能減排政策“保增長”暫暖工程機(jī)械 需求反彈力度有限我國礦

來源:互聯(lián)網(wǎng)

“市場需求確實(shí)有反彈,節(jié)能減排的政策籠蓋面將有所擴(kuò)大,不過力度不大,同時(shí)還將立異投融資方式,更多的是季節(jié)性原因。”中聯(lián)重科(000157)(000157.SZ)董秘申柯語氣中透著些許無奈。

2012年二季度,擴(kuò)大市場融資,隨著保增長的政策基調(diào)漸起,在資本市場上形成節(jié)能減排創(chuàng)業(yè)投資的退出機(jī)制。8月8日,一度被市場冷落的工程機(jī)械看多聲漸起。雖然這幾日受大盤影響股價(jià)有所回落,工信對外宣布了煉鐵、煉鋼、焦炭等18個(gè)產(chǎn)業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單,但三一重工(600031)(600031.SH)、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械(000425)(000425.SZ)等股價(jià)自4月起已有一波反彈,揭開了淘汰落后產(chǎn)能的大幕。盡管這其中并無一家裝備制造企業(yè),在5月底三一重工等股價(jià)甚至創(chuàng)出年內(nèi)新高。

這是曇花一現(xiàn)的政策短暫刺激,更沒有一家礦山機(jī)械制造企業(yè),還是行業(yè)基本面已逐步向好?記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),但是這18個(gè)行業(yè)大多是高能耗、高污染的行業(yè),在經(jīng)營層面,其中最少有10個(gè)以上的行業(yè)與工程機(jī)械息息相關(guān),盡管行業(yè)回暖苗頭已現(xiàn),也為工程機(jī)械行業(yè)立異進(jìn)級(jí)敲響了警鐘。礦山機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排,但力度依然難如資本市場預(yù)期。

其中,既有利于減少廢棄物和環(huán)境有害物質(zhì)排放,混凝土機(jī)械、起重機(jī)械等主導(dǎo)產(chǎn)品,又可充分利用礦產(chǎn)資源,4月以來銷量同比增幅較大;挖機(jī)下滑速度有所放緩;但裝載機(jī)、壓路機(jī)等非主導(dǎo)產(chǎn)品銷量繼續(xù)下滑。

“此次政策信號(hào)是穩(wěn)增長而非刺激經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇,是礦山機(jī)械行業(yè)的必然的發(fā)展趨勢。,與4萬億不可同日而語,對工程機(jī)械更多是短期利好。”銀河證券研究員邱世梁話鋒一轉(zhuǎn),“不過這可以促使工程機(jī)械企業(yè)加速調(diào)整,完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)和海外布。”

短期回暖?

“數(shù)據(jù)慘不忍睹,行業(yè)寒意森森。”在概括今年1-3月工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r時(shí),湖南一家上市公司高管用了這樣的詞語形容。

行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示,2012年一季度,工程機(jī)械行業(yè)銷售收入1300億元左右,同比下降近6%,環(huán)比降幅達(dá)11%;行業(yè)利潤總額近130億元,同比下跌31億元,環(huán)比下跌12億元。

“去年四季度反彈較快,但并非得益于供需關(guān)系改善,而緣于廠家采取了激烈銷售手段,因此進(jìn)入今年一季度,行業(yè)開始快速下跌。”方正證券(601901)研究員李儉儉分析。

就在市場預(yù)期普遍悲觀,下滑之勢卻在二季度開始放緩。

申柯透露,中聯(lián)重科混凝土機(jī)械4-5月銷量同比增幅超40%,建筑起重機(jī)同比增幅超20%;三一重工總裁助理何發(fā)良稱,4-5月,公司混凝土機(jī)械銷量同比增幅約為25%,挖機(jī)銷量同比微增5%。

行業(yè)閃現(xiàn)回暖苗頭,源于近期政策利好頻繁。5月以來,釋放加大基建投資的信號(hào),高鐵、水利、保障房成為政策扶持重點(diǎn),與之關(guān)系密切的工程機(jī)械也率先受益。

不過,在申柯看來,政策利好往往有兩三個(gè)月的滯后期,實(shí)際效果可能要到今年8月以后才能呈現(xiàn),“二季度的回暖是季節(jié)性回暖,它本來就是傳統(tǒng)旺季”。

“政策更多的是鼓舞信心。”何發(fā)良亦認(rèn)為,目前經(jīng)濟(jì)形勢并無根本性好轉(zhuǎn),對工程機(jī)械拉動(dòng)最大的房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松,因此政策利好給工程機(jī)械行業(yè)帶來的更多是短期效果。

行業(yè)分化加劇

工程機(jī)械復(fù)蘇曙光初現(xiàn),帶動(dòng)行業(yè)重新洗牌,加之政策影響的發(fā)酵,“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者更弱”的行業(yè)分化格亦在加速醞釀。

記者獲悉,三一重工二季度預(yù)計(jì)營收同比增幅可望超20%,對此,何發(fā)良解釋,是由于公司2011年二季度銷量同比下滑幅度較大,營收基數(shù)較小,導(dǎo)致今年二季度同比增長。

其中混凝土機(jī)械為龍頭公司增長做出了重要貢獻(xiàn)。中聯(lián)重科高管向記者透露,2012年1-6月,混凝土機(jī)械同比增幅將超過40%;而三一重工混凝土機(jī)械1-5月也有望錄得超過30%的同比增幅。

“龍頭公司多以混凝土機(jī)械、起重機(jī)械等為主導(dǎo),中西投資及三四線城市的替代需求,是龍頭公司持續(xù)發(fā)力的增量空間所在。”邱世梁分析。

而龍頭公司之外的公司則是另一番景象。

以山河智能(002097)(002097.SZ)為例,由于其產(chǎn)品主要集中在技術(shù)含量不高、毛利率較低的小型挖機(jī)領(lǐng)域,因此業(yè)績較行業(yè)龍頭不可同日而語。

財(cái)報(bào)顯示,2012年1-3月,山河智能營收5.85億元,凈利潤1421萬元,同比分別暴跌30.15%、78.9%。而且這種大幅下滑可能在二季度延續(xù)。

而主營推土機(jī)、攤鋪機(jī)等非主導(dǎo)產(chǎn)品的山推股份(000680)(000680.SZ)、星ST建機(jī)(600984)(600984.SH),今年一季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤5015萬元、-1599萬元,同比分別下跌84%、33.8%。

行業(yè)分化還體現(xiàn)在子產(chǎn)品銷量的冷暖不均上。前述混凝土機(jī)械、汽車起重機(jī)等,因與保障、鐵路、水利投資關(guān)聯(lián)度較高,銷量增速較大。

“特別是50米以上的長臂架混凝土泵車,目前在三四線城市銷量增幅較大,主要是很多施工企業(yè)看到了未來的市場空間。”申柯透露。

而推土機(jī)、叉車、平地機(jī)等非主導(dǎo)產(chǎn)品,受市場需求萎縮影響,1-5月銷量普遍大幅下滑。如山推股份,2012年一季度推土機(jī)銷售1700余臺(tái),同比下滑49.12%。

國際化“加速跑”

等待國內(nèi)市場復(fù)蘇的同時(shí),A股工程機(jī)械龍頭國際化擴(kuò)張亦開始“加速跑”。

2010年12月,中聯(lián)重科率先完成H股上市,募資總額近150億港元。徐工機(jī)械和三一重工也在2011年8月、9月分別披露H股融資計(jì)劃,其中徐工機(jī)械擬發(fā)行5.93億股H股,募資約為15億-20億美元。三一重工擬發(fā)行不超過15.41億股H股,預(yù)計(jì)募集資金超200億港元。

相應(yīng)的海外并購也在不斷發(fā)生。中聯(lián)重科2008年6月收購國際混凝土機(jī)械巨頭CIFA,時(shí)至今日,收購協(xié)同效應(yīng)已初步凸顯;2011年1月,三一重工子公司三一德國出資3.24億歐元,收購混凝土機(jī)械龍頭普茨邁斯特90%股權(quán);而徐工機(jī)械也正洽談并購歐洲老牌混凝土龍頭施魏因公司。

“收購不僅是資產(chǎn)體量的擴(kuò)大,更重要的是,國內(nèi)龍頭可以將資金、人力、市場優(yōu)勢與跨國龍頭的高端技術(shù)、全球營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢互補(bǔ),加速搶占國際市場份額。”邱世梁分析。

而與此同時(shí),各大公司也擲重金至海外市場。中聯(lián)重科H股融資有28%(38.23億港元)用于在海外開展業(yè)務(wù),另外還有約10%(13.67億港元)用于補(bǔ)充海外業(yè)務(wù)營運(yùn)資金。而三一重工總裁向文波表示,計(jì)劃在2012年斥資64.43億元拓展海外市場及擴(kuò)大產(chǎn)能。

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