiàn)凈利潤111.56億元，同比下滑18%。160家醫(yī)藥生物類上市公司前三季度則實現(xiàn)凈利潤225.63億元，同比僅上升6%。

總的來看，上述行業(yè)所涉及的已經(jīng)公布三季報的829家上市公司今年前三季度共計實現(xiàn)凈利潤985億元，同比下滑36.9%。829家企業(yè)中，有448家三季報凈利潤出現(xiàn)了下滑，占比高達54%，有86家當期凈利潤甚至出現(xiàn)了虧損。另外，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述829家上市公司已有387家公布了2012年年報，其中，有355家公布了凈利潤增長下限，355家中有213家預(yù)計凈利潤將出現(xiàn)下滑，占比高達60%；有361家公布了凈利潤增長上限，361家中有127家預(yù)計凈利潤將出現(xiàn)下滑。

上述行業(yè)的上市公司普遍反映，經(jīng)濟低迷、需求不振是導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)下滑的重要原因。前三季度虧損24.6億元的安陽鋼鐵在三季報中表示，國內(nèi)需求疲軟，鋼材價格持續(xù)走低，雖然公司采取各種措施，但預(yù)計公司2012年年度累計凈利潤仍為虧損。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，上述包括鋼鐵、水泥等在內(nèi)的行業(yè)都是典型的周期性行業(yè)，這些行業(yè)目前產(chǎn)能普遍較為分散，產(chǎn)業(yè)集中度低，無序競爭的情況普遍存在，因而導(dǎo)致產(chǎn)能嚴重過剩。在經(jīng)濟向好的時候，這些企業(yè)大肆擴充產(chǎn)能，甚至遠遠超過了實際需求，因而導(dǎo)致庫存高企，一旦進入經(jīng)濟下行周期，上述行業(yè)的整體盈利水平就會出現(xiàn)惡化，企業(yè)被迫去庫存化。

IND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年中期，上述829家上市公司的存貨余額高達9221億元。而截至三季度末，上述鋼企的存貨余額達到了1808.7億元。

市值近四成上市公司卷入

WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日收盤，上述行業(yè)共計涉及898家上市公司，占到目前A股上市公司總數(shù)的36%，總市值為4.44萬億元，流通市值則為3.13萬億元。九委對行業(yè)并購重組的推進，將對相關(guān)行業(yè)的上市公司尤其是龍頭企業(yè)，產(chǎn)生重要影響。

以產(chǎn)能嚴重的鋼鐵行業(yè)為例，我的鋼鐵網(wǎng)咨詢總監(jiān)徐向春在表示，從鋼鐵行業(yè)來看，在經(jīng)歷了半年多時間全行業(yè)虧損后，相比較此前高速發(fā)展的時期，目前兼并重組的時機已經(jīng)來臨，隨著虧損的加劇必然會有更多的企業(yè)因為經(jīng)營困難而選擇“被兼并”，對于有實力的優(yōu)勢大企業(yè)而言，無論從談判還是議價成本都會更加劃算。

徐向春估計，從規(guī)模、效益等綜合實力分析看來，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼等央企無疑成為跨區(qū)域兼并重組的重要力量，此外，一些地方性的國有大型鋼廠也將在區(qū)域內(nèi)的兼并重組發(fā)揮重要作用，例如河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團等。不容忽視的是，像沙鋼這樣的一批發(fā)展起來的大型民營鋼鐵企業(yè)也將會推進一些“市場化”的兼并重組，不同所有制相結(jié)合并組成新的大型鋼鐵集團。

在稀土行業(yè)，工信一位人士透露，目前工信正在牽頭制定的稀土行業(yè)兼并重組實施方案，其資委將主要負責央企稀土整合，上述實施方案也將涉及地方國有企業(yè)、民營企業(yè)等相關(guān)內(nèi)容，以盡早實現(xiàn)大集團目標。

迄今為止，除了北方稀土形成以包鋼稀土為主導(dǎo)龍頭的稀土產(chǎn)業(yè)格外，南方稀土由于產(chǎn)量較分散且涉及份較多等特點，其整合速度相對緩慢且行業(yè)格頗為復(fù)雜，目前，廣交會新聞發(fā)言人劉建軍說，包括中鋁公司、五礦、有色、贛州稀土、江西銅業(yè)、廣晟有色都已“現(xiàn)身”南方稀土整合。

在汽車行業(yè)，工信今年7月發(fā)布了《工業(yè)和信息化關(guān)于建立汽車行業(yè)退出機制的通知》，決定在汽車行業(yè)建立落后企業(yè)退出機制。業(yè)內(nèi)普遍認為，這意味著一批“半死不活”的汽車企業(yè)將面臨淘汰，未來兩年內(nèi)汽車行業(yè)將迎來新一輪兼并重組熱潮。

據(jù)工信產(chǎn)業(yè)政策司統(tǒng)計，目前汽車行業(yè)共有各類車輛生產(chǎn)企業(yè)1300多家，而在這些企業(yè)中，有分企業(yè)多年來處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量極少甚至沒有產(chǎn)量。業(yè)內(nèi)人士認為，目前北汽、上汽，廣汽等集團都有擴張的趨勢，不排除未來以旗下的上市公司為平臺進行行業(yè)整合。

主角央企兼并潮或?qū)⒃佻F(xiàn)

在新一輪的行業(yè)的兼并重組中，央企無疑將扮演極為重要的角色。

據(jù)一位消息人士向《經(jīng)濟參考報》記者透露，目前國資委相關(guān)門正在就如何推進上述行業(yè)兼并重組方面進行一些分工，特別是涉及央企的兼并重組。據(jù)透露，下一階段，國資委將加強對企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)和規(guī)范，進一步規(guī)范企業(yè)的兼并行為。尤其是針對發(fā)展不清晰、盲目追求規(guī)模而兼并、跨國兼并能力不夠高、兼并后未能實現(xiàn)有效整合、重組的效果不夠明顯等問題，國資委將下大力氣糾正。同時，深入推進企業(yè)重組整合，圍繞企業(yè)調(diào)整發(fā)展方式，做強做優(yōu)，培育世界企業(yè)的總體目標，繼續(xù)推進一批不在重要行業(yè)，且規(guī)模比較小，效益較差的企業(yè)進行重組。最后是繼續(xù)加強對企業(yè)兼并重組的支持，逐步調(diào)整和完善業(yè)績考核和國有資本支出等。

“作為傳統(tǒng)行業(yè)，鋼鐵、水泥、汽車等行業(yè)龍頭基本上都屬于央企，可以說這些行業(yè)提高集中度，央企必須承擔大的作用。”上述消息人士表示，從國資委對央企的要求來看，推進兼并重組，做大做強一直都是企業(yè)的重要內(nèi)容，在這樣的跨區(qū)域和跨所有制的兼并重組過程中，央企也可以進行一些資源的優(yōu)化配置并實現(xiàn)主業(yè)競爭力的提升，水泥行業(yè)的建材就是一個很好的例子。

記者了解到，行業(yè)中包括鋼鐵行業(yè)的寶鋼、武鋼等龍頭企業(yè)、水泥行業(yè)的建材、汽車行業(yè)的北汽、一汽、上汽等以及資源類央企中鋁、五礦、有色等公司都將會在本輪兼并重組中“唱主角”，除此以外，一些地方大型國有企業(yè)也將發(fā)揮重要作用。 

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