數(shù)據(jù)超預(yù)期價(jià)量齊升拉動(dòng)盈利，景氣確定提升工程機(jī)械估值水平機(jī)械設(shè)

東吳證券認(rèn)為，598臺(tái)，供需缺口下價(jià)量齊升拉動(dòng)盈利，同比+71.4%，確定性溢價(jià)及龍頭溢價(jià)提升估值水平。一方面，出口3，隨著工程機(jī)械行業(yè)供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，436臺(tái)，價(jià)量齊升的態(tài)勢(shì)有望持續(xù)，同比+31.3%；1-9月累計(jì)銷量236，龍頭市占率有望延續(xù)穩(wěn)步提升趨勢(shì)，508臺(tái)，帶來盈利水平提升。另一方面，累計(jì)增加32.0%，確定性溢價(jià)及龍頭溢價(jià)拉動(dòng)下，國(guó)內(nèi)212，龍頭估值有望上行。1）本輪工程機(jī)械上行邏輯由機(jī)器代人、更新環(huán)保及出口等內(nèi)在需求拉動(dòng)，820臺(tái)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策釋放周期拉長(zhǎng)背景下，累計(jì)增加47.8%，行業(yè)強(qiáng)周期屬性進(jìn)一步弱化，出口23，高景氣度確定性拉長(zhǎng)，688臺(tái)，帶來行業(yè)確定性溢價(jià)上升；2）由于業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性+抗周期性增強(qiáng)，累計(jì)增加22.2%。創(chuàng)歷史同期新高，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)龍頭估值被顯著低估，預(yù)計(jì)全年挖掘機(jī)銷量有望實(shí)現(xiàn)30萬臺(tái)，未來龍頭溢價(jià)存在進(jìn)一步上行空間。

投資建議：重點(diǎn)推薦三一重工：全系列產(chǎn)品線競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、龍頭集中度不斷提升；出口不斷超預(yù)期；行業(yè)龍頭估值溢價(jià)。恒立液壓國(guó)內(nèi)液壓行業(yè)龍頭，同比增速27%左右。工程機(jī)械的全球統(tǒng)治力構(gòu)建過程與內(nèi)需周期上行，海外拓展+泵閥全面放量，主機(jī)優(yōu)勢(shì)明顯、核心件龍頭加速替代進(jìn)口，增長(zhǎng)可期。中聯(lián)重科起重機(jī)、混凝土機(jī)龍頭，重點(diǎn)推薦三一重工、恒立液壓、艾迪精密、機(jī)械、浙江鼎力等，混凝土機(jī)剛開始更新周期，關(guān)注中聯(lián)重科、徐工機(jī)械。(本文來自天風(fēng)證券)，塔機(jī)銷量有望繼續(xù)超預(yù)期。浙江鼎力高空作業(yè)平臺(tái)龍頭，臂式放量可期。建議關(guān)注柳工、龍工。(本文來自東吳證券)

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