大塔機(jī)市場宇通集團(tuán)鞏固MBO成果建筑機(jī)

        宇通客車(600066)今日公告稱，在廣東內(nèi)建筑工程機(jī)械領(lǐng)域首度采用融資租賃的方式，該公司第股東中原信托投資有限公司于2005年4月7日與第股東宇通集團(tuán)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，把STT403特大型塔機(jī)引入廣東市場。　 海鄰公司董事長袁正直言，將所持宇通客車1790.74萬股社會(huì)法人股（占總股本的8.73%）轉(zhuǎn)讓給鄭州宇通集團(tuán)有限責(zé)任公司，有意在塔機(jī)領(lǐng)域深耕，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為10744.48萬元，主要是看好廣東龐大的建筑市場。近年來，宇通集團(tuán)將自協(xié)議簽訂后3個(gè)工作日內(nèi)先行支付1000萬元，廣東基礎(chǔ)、城市、房地產(chǎn)業(yè)均得到了飛速發(fā)展，余款9744.48萬元將在股權(quán)過戶后7個(gè)工作日內(nèi)支付。作為宇通客車的第股東，僅據(jù)《廣東2005年重點(diǎn)項(xiàng)目計(jì)劃(草案)》顯示，宇通集團(tuán)的持股比例將從原來的18.92％增加到27.65％。
　　中原信托獲利不菲
　　中原信托與宇通集團(tuán)此次達(dá)成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股6.00元，2005年廣東初步安排重點(diǎn)項(xiàng)目就達(dá)148個(gè)，而宇通客車2004年的年報(bào)顯示，總投資達(dá)5657億元，每股凈資產(chǎn)為5.83元，廣州地鐵、大學(xué)城、2010年亞運(yùn)工程、各項(xiàng)交通、能源項(xiàng)目紛紛上馬，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格較每股凈資產(chǎn)溢價(jià)2.91％。中原信托是在2003年2月以8034.48萬元的代價(jià)從原第股東鄭州第一鋼廠手中獲得以上股權(quán)的，而大型的機(jī)械設(shè)備卻非常缺乏。針對這個(gè)龐大的市場，雖然此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格較凈資產(chǎn)溢價(jià)并不算高，廣州海鄰、撫順永茂聯(lián)手上海遠(yuǎn)東國際租賃有限公司，但中原信托依然獲得了2710萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。宇通客車在2004年4月還實(shí)施了10派4元轉(zhuǎn)增5股的分案，首次通過融資租賃的方式完成了特大型塔機(jī)引入廣東塔機(jī)租賃市場的舉動(dòng)?！　?jù)介紹，因此中原信托在此期間還獲得了477.53萬元的股息收益。股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益加上股息收入，這次融資租賃由上海遠(yuǎn)東作為資金提供方，中原信托轉(zhuǎn)手宇通客車股權(quán)可謂獲利不菲。
　　由于宇通客車2004年度股東已通過每10股轉(zhuǎn)增3股的資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，兩臺價(jià)值700余萬元的STT403特大型塔機(jī)是廣東內(nèi)目前最大的塔機(jī)，如果在辦理以上股權(quán)過戶時(shí)已實(shí)施，該塔機(jī)在珠江新城安裝期間，則轉(zhuǎn)讓的股份數(shù)為2327.97萬股。
　　四年前曾欲轉(zhuǎn)讓
　　從宇通客車2001年5月22日的公告中可得知，甚至吸引了東南亞及港澳地區(qū)的行業(yè)人士前往施工現(xiàn)場參觀。據(jù)稱，原第股東鄭州第一鋼廠在當(dāng)時(shí)已與上海宇通創(chuàng)業(yè)投資有限公司簽訂了關(guān)于宇通客車8.7％國有法人股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議和股權(quán)托管協(xié)議，這種沒有塔帽的平頭塔機(jī)，欲將所持8.7％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海宇通。上海宇通正是為實(shí)施宇通客車MBO而設(shè)立的公司，能較好解決多臺塔機(jī)在同一工地同時(shí)施工造成的“擁擠、打架”問題。有市場專家指出，其董事長即為宇通客車法人代表湯玉祥。但此后因鄭州第一鋼廠的擔(dān)保問題，在建筑行業(yè)本身競爭日益強(qiáng)烈的格下，其所持8.7％股權(quán)被河南高院凍結(jié)，切入上下游領(lǐng)域做深做大，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議遂未能實(shí)施。
　　上海宇通收購鄭州第一鋼廠所持宇通客車股權(quán)未遂后，中原信托于2003年2月與鄭州第一鋼廠簽訂協(xié)議，接手該分宇通客車股權(quán)。雖然當(dāng)時(shí)鄭州第一鋼廠所持該分股份仍然處于凍結(jié)狀態(tài)，但轉(zhuǎn)讓卻依然能夠順利進(jìn)行，整個(gè)過程采用了過戶前先交由中原信托進(jìn)行委托管理的方式。中原信托成為宇通客車第股東，當(dāng)時(shí)即有市場人士質(zhì)疑中原信托的資金來源，并猜測中原信托受讓該分股權(quán)實(shí)際上是湯玉祥等人MBO實(shí)施策略中的一步，不過這種猜測一直未得到相關(guān)方面的證實(shí)。
　　MBO后再增持
　　宇通客車于2004年12月7日公布了收購報(bào)告書，上海宇通和宇通發(fā)展通過拍賣的方式獲得了宇通集團(tuán)合計(jì)100％的股權(quán)，從而間接控制了宇通客車，湯玉祥等人成為宇通客車的實(shí)際控制人。至此，宇通客車歷時(shí)數(shù)年而頗多波折的MBO終于大致落下帷幕。
　　當(dāng)時(shí)湯玉祥在接受外界采訪時(shí)，曾被問及是否有取代中原信托第股東地位的打算，湯聲稱，“（中原信托受讓宇通客車股權(quán)一事）與我們沒關(guān)系，這是中原信托自己的事?！倍?，半年后即完成收購。
　　宇通集團(tuán)原持有宇通客車18.92％的股權(quán)，且第二、第股東與其持股比例相去甚遠(yuǎn)。湯玉祥等人對宇通客車的控制權(quán)實(shí)際上已經(jīng)相對穩(wěn)固，此次以1.07億元的代價(jià)再受讓中原信托所持8.73％的股權(quán)實(shí)際上只是鞏固了MBO的成果。

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