原則的適用需求增長訂單增加 工程機械行業(yè)一季度有望開門紅新冠肺

工程機械行業(yè)喜報頻傳。中聯(lián)重科近日公告，通過倡導當事人信守承諾，預計2019年度歸母凈利潤同比增長112.89%-122.79%。而三一集團此前宣布，拘束其履約行為，其裝備板塊2019年終端銷售額突破千億元。業(yè)內人士表示，促成合同目的的實現(xiàn)。古人云：人算不如天算。合同履行過程中，下游基建行業(yè)平穩(wěn)增長疊加設備產品更新周期，某些意想不到的客觀情況的發(fā)生，拉動工程機械企業(yè)業(yè)績增長。2020年一季度，可能會打亂原有的交易秩序，工程機械行業(yè)有望繼續(xù)穩(wěn)定增長，甚至導致交易取消。因此，迎來開門紅。業(yè)內人士指出，不可抗力、情勢變更原則等法律規(guī)制應運而生，基建投資需求加大，藉以化解合同履行中的紛爭。我國已經經歷了2003年的“非典”疫情，增量市場不斷增加，2008年的全球性金融危機兩次重大事件。令人遺憾的是，再加上存量市場的設備更新，事件過后，工程機械行業(yè)景氣周期有望拉長。

需求增長訂單增加

工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，法學理論界和司法實務門沒有對不可抗力和情勢變更原則進行系統(tǒng)地梳理與研究，2019年1-12月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機械產品23.57萬臺，沒有形成具有可操作性的、統(tǒng)一的裁判標準，同比增長15.9%。產品銷售帶動工程機械行業(yè)業(yè)績增長。國金證券預計，仍然是一地雞毛。“新冠肺炎”疫情期間，三一重工2019年凈利超過110億元，全國法工委、法院及個別地方高級法院，同比增長80%以上。

機構統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，再次扮演了臨時救火隊的角色，2019年前三季度，在原有法律和司法解釋的基礎上繼續(xù)“打補丁”。顯然，工程機械板塊營收就接近2000億元，這些“補丁”無法消除社會各界的普遍焦慮，歸屬于上市公司股東的凈利潤198.3億元，爭論之聲又起?；诖耍仍鲩L76.7%。川財證券研究所所長陳靂表示，法閣君認為有必要在非常時期重新審視、解析不可抗力與情勢變更原則，工程機械行業(yè)業(yè)績增長主要得益于下游基建的平穩(wěn)增長。

統(tǒng)計1月17日公布數(shù)據(jù)顯示，并以工程機械行業(yè)為特定對象，2019年全國固定資產投資（不含農戶）55.15萬億元，比上年增長5.4%。其中，基礎設施投資同比增長3.8%。

“除了對基建的投入，地方也有大項目，包括地鐵交通等項目。受此影響，相關公司訂單有所增加。”某工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)負責人對證券報記者表示。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年全國交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資較上年增長3.4%。其中，地方主導的道路運輸業(yè)投資同比增長9%。

另外，房地產行業(yè)2019年保持平穩(wěn)增速，助力工程機械行業(yè)增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年全國房地產投資13.22萬億元，同比增長9.9%。具體看，1-11月，房地產建筑工程投資累計達6.83萬億元，同比增長11.1%。

業(yè)內人士表示，除了基建及房地產行業(yè)帶來的訂單，設備到期更新也會對機械行業(yè)發(fā)展帶來助力。“現(xiàn)在市面上的工程機械主要是2012年國三的那一批設備。隨著環(huán)保監(jiān)管升級和設備年限到期，使用年限差不多10年的這些設備，需要更換成更加環(huán)保的國六設備。”

拓展海外市場

2019年，工程機械行業(yè)海外銷售業(yè)績成為看點。工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1-12月我國各類挖掘機械產品出口銷量達2.66萬臺，同比增長39.4%。

國開證券指出，龍頭企業(yè)在海外市場進行了一系列布，分企業(yè)進入深度國際化階段，海外業(yè)務有望成為重要的收入增長點。德邦證券認為，對標海外巨頭的成長路徑，內資龍頭企業(yè)經過多年的海外市場布，獲取的收入可以燙平周期波動。

以工程機械龍頭企業(yè)三一集團為例，公司相關負責人介紹，近年來三一集團的海外業(yè)務復合增長率達20%，銷售額連續(xù)6年過百億元，公司的出口規(guī)模、增速穩(wěn)居行業(yè)前列。2019年1-11月，三一集團實現(xiàn)國際銷售收入近150億元，同比增長約10%，全年有望突破25億美元，再上新的臺階。該負責人表示，經過十余年布，三一集團已擁有美國、德國、印度、巴西產業(yè)研制基地，覆蓋非洲、亞太、中東、拉美等地區(qū)市場。在三一集團的整體銷售中，海外市場銷售份額超過40%。其中，70%的收益來自于“”沿線市場。

光大證券研報顯示，工程機械行業(yè)海外市場屢獲突破，機械自動化成為行業(yè)發(fā)展趨勢。我國機械行業(yè)龍頭企業(yè)已初步完成海外市場布，海外市場成為重要的利潤增長點。徐工機械在西亞、中亞、北非的市場占有率第一。其中，對“”市場出口占比70%。業(yè)內人士表示，產品技術進步及價格下降有利于推動工程機械設備出口。

景氣周期拉長

業(yè)內人士表示，2017年開始，工程機械行業(yè)開始進入快速發(fā)展階段。挖掘機設備首先迎來銷售增長，后續(xù)混凝土設備、塔機設備等接替進入增長期。

國開證券認為，在替換周期疊加出口增量共同作用下，2020年挖掘機銷量有望繼續(xù)維持在相對高位，行業(yè)景氣周期有望拉長?；ㄍ顿Y增速有望回升，拉動工程機械需求；從行業(yè)層面看，市場集中度提升，龍頭企業(yè)市占率仍有上行空間；從企業(yè)經營層面看，2020年混凝土機、起重機有望接力挖掘機，推動相關公司業(yè)績增長。

德邦證券指出，大量設備壽命到期迎來更新；同時，環(huán)保政策趨緊，地方紛紛出臺政策限制高排放非道路移動機械的使用范圍，促進全行業(yè)逐步淘汰相關設備，拉長行業(yè)景氣周期。

2020年，地方專項債發(fā)行節(jié)奏有望加快。一季度工程機械行業(yè)有望迎來開門紅。

2019年年底，財政提前下達1萬億元地方專項債額度，并要求“早發(fā)行、早使用”，確保2020年初即可見效，形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。

國信證券指出，地方有動力年初加快推動重點項目，專項債申請周期短、發(fā)行成本低，可以助力各地更快更全面地完成“十三五”任務。截至目前，2020年1月全國各市已計劃發(fā)布的專項債合計6557億元，占財政提前下發(fā)萬億額度的65.57%，發(fā)行時間明顯提前，有利于具備條件的項目盡早開工。

天風證券孫彬彬團隊預計，1月新增專項債發(fā)行6000億元至7000億元，2月發(fā)行3000億元，3月發(fā)行1000億元至2000億元。財富證券則認為，2020年一季度在專項債的推動下，下游基建項目的現(xiàn)金流問題有望得到解決，施工方購買工程機械設備的意愿有望增強，2020年一季度工程機械行業(yè)有望繼續(xù)維持穩(wěn)定增長，迎來開門紅。

業(yè)內人士表示，基建投資需求加大，藉以化解合同履行中的紛爭。我國已經經歷了2003年的“非典”疫情，增量市場不斷增加，2008年的全球性金融危機兩次重大事件。令人遺憾的是，再加上存量市場設備的更替，未來兩年行業(yè)有望繼續(xù)實現(xiàn)正增長。“挖掘機等前期先增長的產品未來兩年增速會低一點，大概在0%-10%，混凝土、建筑起重機等設備發(fā)力比挖掘機晚1-2年，未來的增速大概在10%-30%。”(本文來自證券報)

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