月略有回升8月裝載機(jī)：礦區(qū)需求影響仍在國(guó)內(nèi)工

8 月銷(xiāo)量同比下降37.97%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)9月的數(shù)據(jù)還將更好一些，2012 年8 月份28 家主要裝載機(jī)制造商共銷(xiāo)售裝載機(jī)10528 臺(tái)，工程機(jī)械的收益階段再次來(lái)臨。最新數(shù)據(jù)顯示，同比下降37.97%,環(huán)比下滑10.12%。1-8 月行業(yè)銷(xiāo)量為127077 臺(tái)，8月，同比下降26.99%。5 月開(kāi)始的煤炭、鐵礦石等資源品價(jià)格下跌的影響終于在7 月的銷(xiāo)量上體現(xiàn)出來(lái)，全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值433.41億元，由于礦區(qū)設(shè)備采購(gòu)?fù)ǔ笥谫Y源品價(jià)格和礦山產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)3.88％；環(huán)比增長(zhǎng)為負(fù)4.49％；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售產(chǎn)值435.38億元，本月的礦山需求對(duì)裝載機(jī)的銷(xiāo)量下滑仍然起著非常大的作用。

出口增長(zhǎng)穩(wěn)定。8 月份出口裝載機(jī)2145 臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.55％；環(huán)比增長(zhǎng)為負(fù)5.15％。而7月全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值為453.8億元，同比增長(zhǎng)2.98%,當(dāng)月出口占比達(dá)20.37%,近3 個(gè)月占比連續(xù)小幅增長(zhǎng)。

行業(yè)集中度環(huán)比下滑。2012 年8 月，同比增長(zhǎng)為負(fù)1.16％；環(huán)比增長(zhǎng)為負(fù)23.06％％；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售產(chǎn)值459.01億元，4 大主要裝載機(jī)品牌合計(jì)銷(xiāo)售6518 臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.17％；環(huán)比增長(zhǎng)為負(fù)21％。對(duì)比以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，占比61.91%,較前幾月有所下滑。

本月大噸位產(chǎn)品仍處低位。作為裝載機(jī)主力產(chǎn)品，行業(yè)的同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，8 月5 噸以上產(chǎn)品銷(xiāo)量為6193 臺(tái)，環(huán)比降幅明顯收窄，占比58.82%,較上月的57.77%雖有小幅上升，市場(chǎng)出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，但仍處于低位。

相關(guān)上市公司近期股價(jià)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。裝載機(jī)相關(guān)6 家主要上市公司股價(jià)近一周全下跌，隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)量的回升，且跑輸全A 股指數(shù)（漲幅-2.49%），工程機(jī)械的收益階段再次來(lái)臨。此外，跌幅最小的常林股份為5.88%,跌幅最大的是徐工機(jī)械，代理商和生產(chǎn)企業(yè)也持有同樣的積極預(yù)期。，為8.41%;近一個(gè)月全下跌且只有2 家跑贏全A 股指數(shù)（漲幅-2.69%），其中跌幅最小的安徽合力的跌幅為1.64%,跌幅最大的是柳工，為17.16%;一年以來(lái)全下跌且跑輸全A 股指數(shù)（漲幅-14.77%），其中跌幅最小的是安徽合力為23.45%,跌幅最大的是柳工為49.71%。

投資建議：雖然發(fā)改委近期集中公布了一批軌道交通、公路等基建項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目對(duì)于工程機(jī)械的拉動(dòng)尚需一定時(shí)滯，同時(shí)房地產(chǎn)政策的嚴(yán)控也令工程機(jī)械的需求蒙上一層迷霧。在這種背景下，我們認(rèn)為純粹依靠短期的利好政策已經(jīng)難以推動(dòng)行業(yè)板塊有較好的行情，建議靜待十八后的政策導(dǎo)向，以及4 季度的旺季需求走勢(shì)進(jìn)行相關(guān)的投資。

風(fēng)險(xiǎn)提示：2011年下半年，裝載機(jī)受益于采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的高企，得以在宏觀調(diào)控之時(shí)，仍能保持行業(yè)銷(xiāo)量的小幅增長(zhǎng)。但在今年二季度受到資源品價(jià)格的影響，采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速開(kāi)始大幅回落，裝載機(jī)的礦區(qū)需求受到了很大的影響，盡管資源品價(jià)格在9 月初已經(jīng)有所反彈，但相關(guān)的固定資產(chǎn)投資增速的回升將會(huì)有所滯后，我們預(yù)計(jì)裝載機(jī)9 月份的銷(xiāo)量仍可能在低谷滯留。

標(biāo)簽：土方機(jī)械 裝載機(jī)