業(yè)同比增速機(jī)械行業(yè):行業(yè)跌幅持續(xù)擴(kuò)大銷量依然低迷預(yù)計全

1、事件

9 月28 家主要挖掘機(jī)廠家共銷售挖掘機(jī)5905 臺,環(huán)比7%，2013年將回升至12%。據(jù)悉，同比-33%，由于4萬億元投資過后基建投資減速，累計同比-37%。其中，工程機(jī)械行業(yè)增速急劇下滑，三一重工624 臺，分產(chǎn)品今年前9個月的銷售額甚至同比下降40%，環(huán)比13%，且行業(yè)增速仍在下降中。據(jù)該協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，同比-45%，9月汽車起重機(jī)、挖掘機(jī)、裝載機(jī)銷售額增速分別同比下降19%、33%和38%。對此，累計同比-18%；柳工292 臺，一些企業(yè)認(rèn)為，環(huán)比31%，目前行業(yè)增長速度是在回歸正常。2010-2011年超過40%的增速是在4萬億元刺激下的畸高，同比-23%，不能持續(xù)。，累計同比-30%；廈工202臺，環(huán)比64%，同比-21%，累計同比-30%；中聯(lián)重科273 臺，環(huán)比5%，同比91%，累計同比55%。

2、我們的分析與判斷

（1）行業(yè)同比跌幅持續(xù)擴(kuò)大，廈工柳工跌幅收窄

9 月份挖掘機(jī)行業(yè)銷量同比下降33%，跌幅自5 月以來逐月加大，行業(yè)銷售依然低迷。9 月份，上市公司中，僅中聯(lián)重科銷量實現(xiàn)同比正增長，其他仍大幅負(fù)增長。柳工、廈工同比跌幅有所收窄，分別較上月縮小11和27 個百分點。

（2）國產(chǎn)品牌市占率維持高位

9 月份，國產(chǎn)品牌市場份額53%，環(huán)比提升4 個百分點；日系、韓系品牌市占率分別為20%、13%，今年2 月份以來均持續(xù)下滑；歐系品牌市占率14%。三一、柳工、廈工、中聯(lián)9 月市占率分別為11%、6%、3%、5%，較上月變化均不大；1-8 月累計市占率分別為14%、4%、3%、3%。

（3）大挖需求持續(xù)下降，出口持續(xù)高增長

從市場需求結(jié)構(gòu)分析，9 月小挖、中挖、大挖占比分別39%、51%、10%，大挖需求自六月份以來持續(xù)下降，降幅達(dá)6 個百分點。從區(qū)域銷量分析，東、中、西9 月份市占率分別為26%、27%、33%，東、中市占率近兩月下降幅度均達(dá)3 個百分點。9 月份挖掘機(jī)出口延續(xù)高增長，出口臺數(shù)809 臺，同比增長63%，

3、投資建議

9 月份鐵路基建投資同比增長111%，累計同比下降16%。對工程機(jī)械等施工設(shè)備，鐵路作為固定資產(chǎn)投資最重要的下游之一（占比20%），鐵路投資加快將帶動工程機(jī)械的使用量，對行業(yè)銷售起到止跌作用，對新機(jī)的銷售影響可能彈性不大，需要觀察投資的持續(xù)力度以及其它下游的復(fù)蘇情況。工程機(jī)械將板塊性機(jī)會仍需等待，中期持續(xù)推薦中聯(lián)重科及安徽合力。 

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