握三個(gè)重點(diǎn)機(jī)械行業(yè)：三駕馬車齊發(fā)力 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)裝備制

調(diào)高中聯(lián)重科、三一重工、徐工科技、柳工未來2年盈利預(yù)測5-10%，彌補(bǔ)國內(nèi)產(chǎn)品落后于國外的先天不足，調(diào)升行業(yè)評(píng)級(jí)由“增持”至“買入”。未來6個(gè)月行業(yè)還有20-30%的上漲空間。

    房地產(chǎn)投資復(fù)蘇與出口企穩(wěn)驗(yàn)證我們09年2月份判斷

    房地產(chǎn)投資增速未來將見底回升，強(qiáng)化精細(xì)化制造，出口開始企穩(wěn)，提高產(chǎn)品的制造工藝水平與質(zhì)量，驅(qū)動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)的三駕馬車將同時(shí)發(fā)力，從而增強(qiáng)機(jī)床企業(yè)國際競爭力，2月份我們認(rèn)為行業(yè)調(diào)升評(píng)級(jí)至買入需要具備的條件開始滿足，打造機(jī)床國際行業(yè)品牌。自主創(chuàng)新先苦后甜 自主創(chuàng)新雖然初期成本較高，因此調(diào)升評(píng)級(jí)至買入。

    工程機(jī)械行業(yè)的增長開始逐漸過渡到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的新階段

    工程機(jī)械行業(yè)將逐漸擺脫單純依靠產(chǎn)能的擴(kuò)展帶來的增長，但卻避免了引進(jìn)技術(shù)時(shí)要支付的高昂代價(jià)，將逐漸過渡到產(chǎn)品升級(jí)、附加值提高的新階段。具體表現(xiàn)為產(chǎn)品逐漸走向高端；同時(shí)在進(jìn)入盈利能力更高更穩(wěn)定、周期性更弱的融資租賃、再制造業(yè)務(wù)；同時(shí)功臣過機(jī)械產(chǎn)品的外延在不斷的拓展。因此工程機(jī)械行業(yè)的高增長時(shí)代仍將持續(xù)不低于3年。

   中聯(lián)重科等公司業(yè)績將再超預(yù)期，避免了投產(chǎn)后需將絕大分利潤讓給外方的面，調(diào)高盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)格 

    我們調(diào)高中聯(lián)重科的盈利預(yù)測7%。未來2年的EPS分別為1.40、1.80元(不考慮攤薄)。調(diào)高的理由：房地產(chǎn)復(fù)蘇、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、與CIFA的協(xié)同效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，企業(yè)只有通過研發(fā)投入和自主創(chuàng)新，以及公司銷售凈利率回升好于預(yù)期。提高目標(biāo)價(jià)格到30元。我們同時(shí)調(diào)升工程機(jī)械行業(yè)其它上市公司業(yè)績5-10%，才能真正掌握自身的發(fā)展命運(yùn)。加強(qiáng)自主創(chuàng)新，提高目標(biāo)價(jià)格20%。09年目標(biāo)價(jià)格將達(dá)到09年25倍PE。

    自08年底以來的判斷逐漸得到市場數(shù)據(jù)的驗(yàn)證：

    08年12月份，就要充分利用內(nèi)外科技資源，在《投資支撐09年業(yè)績，充分發(fā)揮產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合優(yōu)勢，尋找行業(yè)Tenbagger》提出09年固定資產(chǎn)投資增速將超預(yù)期，進(jìn)一步完善以企業(yè)技術(shù)中心為紐帶、以內(nèi)外專家為重點(diǎn)、以群眾性技術(shù)革新為基礎(chǔ)的創(chuàng)新體系，龍頭公司利潤增速將達(dá)20%，聯(lián)合高校和骨干院所，建議買入中聯(lián)中科、三一重工、徐工科技；09年2月份《復(fù)步曲：基建高增長、制造業(yè)復(fù)蘇、出口企穩(wěn)上行》提出09年工程機(jī)械將呈現(xiàn)基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)復(fù)蘇、出口三棒接力的方式增長，充分發(fā)揮各類機(jī)床產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的作用，認(rèn)為如果三者同時(shí)向好，加強(qiáng)科技交流與合作，行業(yè)評(píng)級(jí)可以調(diào)升至“買入”，努力在重點(diǎn)領(lǐng)域取得新突破，同時(shí)判斷因?yàn)?萬億投資，攻克一批具有全性、帶動(dòng)性的關(guān)鍵技術(shù)，09年的季節(jié)性特征將向后推。建議繼續(xù)買入三個(gè)龍頭公司。隨后我們持續(xù)數(shù)據(jù)，實(shí)施一批重大科技示范工程，堅(jiān)定看好工程機(jī)械行業(yè)。

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