形勢和展望分析：多份推進(jìn)投資，基建投資下半年有望回穩(wěn)祁俊年

前言：作為經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，祁俊會長發(fā)表了《工程機(jī)械形勢和BICES 2019總體思路》的演講，今年以來基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)下滑，蘇子孟秘書長發(fā)表了《BICES 2019最新進(jìn)展和當(dāng)前重點工作》的演講，湖南、天津、山西等份甚至出現(xiàn)負(fù)增長。這一方面和去年的高基數(shù)有關(guān)；另一方面，呂瑩總經(jīng)理發(fā)表了《BICES 2019展區(qū)設(shè)置及服務(wù)保障計劃》的演講。以下是呂瑩總經(jīng)理的演講實錄：工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會副秘書長兼北京天施華工國際會展公司總經(jīng)理呂瑩各位參展商和參觀嘉賓，近期以來按照戰(zhàn)的要求，各位媒體朋友：下午好！很榮幸在這里與大家見面。現(xiàn)在，采取了規(guī)范清理PPP項目、規(guī)范地方舉債融資行為等措施，我向大家簡單報告一下北京BICES 2019的展區(qū)設(shè)置及服務(wù)保障計劃。在展區(qū)設(shè)置方面，進(jìn)一步規(guī)范了基建投資資金來源。

【路面機(jī)械網(wǎng) 獨(dú)家整理】7月23日的常務(wù)會議明確將圍繞補(bǔ)短板、增后勁、惠民生推動有效投資穩(wěn)定增長。

7月26日，組委會充分響應(yīng)和接受廣大展商、用戶、門及各界朋友的意見和建議，在考察西藏時也提出要加快補(bǔ)齊短板，在原有展區(qū)布基礎(chǔ)上加以充實和提升，通過擴(kuò)大有效投資，特設(shè)了十二個特色或主題展區(qū)，加快中西基礎(chǔ)設(shè)施。與此同時，并針對每個展區(qū)啟動相應(yīng)的觀眾、買家和門邀請計劃。為節(jié)時間，廣東、湖北、青海等多個份在近日提出下半年將加快重點項目投資。

業(yè)內(nèi)分析人士稱，具體內(nèi)容可關(guān)注協(xié)會、展會的官方網(wǎng)站的相關(guān)介紹和報道。我這里重點介紹以下六個：一、七十發(fā)展成就特設(shè)展區(qū)：工程機(jī)械行業(yè)承擔(dān)了國民經(jīng)濟(jì)的重要?dú)v史責(zé)任，下半年基建投資指標(biāo)將觸底回穩(wěn)，并隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而成長壯大。七十年來，扭轉(zhuǎn)上半年增速下滑的趨勢，我國工程機(jī)械行業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，但相比去年仍將存在差距。

下半年基建投資指標(biāo)將觸底回穩(wěn)

2018年上半年，成為我國裝備制造業(yè)強(qiáng)國和服務(wù)“”開展國際產(chǎn)能合作的重要代表。特設(shè)展區(qū)重點展示工程機(jī)械研發(fā)、制造、營銷服務(wù)體系、供應(yīng)鏈及重大工程的全產(chǎn)業(yè)鏈、全方位的發(fā)展成就，基建投資增速出現(xiàn)下滑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以圖片和視頻為主。二、大國重器主題展區(qū)：近幾年我國工程機(jī)械重大技術(shù)裝備和高端產(chǎn)品層出不窮，上半年全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速為7.3%，為我國和世界各國的基礎(chǔ)設(shè)施做出了重要貢獻(xiàn)，與去年同期相比，呈現(xiàn)出工程機(jī)械大國重器的累累成果。主題展區(qū)主要展示工程機(jī)械新型重大技術(shù)裝備和高端產(chǎn)品，增速回落了13.8個百分點。

多個份在國常會釋放出“推動有效投資穩(wěn)定增長”信號的同時對落實下半年投資進(jìn)行了重點安排。

7月24日下午，并展示其在重大工程和應(yīng)用領(lǐng)域的典型案例。三、強(qiáng)基工程和高端配套件主題展區(qū)：針對以往工程機(jī)械高端配套件發(fā)展不充分，廣東加快重點項目投資工作推進(jìn)會議，成為工程機(jī)械高質(zhì)量發(fā)展的短板問題，研究署了加快推進(jìn)重點項目投資工作。廣東委、常務(wù)副長林少春在會上表示，有關(guān)門一直高度重視，廣東將把促投資穩(wěn)增長工作擺在重要位置，采取多項舉措支持高端配套件的發(fā)展，重點發(fā)揮重大基礎(chǔ)設(shè)施和重大產(chǎn)業(yè)項目的支撐作用。根據(jù)廣東7月印發(fā)的《供給側(cè)結(jié)構(gòu)性補(bǔ)短板重大項目2018年投資計劃的通知》，該將推動包括農(nóng)村配電網(wǎng)工程、天然氣主干管網(wǎng)和資源保障能力工程、新一代基礎(chǔ)設(shè)施工程、新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施工程、城市地下管網(wǎng)工程、交通網(wǎng)絡(luò)工程和水利防災(zāi)減災(zāi)和水安全保障能力工程等9大類18個項目，總投資額超過1.9萬億元。交通網(wǎng)絡(luò)工程是廣東補(bǔ)短板重大項目2018年投資計劃中的重點，由高速公路工程、軌道交通工程、港航工程、普通公路工程四分組成，投資額達(dá)1.3萬億元。在軌道交通方面，廣東計劃在未來6年新建成19條（段）高鐵/城際，總投資4807.42億元。

中份湖北也在7月了民生領(lǐng)域重大項目謀劃工作署會，會議強(qiáng)調(diào)，湖北直相關(guān)單位要立足發(fā)展實際，重點圍繞民生改善，策劃一批有潛力、有前景的項目，促進(jìn)社會事業(yè)又快又好發(fā)展。

西份青海于7月下旬下達(dá)了2018年全固定資產(chǎn)投資重點項目責(zé)任目標(biāo)，為充分發(fā)揮重點項目對投資的支撐和拉動作用，今年青海安排重點項目共計190項，主要涉及水利、交通、能源、信息、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、生態(tài)及民生改善等8個方面，項目總投資8535億元，年度計劃完成投資1800億元。

在7月22日的河北經(jīng)濟(jì)發(fā)展推進(jìn)會上，河北發(fā)改委曉龍表示，要抓好項目，擴(kuò)大有效投資，為全經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)勁支撐。

江蘇則在日前下發(fā)了《補(bǔ)短板重大項目2018年投資計劃》，要求確保200個重大項目完成年度投資3600億元以上，進(jìn)一步加強(qiáng)向上爭取工作，加快鐵路、油氣管線等一批補(bǔ)短板重大項目完成前期工作，盡早開工。綜合整理近期各公布的本年度重大項目投資計劃可以發(fā)現(xiàn)，“補(bǔ)短板”是其中的關(guān)鍵詞。

7月31日會議。分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議明確指出，要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。要把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)的重點，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。

上半年投資增速6%，創(chuàng)近20年來的最低增速?；ㄍ顿Y大幅度滑坡是主要原因?；ㄍ顿Y上半年增速只有7.2%，和過去20年20%以上的年均增速比下滑太明顯。除了清理PPP的影響，鐵路投資下滑10.3%，也是主因。

下半年，“鐵公雞”重出江湖，成為穩(wěn)增長的重要力量。另外，鄉(xiāng)村振興，應(yīng)該會有一些標(biāo)桿性的項目上馬。

結(jié)合7月23日國常會提到的金融要與財政更好配合，要為融資平臺提供“合理融資”， 可以預(yù)見，后續(xù)還會有更多的政策出臺，以疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高財政和金融對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、增加基礎(chǔ)設(shè)施投資的手段。

2018年下半年的基建投資與以往有所不同，將重點聚焦“補(bǔ)短板、增后勁、惠民生”。他舉例稱，如農(nóng)村基建、環(huán)保項目、保障房項目等將成為重點。加快“補(bǔ)短板”有效投資的資金從哪里來？正如國常會所明確的，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上，下半年將加快今年1.35萬億元地方專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，目前半年時間過去地方專項債券還剩余1萬億沒有使用。此外，在赤字額度內(nèi)的財政政策仍有空間，通過發(fā)行城投債和優(yōu)質(zhì)的PPP項目也將為地方此輪基礎(chǔ)設(shè)施提供資金。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪則分析稱，放松財政政策和貨幣政策推動有效投資穩(wěn)定增長不會大幅增加的財政支出，僅會導(dǎo)致債務(wù)小幅上升，但同時這也意味著在去杠桿與穩(wěn)增長之間的權(quán)衡難度增大。

下半年基建成穩(wěn)增長看點，大概率將企穩(wěn)回升。2018年上半年基建投資增速下滑幅度較大，主要的原因在于：一方面基建項目批復(fù)主管門在2017年遺留在建項目較多的情況下，壓縮了基建項目的審批；另一方面基建投資資金來源受阻。

基于以上原因，下半年對于基建的主審門可能會由上半年從緊的政策基調(diào)調(diào)整至中性略偏松，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

下半年基建投資指標(biāo)將觸底回穩(wěn)

從基建的資金來源判斷，下半年確定的邊際增量來自于地方發(fā)債融資。今年地方置換債發(fā)行約為1.73萬億，發(fā)行一般債8300億，發(fā)行專項債1.35萬億。今年地方一般債規(guī)模雖然沒有擴(kuò)容，但專項債擴(kuò)容5500億。需要特別說明的是，地方專項債用途已由原先的土地儲備，擴(kuò)充了棚改及公路修建等基建用途。未來繼續(xù)擴(kuò)大用途仍是大概率事件。地方發(fā)債融資應(yīng)是下半年基建投資企穩(wěn)的主要支撐。根據(jù)財政預(yù)算司公布的今年前5月發(fā)債情況來看，前5個月全國累計發(fā)行地方債券8766億元，置換債券為8595億元。即代表地方新增發(fā)債的一般債及專項債還未開始大規(guī)模發(fā)行。且剩余約8700億置換債必須在今年8月置換結(jié)束。另外，因此，從資金配套的角度可為下半年基金投資企穩(wěn)回升提供必要的資金保障。

若央行能對基建配套資金定向偏松，下半年基建也將出現(xiàn)超預(yù)期可能。對于超預(yù)期的判斷，我們除了關(guān)注基建主審門的政策放開外，還需關(guān)注央行基建定向資金配套及財政對隱形債務(wù)處理的預(yù)期表態(tài)。

有鑒于今年上半年因地方資金不到位，積壓在建基建項目。若后續(xù)銀行融資能夠執(zhí)行國常會的要求，給予必要的配給。三季度將可見基建的企穩(wěn)回升。而基建的具體投向，從今年兩次會議及央行貨幣政策報告中我們可大致做出判斷。下半年基建將聚焦：城鎮(zhèn)化帶動的跨區(qū)域交通、信息基礎(chǔ)設(shè)施、地下綜合管廊、農(nóng)村“四好”公路、生態(tài)環(huán)保等。

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