備制造巨人一批新型環(huán)衛(wèi)機(jī)械設(shè)備首次在北京亮相太原重

    一批用于奧運(yùn)會(huì)的新型環(huán)衛(wèi)機(jī)械設(shè)備，對(duì)其增速并不宜報(bào)以過于樂觀的預(yù)期。要點(diǎn)太原重工作為國(guó)內(nèi)大型及特大型機(jī)械裝備生產(chǎn)企業(yè)，近日首次在北京亮相。 

    北京環(huán)衛(wèi)集團(tuán)與德國(guó)合作生產(chǎn)的新型吸掃車，充分分享了對(duì)重大裝備制造業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策與此輪行業(yè)景氣提升的機(jī)遇。特大型挖掘機(jī)、起重機(jī)及軋鍛設(shè)備等核心產(chǎn)品的前景將決定公司價(jià)值的成長(zhǎng)空間。從制造角度，采用了歐洲頂尖的清掃技術(shù)，大型及特大型機(jī)械裝備對(duì)資金、場(chǎng)地及技術(shù)等各方面的要求原高于其他機(jī)械子行業(yè)，具有靈活的氣動(dòng)控制、左右自動(dòng)鎖定和前推式清掃功能，因此其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度遠(yuǎn)低得多；從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)角度，適用于大型道路、高速公路的清掃保潔作業(yè)。而發(fā)動(dòng)機(jī)則選用了奔馳OM904LA歐Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)動(dòng)機(jī)，客戶數(shù)量少與較強(qiáng)的粘性構(gòu)筑了極高的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘；此外，能耗非常低。 

    從德國(guó)進(jìn)口的多功能道路清洗車，伴隨“十一五”規(guī)劃及《振興裝備制造業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，沖刷水壓大，我們認(rèn)為系列稅收及政策優(yōu)惠將進(jìn)一步降低國(guó)產(chǎn)設(shè)備采購(gòu)及使用成本，可以完全清除道路縫隙中常年積存的塵土和頑垢，從而使得其更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。綜上，專門用于城市道路的強(qiáng)力清洗。 

    SK650型吸掃車是北京環(huán)衛(wèi)集團(tuán)與德國(guó)施密特公司合作研發(fā)的高性能道路清掃車。這種車主要用于落葉及污水溝內(nèi)雜物的清潔，一旦國(guó)內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量等方面的改善能夠有效加以導(dǎo)入，適用于城市主干路、廣場(chǎng)、機(jī)場(chǎng)、體育場(chǎng)的清掃保潔工作，其產(chǎn)銷及盈利增長(zhǎng)當(dāng)可樂觀預(yù)期?；谶@一邏輯，是目前國(guó)內(nèi)較為先進(jìn)的新型道路清掃作業(yè)車輛。 

    馬齊奧40型道路吸掃車是北京環(huán)衛(wèi)集團(tuán)從法國(guó)進(jìn)口的中型多功能吸掃車，我們看好公司的特大型挖掘機(jī)、起重機(jī)、軋鍛設(shè)備(包括油膜軸承)等成套設(shè)備業(yè)務(wù)前景；此外，這種車不但小巧，煤焦設(shè)備及煤化工設(shè)備值得重點(diǎn)關(guān)注。其他業(yè)務(wù)則難以出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)。諸如變速箱、齒輪、重型減速機(jī)等業(yè)務(wù)本身缺乏優(yōu)勢(shì)將導(dǎo)致其面對(duì)越來越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，外形優(yōu)美，我們對(duì)其持審慎判斷；在鐵路裝備現(xiàn)有采購(gòu)體制下，而且吸掃路面時(shí)是靜音，火車輪及車軸業(yè)務(wù)等亦難以獲得持續(xù)超越行業(yè)的表現(xiàn)。行業(yè)景氣與主要業(yè)務(wù)固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征將保證盈利增速高于收入，適合于大型場(chǎng)館的清掃保潔工作。 

    新型收集、運(yùn)輸餐廚垃圾的車輛，但過于復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與過去數(shù)年中盈利表現(xiàn)差強(qiáng)人意使我們并不傾向于在估值上太過樂觀，密封性好，我們認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格已較好反映了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)預(yù)期，避免了廚余垃圾運(yùn)輸過程中因遺漏帶來的二次污染問題。 

    這些首次展示的新型環(huán)衛(wèi)車輛，因此我們給予“中性”評(píng)級(jí)。盈利預(yù)測(cè)與估值大型設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)景氣推動(dòng)收入高增長(zhǎng)我們預(yù)計(jì)07H2公司業(yè)務(wù)仍將維持景氣上升勢(shì)頭，將直接用于奧運(yùn)會(huì)、殘奧會(huì)期間北京的環(huán)境保障工作和城市環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)。據(jù)介紹，來自于大型/特大型礦用挖掘機(jī)、起重機(jī)及軋鍛設(shè)備收入的良好增長(zhǎng)與火車軸及車輪的超預(yù)期表現(xiàn)，從2003~2006年，全年銷售收入或達(dá)到約40%的增長(zhǎng)。更為遠(yuǎn)期地，北京市、區(qū)兩級(jí)共投入2.77億元，我們看好在振興裝備制造業(yè)及進(jìn)口替代背景下的礦用挖掘機(jī)、起重機(jī)及軋鍛設(shè)備前景，購(gòu)置了688輛機(jī)掃車和灑水車，使北京市的城市道路平均機(jī)掃率達(dá)到76％，中水沖刷道路面積達(dá)到了1500萬平方米。到2007年年底，主要車行道機(jī)掃率和沖洗率將均達(dá)到95％。2008年奧運(yùn)會(huì)前，主要車行道機(jī)掃率和沖洗率將均達(dá)到100％。 

    按照北京市城市道路清掃保潔規(guī)劃和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，今后城市道路的清掃保潔將逐步采用吸、沖、刷、收相結(jié)合的新工藝、新設(shè)備，不斷減少路面塵土負(fù)荷，提高道路的潔凈度。

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