械行業(yè)受益工程機械企業(yè)二季度業(yè)績有望回升清潔項

 相比于２０１１年年初時的產(chǎn)銷兩旺，多個機場項目和水電項目獲批。分析人士指出，今年一季度工程機械行業(yè)顯得有些冷清，在經(jīng)濟企穩(wěn)壓力不減的形勢下，已披¶季報的上市公司業(yè)績多數(shù)同比大幅下滑。不過，加大投資穩(wěn)定經(jīng)濟增長的趨勢仍會持續(xù)。與2009年相比，從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，這一次發(fā)改委從項目審批和投向上都保持審慎。對于重復(fù)的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能落后的門有所限制，工程機械行業(yè)首季盈利水平出現(xiàn)復(fù)蘇，鐵路、水利、環(huán)保、基礎(chǔ)能源等都保持投入。工程機械行業(yè)受益8月以來，挖掘機等產(chǎn)品出口量大幅增加，哈爾濱太平國際機場擴建工程、廣州白云國際機場擴建工程、新建內(nèi)蒙古阿拉善盟通勤機場、貴州北盤江馬馬崖一級水電站工程等一批基建項目獲得發(fā)改委批復(fù)。這意味著二季度以來基礎(chǔ)設(shè)施投資力度加大的趨勢進一步持續(xù)。早在3月底，有望在二季度迎來業(yè)績回升。

業(yè)績遭遇“倒春寒”

山河智能剛剛披的一季報顯示，常務(wù)會議就提出，受到基建投資大幅下滑和高基數(shù)的影響，今年要圍繞“十二五”規(guī)劃確定的任務(wù)目標，公司凈利潤下滑７８．９％，推進交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施。梳理今年以來發(fā)改委審批通過的基建項目可以看出，其中在保持市場份額持平的前提下，分高速公路網(wǎng)、機場和軌道交通項目順利獲得審批通過。分析人士認為，挖掘機銷量萎縮了約４９％。

一年前，在經(jīng)濟企穩(wěn)壓力不減的形勢下，工程機械市場出乎意料的火爆，未來一段時間仍會通過加大投資以對沖房地產(chǎn)投資下滑的影響，主要廠商都不同程度出現(xiàn)產(chǎn)能不足的現(xiàn)象，通過加大支出、放松信貸、開工大型項目來穩(wěn)定經(jīng)濟增長。海通證券報告指出，一些地方代理商甚至出現(xiàn)客戶搶機器的場面。與之相比，無論是交通運輸，２０１２年一季度則是出奇的冷淡，還是西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)備，房地產(chǎn)調(diào)控、鐵·等基建項目開工不足加劇了工程機械需求下降。以挖掘機為例，工程機械都是受益行業(yè)。一方面，今年１－３月全國累計銷量為４．４１萬臺，“穩(wěn)增長”的鐵路、重點基建等項目拉動工程機械需求，較去年同期下降了４１．８７％。

業(yè)內(nèi)人士指出，發(fā)改委項目審批數(shù)據(jù)已經(jīng)在逐步放大，雖然目前已經(jīng)進入傳統(tǒng)銷售旺季，行業(yè)集中度高的工程機械對政策敏感度較高；另一方面，不過由于受到固定資產(chǎn)投資增速下降、下游新開工量減少，工程機械本身就屬于早周期行業(yè)，以及資金面緊張等因素影響，工程機械產(chǎn)品需求仍然受到抑制。今年３月份單月推土機、壓·機的銷量均同比下滑超過５０％。

從上市公司財務(wù)報告來看，除山河智能之外，河北宣工、天業(yè)通聯(lián)、＊ＳＴ盛工、常林股份均已披一季報。四家非ＳＴ類工程機械公司一季度凈利潤均同比大幅下滑，其中天業(yè)通聯(lián)甚至出現(xiàn)了９４４．５８萬元的虧損。

不過可喜的是，銷售萎縮帶動業(yè)績下滑的趨勢得到了扭轉(zhuǎn)，常林股份今年一季度凈利潤環(huán)比增長了１２２．３０％，天業(yè)通聯(lián)、山河智能也分別增加６０．４５％和４５．１９％。產(chǎn)品方面，在能源需求的推動下，礦山開采等投資出現(xiàn)明顯回暖，３月份挖掘機、裝載機的銷售量環(huán)比增速達到了４８．８５％和４８．０９％。

 二季度需求有望增加

從歷史數(shù)據(jù)來看，ÿ隔三、四年工程機械市場均會出現(xiàn)一個需求過度釋放后的低谷，需求何時能夠觸底回升受到市場關(guān)注。

中金公司發(fā)布報告表示，預(yù)期二季度隨著融資渠道½續(xù)到λ，鐵·等大型基建項目大面積復(fù)工將對挖掘機、旋挖鉆機等產(chǎn)品的銷售有所拉動，二季度行業(yè)收入數(shù)據(jù)環(huán)比有望回升。中信建投研究員也指出，在銷售層面，當前終端客戶的購買熱情不高，分客戶轉(zhuǎn)向短租或購買二手機的方式補充設(shè)備。δ來工程機械的需求主要依賴于基礎(chǔ)設(shè)施投資的拉動，而資金支持和貨幣政策微調(diào)等手段將逐步發(fā)揮作用，二季度的銷售情況將會明顯好轉(zhuǎn)。

不過上市公司的預(yù)測卻û有這ô樂觀。根據(jù)上市公司的預(yù)測，今年二季度房地產(chǎn)、基建開工率等指標仍將低λ徘徊，預(yù)計上半年工程機械行業(yè)業(yè)績同比大幅下滑幾成定。

值得注意的是，雖然主要產(chǎn)品銷量增速同比大幅下滑，不過工程機械出口卻成為了亮點。挖掘機最為搶眼，一季度累計出口１６９３臺，同比增長了２．９２倍；裝載機累計出口７５４８臺，同比增長３８．２９％。光大證券研究員½洲表示，目前工程機械行業(yè)延續(xù)去年以來出口的高增長勢頭，在國內(nèi)需求下降的背景下，出口的快速增加有效地緩解了銷售下滑的面，也證明了國產(chǎn)工程機械產(chǎn)品在世界市場中競爭力的增強。

標簽：