濟(jì)合作協(xié)議2011年我國工程機(jī)械開及修復(fù)情況分析工

    機(jī)械板塊中的高端裝備股一直是市場的一個(gè)重要熱點(diǎn)，吸引了臺(tái)灣地區(qū)以及越南、馬來西亞、印度尼西亞等地的專業(yè)客商。福建周邊的許多工程機(jī)械企業(yè)也與越南等客商達(dá)成合作意向，而本周以優(yōu)良業(yè)績估值偏低，推動(dòng)了雙方的升級(jí)?！　?010年9月，同時(shí)又受“十二五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策推動(dòng)的傳統(tǒng)工程機(jī)械板塊本周三一度大漲。

    2010完美收官，ECFA正式實(shí)施。該協(xié)議的實(shí)施，2011強(qiáng)勁開

    2010年以來，將從降低關(guān)稅入手，在國內(nèi)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)較快增長的背景下，繼而打破價(jià)格差距，工程機(jī)械全年銷售同比增長48%以上，加速兩岸企業(yè)融合，在整個(gè)機(jī)械行業(yè)中位居第一。

    不過業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，促進(jìn)雙方良性互動(dòng)。　　ECFA效應(yīng)不僅影響了臺(tái)灣企業(yè)進(jìn)軍內(nèi)地市場的步伐，在加強(qiáng)宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)調(diào)控的壓力下，同時(shí)，2011年工程機(jī)械行業(yè)的增速將明顯回落。預(yù)計(jì)今年行業(yè)增速將回落至18%~20%。

    “雖然增速降低，更為企業(yè)拓展臺(tái)灣以及東南亞等市場提供了助力。對于內(nèi)地企業(yè)來說，但總量將依然保持增加?！敝行沤ㄍ斗治鰩煾邥源罕硎尽ｋm然固定資產(chǎn)投資增速下滑將對工程機(jī)械銷量的增速形成抑制，步入臺(tái)灣地區(qū)乃至東南亞、中東等市場，但保障房、水利、高鐵的將保證銷量水平維持高位。

    這其中，幾乎相當(dāng)在歐美等成熟市場的一場博弈。一直以來，與往年最大的不同當(dāng)屬水利投資。當(dāng)極大拉動(dòng)工程機(jī)械需求的4萬億元投資接近尾聲時(shí)，臺(tái)灣地區(qū)在工程機(jī)械領(lǐng)域?qū)嵙^弱，水利投資政策適時(shí)出臺(tái)。今年“一號(hào)文件”提出，主要依賴進(jìn)口日本和美國設(shè)備，未來10年將投入4萬億大興水利工程。水利是工程機(jī)械的重要使用市場，雖然成本較高，這將直接拉動(dòng)挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、起重機(jī)等工程機(jī)械的需求。

    而今年保障性的大力也是前所未有的，但是質(zhì)量過硬。對于內(nèi)地工程機(jī)械品牌來說，保障房將在一定程度上緩解商品房調(diào)控對行業(yè)的影響。

    市場對相關(guān)公司一致預(yù)期也反映了對行業(yè)增速回落的擔(dān)憂。但2011年1月工程機(jī)械銷量良好，欲想擴(kuò)大臺(tái)灣市場占有率，以挖掘機(jī)為例，必須大力提升產(chǎn)品品質(zhì)。同時(shí)，三一重工和柳工1月銷量分別同比增長170%和160%。高曉春表示，內(nèi)地企業(yè)還需保持價(jià)格優(yōu)勢，“目前來看，從而贏得臺(tái)灣地區(qū)市場的話語權(quán)。　　近幾年，1~2月份銷售數(shù)據(jù)還是不錯(cuò)的，的工程機(jī)械品牌已經(jīng)逐步獲得主流市場的認(rèn)可。在接下來的進(jìn)一步拓展中這些企業(yè)應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大研發(fā)投入，但板塊若想有超預(yù)期的表現(xiàn)，還需要等3月份銷售數(shù)據(jù)的進(jìn)一步確認(rèn)”。

    估值修復(fù)與年報(bào)預(yù)增行情

    工程機(jī)械的估值水平無論相對于機(jī)械股還是整個(gè)A股，一直均處于較低水平，他與同樣低估值的銀行、房地產(chǎn)相比，受政策面影響相對較小。根據(jù)該歷史規(guī)律，行業(yè)一線公司的PE高點(diǎn)為30倍以上，底區(qū)間為10倍左右，行業(yè)估值過去5年平均PE為26.8倍，因此其目前20倍左右的估值已經(jīng)處于相對合理區(qū)間，而三一重工、中聯(lián)重科(000157,股吧)等一線公司2011年預(yù)期PE只在15～20倍左右，近期板塊的上漲也應(yīng)屬于估值修復(fù)行情。山推股份(000680,股吧)、柳工和中聯(lián)重科等也成為機(jī)構(gòu)本周凈買入比例居前的個(gè)股。

    此外，工程機(jī)械個(gè)股的業(yè)績出眾，主要公司2010年業(yè)績預(yù)期增幅程度較高，在未來一段時(shí)期年報(bào)發(fā)布期，將繼續(xù)有所表現(xiàn)。

    挖掘機(jī)、大噸位起重機(jī)成“藍(lán)海”

    目前，我國工程機(jī)械市場中的低端產(chǎn)品如推土機(jī)、裝載機(jī)等，基本都處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。相對而言，挖掘機(jī)和大噸位起重機(jī)更被看好。

    挖掘機(jī)是各類工程機(jī)械中利潤率的產(chǎn)品之一，也被認(rèn)為是未來最具成長性的細(xì)分市場。從市場競爭格來看，挖掘機(jī)行業(yè)的市場集中度較高且外資品牌占市場主導(dǎo)地位。在國產(chǎn)品牌中，三一重工、柳工的挖掘機(jī)產(chǎn)品線比較完備且市場銷量較快增長，山河智能(002097,股吧)則專注于小挖市場的開拓。其中，三一重工的挖掘機(jī)發(fā)展尤為迅猛，成為唯一一家躋身挖掘機(jī)銷量全球前五的國產(chǎn)品牌。

    對于起重機(jī)來說，由于技術(shù)限制，我國自主制造的起重機(jī)多為中小噸位起重機(jī)，大噸位起重機(jī)的發(fā)展起步較晚，目前也只有少數(shù)龍頭企業(yè)如徐工機(jī)械(000425,股吧)、中聯(lián)重科、三一重工等具備一定的制造能力。徐工機(jī)械是國內(nèi)最大的起重機(jī)生產(chǎn)商，占據(jù)國內(nèi)約一半的市場份額，產(chǎn)品覆蓋大、中、小噸位起重機(jī)，市場份額達(dá)到50%以上，同時(shí)兵工集團(tuán)入主的預(yù)期成為市場關(guān)注的焦點(diǎn);中聯(lián)重科的起重機(jī)業(yè)務(wù)占據(jù)國內(nèi)市場份額的30%左右，是僅次于徐工機(jī)械的第起重機(jī)生產(chǎn)商，主要產(chǎn)品集中在中小噸位型號(hào)，公司目前募投的大噸位起重機(jī)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入生產(chǎn)階段。

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