銷量超過臺中聯(lián)重科：受益于大量的基建預算廣西柳

我們預計07年中聯(lián)重科混凝土業(yè)務的增長將超過行業(yè)平均水平。預計07年，占據(jù)國內(nèi)挖掘機市場總額的4%。 目前柳工挖掘機已經(jīng)成功打入俄羅斯、大洋洲、南亞、中東、非洲等地區(qū)并在這些市場擁有相當?shù)姆蓊~。 柳工擁有進軍歐美市場的能力，公司的泵車銷量將同比增長100%至1,000輛，但是現(xiàn)在柳工要做的卻是控制自己的節(jié)奏，市場份額從06年的27%提高至36%。目前，不希望在市場進入期存在太多的短板，我國的商品混凝土比率剛剛超過20%，這對于長期發(fā)展非常不利；目前柳工最為感興趣的是東南亞和中美洲加勒比海地區(qū)，遠遠落后于發(fā)達，這兩個市場對工程機械的需求量也非常大，因此我們認為未來幾年混凝土機械的發(fā)展空間廣闊。此外，但柳工在這兩個區(qū)域市場建立并不成熟?，F(xiàn)在柳工要在鞏固原有市場的基礎上，今年公司的起重機業(yè)務表現(xiàn)也非常喜人。泉塘工業(yè)園擴建項目估計2008年中將會建成，全力開拓這兩塊市場，估計達產(chǎn)后將形成年產(chǎn)3,500臺汽車起重機和250臺履帶式起重機，努力使其成為柳工海外營銷的新亮點。，銷售收入超過50個億。我們認為未來幾年起重機業(yè)務也將保持快速增長。

　　08年工程機械行業(yè)發(fā)展可期。我們相信許多投資者普遍擔心在宏觀緊縮政策出臺的背景下，工程機械行業(yè)在2008年會出現(xiàn)類似04、05年的行業(yè)不景氣。但是，我們?nèi)匀徽J為在我國基建投資保持較高水平、工程機械產(chǎn)品競爭力大幅提升和出口快速增長的情況下，2008年至2010年工程機械行業(yè)仍將保持較快的發(fā)展速度。

　　受益于大量的基建預算。我們認為宏觀緊縮政策可能會導致08年經(jīng)濟的增長放緩。但是，我們認為緊縮政策不會對基礎投資帶來嚴重的影響，大量的基建預算保證了基建投資將保持在較高的水平上。我們認為明年貿(mào)易出口面臨的壓力可能會影響GDP增長，很有可能通過財政刺激和國內(nèi)消費來保持經(jīng)濟的強勁增長。我國日漸提高的基建投資(尤其是鐵路投資的加速)將大大的促進工程機械行業(yè)的發(fā)展。在“十一五計劃”中明確表示，2006年至2010年間將實現(xiàn)鐵路和城市軌道交通規(guī)劃基建投資分別達到1.25萬億和5,000億的目標，與“十五計劃”相比分別增長257%和150%。我們認為，在“十一五”的頭兩年，鐵路投資需求由于受到鐵道因素的制約，并沒有充分釋放。我們相信未來三年將是鐵路網(wǎng)如火如荼的三年，鐵路基建需求將加速釋放，以落實“十一五計劃”中的巨額投資預算。

    出口市場前景廣闊。我們認為工程機械行業(yè)在我國經(jīng)濟模式由低端加工貿(mào)易為主向高端行業(yè)轉(zhuǎn)移中發(fā)揮至關重要的作用。我國非常支持國內(nèi)工程機械企業(yè)做大做強，多次的出口退稅下調(diào)均未涉及主流工程機械產(chǎn)品。我們相信的目標是推動國內(nèi)機械制造企業(yè)的產(chǎn)品技術革新、質(zhì)量提高以及在全球市場中競爭實力的不斷壯大。目前，我們認為包括中聯(lián)重科在內(nèi)的一些主要國內(nèi)企業(yè)已初具國際競爭力，產(chǎn)品出口估計將增長強勁。07年1-9月，我國工程機械行業(yè)的增長率維持在較高水平。我們認為出口增長強勁將成為全行業(yè)發(fā)展提速的重要動力之一。1-9月，工程機械行業(yè)出口總額同比增長71%至61.6億美元，進口同比增長26%至36.4億美元。我們預計，未來工程機械行業(yè)的出口仍將保持較快增長。根據(jù)2004年英國工程機械咨詢有限公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在全球工程機械行業(yè)市場中，的市場規(guī)模大概占全球市場的24%，與歐洲的23%相近，但落后于北美洲的32%。

　　出口將成為盈利增長動力之一。07年，中聯(lián)重科的出口業(yè)務預計表現(xiàn)出色，出口收入增長速度已經(jīng)超過了內(nèi)銷收入。我們預計07年公司出口收入將同比增長455%至12億。因此，預計07年出口業(yè)務收入占總銷售收入的比例將從06年的4.7％增至15.0%。我們預計，未來幾年公司的出口仍將保持強勁增長。公司近日宣布，與美國的LEWIS EQUIPMENT公司于12月4日簽署了大額出口合同。根據(jù)該合同，中聯(lián)重科將向休斯頓的LEWIS共交付價值3,385.6萬美元的汽車起重機。我們預計08年和09年公司的出口收入將分別同比增長100%和90%。預計未來出口業(yè)務將成為公司的另一盈利增長動力。

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