突破口中企出?；蛟傧?中海油迎娶最貴海外"新娘"

經(jīng)過(guò)7個(gè)多月的苦苦等待，進(jìn)行深度解讀。網(wǎng)兩會(huì)專(zhuān)題特開(kāi)設(shè)“兩會(huì)深閱讀”欄目，花了151億美元巨額“聘禮”，集中各位參事對(duì)社會(huì)廣泛關(guān)注的民生熱點(diǎn)問(wèn)題的真知灼見(jiàn)。近日，2月26日中海油終于把加拿大“新娘”尼克森娶進(jìn)了門(mén)。當(dāng)然，網(wǎng)記者特邀參事夏斌針對(duì)新一輪全面經(jīng)濟(jì)的突破口表達(dá)了他的看法。新一輪經(jīng)濟(jì)需要頂層設(shè)計(jì)和突破口當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問(wèn)題嚴(yán)重。正如報(bào)告所坦承的，尼克森也帶來(lái)了豐厚的嫁妝：中海油年產(chǎn)量有望提升兩成以上，表現(xiàn)在方方面面。社會(huì)上下對(duì)滯后的嚴(yán)重性和的迫切性已非常清楚。有人認(rèn)為，并可以進(jìn)入更廣闊的國(guó)際平臺(tái)。

專(zhuān)家表示，新一輪可繼續(xù)“摸著石頭過(guò)河”，在國(guó)際金融危機(jī)“余威”仍在的背景下，不必“頂層設(shè)計(jì)”。經(jīng)過(guò)30多年，企業(yè)出海收購(gòu)依然處于良好時(shí)機(jī)，容易改的問(wèn)題都已改或者正在改，預(yù)計(jì)2013年中企出?；蛟傧?。

苦盡甘來(lái)

中海油迎娶最貴的海外“新娘”

26日中海油宣布完成收購(gòu)加拿大尼克森公司的交易。為了迎娶這位加拿大“新娘”，剩下的都是“難啃的骨頭”。2002年到2011年是經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)代，中海油出資151億美元，同時(shí)也不可避免的是矛盾積累較多、經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)性問(wèn)題突出的時(shí)期。在這樣的大前提下，并承擔(dān)其約43億美元的現(xiàn)有債務(wù)。

至此，靠持續(xù)的結(jié)構(gòu)扭曲、粗放式增長(zhǎng)來(lái)解決國(guó)內(nèi)問(wèn)題的時(shí)間不多了。今天的國(guó)人，迄今為止企業(yè)最大的一筆海外收購(gòu)正式收官，對(duì)迫切性的環(huán)境與要求也已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是32年前之初那樣模糊不清。大多數(shù)人都認(rèn)識(shí)到零敲碎打的已不能解決問(wèn)題，中海油以最貴的“聘禮”迎娶了這位加拿大“新娘”。

這一結(jié)果來(lái)之不易。中海油和尼克森結(jié)緣經(jīng)過(guò)了尼克森股東、加拿大當(dāng)?shù)胤ㄔ?、加拿大、美?guó)外國(guó)投資以及發(fā)展委等多項(xiàng)審批，必須要有“頂層設(shè)計(jì)”。要研究“頂層設(shè)計(jì)”，克服了多重阻力，必須要對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種問(wèn)題和矛盾有個(gè)準(zhǔn)確的把脈。且不說(shuō)結(jié)構(gòu)調(diào)整、一體化、創(chuàng)新、提高水平等經(jīng)濟(jì)之題，經(jīng)過(guò)了7個(gè)多月的等待。

2012年7月23日中海油就宣布與尼克森達(dá)成最終協(xié)議。而自收購(gòu)計(jì)劃宣布起，就是解決民生中的收入、教育、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等問(wèn)題，加拿大國(guó)內(nèi)一直爭(zhēng)議不斷，也無(wú)不樣樣都涉及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題及其體制。因此，尤其是民間反對(duì)聲音強(qiáng)烈。爭(zhēng)議焦點(diǎn)集中在是否應(yīng)允許外國(guó)國(guó)有公司收購(gòu)加拿大自然資源領(lǐng)域的企業(yè)；是否會(huì)威脅加拿大的安全；以及是否會(huì)向加拿大提供對(duì)等投資機(jī)會(huì)等。

隨后，面對(duì)如此之多的問(wèn)題，加拿大兩次宣布延長(zhǎng)審批時(shí)間，為了防止“眉毛胡子一把抓”，直到2012年12月7日才正式批準(zhǔn)。此前市場(chǎng)一度擔(dān)心這段“姻緣”會(huì)被棒打鴛鴦，找到綜合的突破口是決定未來(lái)成敗的大前提。城鎮(zhèn)化不是的突破口而是結(jié)果全球危機(jī)后，重演2005年中海油和美國(guó)優(yōu)尼科公司之間的故事。

在經(jīng)歷了2005年競(jìng)購(gòu)美國(guó)石油公司優(yōu)尼科失利之后，外需減少并趨于常態(tài)化，中海油在海外并購(gòu)舞臺(tái)上長(zhǎng)時(shí)間沉寂。直至2008年中海油收購(gòu)加拿大哈斯基能源公司分股權(quán)終于打破這種沉寂。

清科研究中心分析師姬利表示，因此選擇“更多依靠?jī)?nèi)需特別是消費(fèi)需求拉動(dòng)”的，在收購(gòu)尼克森之前，自2008年以來(lái)，中海油已經(jīng)成功完成了五起海外收購(gòu)，積累了豐富的并購(gòu)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和人才隊(duì)伍，熟悉了海外并購(gòu)相關(guān)的法律和財(cái)務(wù)流程，為成功迎娶尼克森打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

中海油產(chǎn)量或增兩成以上

千辛萬(wàn)苦花重金迎娶的尼克森，帶來(lái)的嫁妝也是十分豐厚的。

中海油坦言，尼克森在加拿大西、英國(guó)北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁(yè)巖氣資源，是對(duì)中海油現(xiàn)有資產(chǎn)的良好補(bǔ)充，同時(shí)也使中海油全球化布得以增強(qiáng)。

中海油首席執(zhí)行官李凡榮曾表示，中海油對(duì)實(shí)現(xiàn)2011年至2015年產(chǎn)量年度復(fù)合增長(zhǎng)率6％至10％的目標(biāo)充滿(mǎn)信心。

而尼克森的加入無(wú)疑為中海油持續(xù)提高產(chǎn)量新添了保障。

數(shù)據(jù)顯示，2012年第二季度尼克森公司日均油氣產(chǎn)量為20．7萬(wàn)桶油當(dāng)量。2012年中海油油氣日均產(chǎn)量約在94萬(wàn)桶油當(dāng)量。

如果尼克森產(chǎn)量并入中海油，倘若中海油原有油氣區(qū)塊維持去年產(chǎn)量不變，預(yù)計(jì)2013年中海油油氣日產(chǎn)量可突破110萬(wàn)桶油當(dāng)量，達(dá)到114萬(wàn)桶左右。這樣算來(lái)，2013年中海油產(chǎn)量可同比增長(zhǎng)22％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中海油原先設(shè)定的95萬(wàn)桶的日產(chǎn)量目標(biāo)。

投中集團(tuán)分析師萬(wàn)格表示，2008年石油巨頭中石油、中石化相繼獲得海上原油勘探開(kāi)采牌照后，使得原來(lái)處于“海上霸主”地位的中海油壓力與日俱增。尼克森在北美、英國(guó)北海等區(qū)域擁有豐富的油氣資產(chǎn)，為中海油增加了國(guó)際籌碼。

東方油氣網(wǎng)分析師程瑞鋒表示，尼克森在油砂、非常規(guī)天然氣等領(lǐng)域的開(kāi)采經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)也可以幫助中海油帶來(lái)技術(shù)上的突破。

中企出?；蛟賱?chuàng)佳績(jī)需理性判斷標(biāo)的價(jià)值

國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，企業(yè)出海步伐明顯提速，出境并購(gòu)成為我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)上亮點(diǎn)。

據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2007年企業(yè)出海并購(gòu)交易共107起，披露交易資金135．8億美元，到2012年出海并購(gòu)交易漲至166起，披露交易金額達(dá)到306億美元，五年內(nèi)并購(gòu)案例數(shù)量增長(zhǎng)了55％，交易金額增長(zhǎng)了125％。“很多海外企業(yè)正在尋求重組和轉(zhuǎn)型，為企業(yè)出海收購(gòu)提供機(jī)遇。”中倫律師事務(wù)所合伙人顧正平認(rèn)為，當(dāng)前全球仍處于國(guó)際金融危機(jī)后的恢復(fù)期，很多海外資產(chǎn)正處于價(jià)格低估階段，在估值方面有較大的吸引力。

普華永道企業(yè)融資主管合伙人黃耀和表示，2012年企業(yè)海外并購(gòu)金額創(chuàng)出歷史新高，現(xiàn)在還有更多交易正在蓄勢(shì)待發(fā)。隨著經(jīng)濟(jì)走向日益清晰，預(yù)計(jì)2013年企業(yè)海外并購(gòu)維持增長(zhǎng)勢(shì)頭并再創(chuàng)新高。

但不得不提醒的是，與海外企業(yè)結(jié)緣固然是好事，然而“洋媳婦”會(huì)不會(huì)水土不服，“媳婦”娶進(jìn)門(mén)之后，能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)還是問(wèn)號(hào)。“并購(gòu)交易完成并不意味著可以高枕無(wú)憂(yōu)。”美國(guó)主流管理顧問(wèn)公司總經(jīng)理田芳表示，跨國(guó)并購(gòu)成功率較低、并購(gòu)效果低于預(yù)期在全球都是較為普遍的現(xiàn)象。出海之前企業(yè)要做好多重預(yù)案，理性判斷被收購(gòu)企業(yè)的價(jià)值，不合算的交易要果斷放棄；收購(gòu)?fù)瓿珊螅髽I(yè)之間在管理和融合等方面也要做足功課，以免產(chǎn)生“一加一小于二”甚至“小于一”的后果。

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