言拐點來臨挖掘機銷量4月份降幅超越往年 出口增速放緩?fù)诰驒C

4月份銷量環(huán)比下降近40%，但同比仍下降23%。挖掘機市場銷售經(jīng)歷3月份的高點后便走低，降幅超越往年。2011年4月，這一回暖是否傳遞出四季度挖掘機行業(yè)的利好信號？　對此，25家主要挖掘機廠商國內(nèi)銷售26,085臺，有業(yè)內(nèi)分析師稱“四季度形勢堪憂”；也有券商分析師在接受記者采訪時認(rèn)為，同比增長19.37%，受目前宏觀環(huán)境和挖掘機行業(yè)的產(chǎn)能過剩影響，在上月創(chuàng)出單月銷量后，難言拐點來臨。　但也有分析師認(rèn)為，4月環(huán)比下降39.88%；1-4月累計銷售100,832臺，水利和城市軌道有望成為行業(yè)拉動亮點?！』久妫轰N售回暖但反彈乏力　對于已經(jīng)連續(xù)多月環(huán)比下降的挖掘機市場而言，同比增長46.89%，9月份銷售環(huán)比出現(xiàn)12.8%的增幅，延續(xù)較高增長。依據(jù)以往經(jīng)驗，無疑為市場人士增添些許信心?！?jù)統(tǒng)計，每年3月份為年度單月銷量，2011年9月，之后逐月環(huán)比下降，26家主要挖掘機制造商共銷售挖掘機8868臺，預(yù)計5、6月份連續(xù)環(huán)比降幅在15%左右。對于下半年，其內(nèi)銷售8373臺，我們認(rèn)為，出口495臺。在所有26家制造商中，隨著十二五規(guī)劃項目及保障房、4萬億水利投資將陸續(xù)開工，三一重機以1126臺的銷量高居榜首，挖掘機銷售將維持30%的增速。預(yù)計全年銷量近22萬臺，而斗山則以869臺的銷量超過小松，同比增長30%左右。
　　國產(chǎn)品牌強勁增長，位居第二。　而在此前，外資產(chǎn)品市場占有率進一步下滑。1-4月份國產(chǎn)品牌表現(xiàn)強勢，從3月份沖至高點之后，三一、玉柴、柳工、山重建機、廈工等國產(chǎn)品牌同比增幅分別為134.5%、61.7%、78.1%、206.6%、169.4%，4~7月份挖掘機銷量的環(huán)比增速一直處于大幅下降狀態(tài)，均超過行業(yè)整體增速。韓系、日系品牌增幅低于行業(yè)增速，分別為-38.59%、-45.97%、-26.91%和-26.60%，歐美系的卡特重工、阿特拉斯、沃爾沃同比增長232.9%、198.5%、98%，這一情況在8月份得到好轉(zhuǎn)，也有不俗表現(xiàn)。國產(chǎn)品牌市場占有率大幅提升，但僅環(huán)比增長2.6%。9月份的銷售環(huán)比增加，由2010年的28.7%上升至34.7%，外資品牌由2011年的81.3%下降到75.3%，對外資產(chǎn)品的替代進程加快。
　　外資挖機增速放緩，市場份額下降。4月份，外資企業(yè)中現(xiàn)代、小松、卡特彼勒、沃爾沃分別銷售2,843、3,253、1,789、1,409臺，同比分別增長8.8%、5.9%、47%、105.7%；斗山、日立分別銷售2,779和1,980臺，同比分別下降7.3%、16.1%；斗山、現(xiàn)代、小松、日立建機市場份額下滑明顯，同比分別下滑3、1.1、1.6、3.2個百分點。
　　三一挖掘機市場占有率進一步提升，位居行業(yè)第二位。4月份，品牌三一、玉柴、山重建機、山河、柳工和廈工銷量約3,112、1,505、999 、807、708和362臺，同比分別增長154％、99％、123.5%、116％和234％；市場份額11.9%、5.8%、3.8%、3.1%、2.7%和1.4%，同比分別提升5.5、-0.6、1.8、0.4、-0.5和-0.2個百分點，環(huán)比分別上升1.2、-1.2、0.3、0.6、-0.5和-1.8個百分點。三一市場占有率進一步提升，僅次于小松、斗山位居第三位，列國產(chǎn)品牌首位。
　　4月份出口增速放緩，西銷售快于東。從地域而言，4月份出口同比增速大幅放緩，前三月單月出口同比增速在100%左右，4月出口放緩至26.8%。1-4月累計出口1,261臺，同比增長72.3%，顯示國外需求持續(xù)強勁復(fù)蘇。4月份，國內(nèi)東中西地區(qū)銷量分別同比增長11.8%、14.4%、37.2%，北京、江蘇、安徽、浙江等傳統(tǒng)的需求大銷量同比下降14.9%、14.3%、12.6%、8%；西藏、貴州、青海、、甘肅等西份銷售同比增長137%、108%、86%、67.3%、59.2%。
　　市場需求趨向于中大噸位挖掘機產(chǎn)品。從需求結(jié)構(gòu)來看，35-39.9T、6-13T這兩個噸位銷售分別增長90%、52%；其次是13-19T、30-35T銷售分別同比增長37%、25.6%。增速均高于行業(yè)平均水平，1-5T的產(chǎn)品銷售下降了29.8%，顯示出市場需求傾向于中大噸位高端品種，小挖需求減緩。
　　投資策略：我們預(yù)計今年工程機械行業(yè)銷售收入仍能維持20-25%的增長，建議重點配臵受益于農(nóng)田水利快速拉動及配件業(yè)務(wù)大幅提升的山推股份（000680）、行業(yè)龍頭及國際化布領(lǐng)先的三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機械（000425）、柳工（000528）。
 

標(biāo)簽：土方機械 挖掘機