及工程機械“挖掘機行情”火熱 內(nèi)需驅(qū)動一季度穩(wěn)增長基建項

48.4%！ 根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一季度共計銷售各類挖掘機60061臺，同比漲幅48.4%。

火熱的還不止挖掘機行情，據(jù)證券網(wǎng)報道，2018年3月，重卡市場共約銷售各類車型13.2萬輛，同比增長15%，創(chuàng)歷史新高。一季度，重卡市場共約銷售31.64萬輛，增11%。

稍早前公布的3月官方制造業(yè)PMI為51.5%，升至一季度高點，制造業(yè)擴張?zhí)崴?，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。

“3月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由2月的50.3大幅反彈至51.5，反映春節(jié)過后實體經(jīng)濟運行復(fù)蘇。3月PMI中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)較2月分別上升2.4個和2.3個百分點，表明需求上升推動生產(chǎn)活動改善。”渣打銀行及北亞首席經(jīng)濟師丁爽對《經(jīng)營報》記者表示，一季度增長勢頭保持穩(wěn)固。

內(nèi)需為主驅(qū)動穩(wěn)增長

“今年產(chǎn)值突然加大，前3月產(chǎn)值就達(dá)55億元?，F(xiàn)在我們公司的挖掘機還沒下線，機號就被代理商被訂走了。”4月12日，湖南一家大型生產(chǎn)挖掘機的企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《經(jīng)營報》記者介紹。在他看來，銷售這么火爆主要是受益于工程機械行業(yè)的持續(xù)高增長。借勢行業(yè)的復(fù)蘇，他們公司的經(jīng)營狀況得到了大幅的改善，同時，資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和現(xiàn)金流正加速改善，應(yīng)收賬款、凈利潤水平明顯提升。

太平洋證券對廣西、湖南、四川、安徽、河北和浙江六個份調(diào)研顯示，春節(jié)后開工情況比去年更好，反映在開工率上，要比去年的春節(jié)后要高20%左右。這其中雄安新區(qū)的需求預(yù)期以及“”的基建需求實施方案被行業(yè)認(rèn)為帶來利好。

“從已經(jīng)公布的1~2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟動能依然較強。而3月PMI中的生產(chǎn)、內(nèi)需和外需均好于預(yù)期，也與螺紋鋼庫存去化等高頻指標(biāo)相一致。”聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖對記者分析稱。

按照計劃，統(tǒng)計4月17日將要公布一季度國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)。4月10日，商務(wù)、發(fā)改委、統(tǒng)計同一天在官網(wǎng)發(fā)文為一季度經(jīng)濟形勢“預(yù)熱”：統(tǒng)計的《內(nèi)需挑大梁支撐經(jīng)濟發(fā)展》、發(fā)改委的《消費成為我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行的“壓艙石”》以及商務(wù)披露一季度重點零售企業(yè)銷售額增速呈現(xiàn)加快勢頭。在李奇霖看來，三委集體預(yù)熱經(jīng)濟，而且多集中在消費和內(nèi)需，顯示國內(nèi)需求對增長的貢獻(xiàn)率繼續(xù)提升。實際上，外需對經(jīng)濟的拉動作用，已經(jīng)明顯降低了。

經(jīng)濟穩(wěn)定增長的同時，一季度的物價水平保持平穩(wěn)。4月11日，統(tǒng)計發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月CPI環(huán)比下降1.1%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲3.1%。 來自統(tǒng)計網(wǎng)站數(shù)據(jù)還顯示，消費領(lǐng)域價格漲幅雖有所波動，但較為溫和：一季度，CPI比去年同期上漲2.1%，延續(xù)了溫和上漲態(tài)勢；生產(chǎn)領(lǐng)域價格漲幅回落，多數(shù)行業(yè)價格較為平穩(wěn)：一季度，PPI比去年同期上漲3.7%，漲幅比去年四季度回落2.1個百分點，屬于從高位正?；芈?，漲勢趨于平穩(wěn)。

“但也要注意到，一季度PMI均值趨于低于去年四季度水平，表明2018開年經(jīng)濟增長勢頭穩(wěn)固但略有減弱。”丁爽表示，盡管中美貿(mào)易摩擦給未來貿(mào)易表現(xiàn)可能籠上一層陰影，外需求依然有望支持增長。同時，服務(wù)業(yè)增長有望保持穩(wěn)健。因而他預(yù)計，一季度GDP同比增長由去年四季度的6.8%放緩至6.7%。

數(shù)據(jù)顯示，一季度服務(wù)業(yè)PMI平均達(dá)53.9，1~2月官方服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長8.0%。
證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤也持類似看法。她發(fā)給記者分析中稱，首先從需求端看，社會消費品零售實際增速可 證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤也持類似看法。她發(fā)給記者分析中稱，首先從需求端看，社會消費品零售實際增速可能有所放緩，而固定資產(chǎn)投資實際增速略有好轉(zhuǎn)。實際進(jìn)出口增速都有所加快，特別是出口，名義貿(mào)易順差可能低于四季度，但高于去年一季度；其次，從生產(chǎn)端看，估計一季度的工業(yè)生產(chǎn)同比增長6.7%，強于去年四季度的6.2%；房地產(chǎn)銷售可能低位企穩(wěn)，因此房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)增加值增速也應(yīng)保持平穩(wěn)。再進(jìn)一步考慮到一季度第三產(chǎn)業(yè)增長往往季節(jié)性疲弱，因而她預(yù)計一季度GDP同比增速邊際放緩至6.7%。

“近期中美貿(mào)易出現(xiàn)摩擦，這對宏觀經(jīng)濟的直接沖擊較小。不會用匯率作為貿(mào)易戰(zhàn)的武器。”汪濤表示。

官方對此也有表態(tài)。4月11日，央行行長易綱在博鰲亞洲論壇上表示，我國的匯率機制由供需決定，是一個市場決定的機制，它運行良好，未來也會繼續(xù)良好地運行下去。不會以貶值來應(yīng)對貿(mào)易爭端。

季度GDP增速或前高后低

“今年季度GDP數(shù)據(jù)可能呈現(xiàn)前高后低的特點。相比于上半年，預(yù)計三季度開始穩(wěn)增長的壓力有所回升。”對于今年的經(jīng)濟走勢，李奇霖告訴記者。

在他看來，首先，從幾個主要終端需求看，融資約束對地產(chǎn)投資的影響將逐步強化，房企融資的傳統(tǒng)渠道基本上都受到了一定限制，從上市房企的財報看貨幣資金增速降得很快。其次，基建同樣如此。針對地方舉債、城投融資和PPP的監(jiān)管持續(xù)強化，近期還有分市加強了對基建項目的審核。再次，出口可能面臨一定壓力。因為貿(mào)易保護(hù)主義的興起，升值的滯后效應(yīng)，從摩根大通全球綜合PMI看，全球增長動能有弱化的趨勢，也對出口可能有一定壓力。

數(shù)據(jù)顯示，雖然目前仍在增長，但全球的經(jīng)濟復(fù)蘇似乎已經(jīng)出現(xiàn)見頂跡象。摩根大通全球制造業(yè)PMI在3月下滑至53.4，為去年10月以來的最低值。摩根大通全球綜合PMI指數(shù)更是6個月以來首度下滑，環(huán)比減少1.5個百分點至16個月低位的53.3，降幅為兩年來最大。但相比之下，摩根大通全球綜合PMI指數(shù)在2017年就一直高于榮枯線50，主要發(fā)達(dá)PMI更是穩(wěn)步向上。

汪濤也認(rèn)為，下半年經(jīng)濟的下行壓力可能會更加明顯，這主要來自于房地產(chǎn)活動放緩，以及地方準(zhǔn)財政支出收緊。

房地產(chǎn)活動放緩從銷售來看，據(jù)海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月41城地產(chǎn)銷量增速-32%，百家龍頭房企銷量增速17%，較1~2月的36%大幅下滑。同時，4月前7天41城地產(chǎn)銷量跌幅擴大至-39%。

后續(xù)，地方融資行為也可能將繼續(xù)收緊。去年12月的經(jīng)濟工作會議署了2018年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)，積極的財政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點領(lǐng)域和項目的支持力度，壓縮一般性支出，切實加強地方債務(wù)管理。

對此，證券認(rèn)為，財政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整意味著地方融資行為將繼續(xù)收緊，而預(yù)算內(nèi)支出或?qū)⒏觾A向重要領(lǐng)域，如環(huán)保、、社會保障以及“十三五”規(guī)劃里的重大項目等。作者：譚志娟(本文來自經(jīng)營網(wǎng))

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