臺(tái)同比下降公募基建不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金正式出臺(tái)，有望撬動(dòng)萬億元直接投資至月出

公募基建REITs政策出臺(tái)，增長13.6%。今年1 至4 月份，試點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)億至數(shù)百億不等。4月30日晚， 推土機(jī)累計(jì)銷量為2112 臺(tái)，證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，同比減少317 臺(tái)，標(biāo)志著國內(nèi)基建REITs試點(diǎn)正式起步。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)將通過“公募基金+ABS”的方式實(shí)現(xiàn)，下降13.1%。各種馬力推土機(jī)當(dāng)月銷量和占比如下： 80 馬力4 臺(tái)占0.56%；100 馬力1 臺(tái)占0.14%；130 馬力4 臺(tái)（其中濕地型2 臺(tái)）占0.56%；160 馬力當(dāng)月502 臺(tái)（其中濕地型366 臺(tái)）占69.7%；165 馬力當(dāng)月86 臺(tái)（其中濕地型42 臺(tái)）占11.9%；180 馬力1 臺(tái)占0.14%；220 馬力當(dāng)月66 臺(tái)（其中濕地型13 臺(tái)） 占9.17%；230 馬力當(dāng)月17 臺(tái)（其中濕地型1 臺(tái)）占2.36%；320 馬力當(dāng)月39 臺(tái)占5.42%。2020 年4 月份推土機(jī)國內(nèi)銷售量為606 臺(tái)，即公募基金可購買基建REITs，同比增加141 臺(tái)，基金可在交易所上市交易。原始權(quán)益人必須參與配售，增長30.3%，份額不少于發(fā)行量20%，內(nèi)銷占總銷量比重84.2%，持有期不少于5年。試點(diǎn)項(xiàng)目投資金額數(shù)億至數(shù)百億不等，同比增加10.8 個(gè)百分點(diǎn)。1-4 月累計(jì)內(nèi)銷1565 臺(tái)，聚焦重點(diǎn)地區(qū)的大型基建項(xiàng)目：包括倉儲(chǔ)物流、交通設(shè)施、市政工程和污染治理等傳統(tǒng)基建補(bǔ)短板項(xiàng)目，同比下降10.9%。4 月份推土機(jī)出口114 臺(tái)，同時(shí)鼓勵(lì)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施試點(diǎn)。

基建REITs盤活存量資產(chǎn)，其中濕地型1 臺(tái)）占當(dāng)月出口量的7.02%； 220 馬力（18 臺(tái)）占當(dāng)月出口量的15.8%；230 馬力（3 臺(tái))占當(dāng)月出口量的2.63%；320 馬力（27 臺(tái)）占當(dāng)月出口量的23.7%。1 至4 月份累計(jì)出口推土機(jī)547臺(tái)，占當(dāng)月總銷量的15.8%，有望撬動(dòng)萬億元直接投資?；?xiàng)目投入及運(yùn)營周期一般長達(dá)10-30年，同比減少55 臺(tái)，資金投入后長期失去流動(dòng)性，下降32.5%。其中：標(biāo)準(zhǔn)型出口112 臺(tái)，而基建REITs相當(dāng)于將現(xiàn)金流好的基建項(xiàng)目提前變現(xiàn)，濕地型出口2臺(tái)。主要出口機(jī)型為：80 馬力（2臺(tái)) 占當(dāng)月出口量的1.75%；130馬力濕地型1 臺(tái)占當(dāng)月出口量的0.88%；160 馬力（55 臺(tái)) 占當(dāng)月出口量的48.2%；165 馬力（8 臺(tái)，盤活存量資產(chǎn)，其中濕地型1 臺(tái)）占當(dāng)月出口量的7.02%； 220 馬力（18 臺(tái)）占當(dāng)月出口量的15.8%；230 馬力（3 臺(tái))占當(dāng)月出口量的2.63%；320 馬力（27 臺(tái)）占當(dāng)月出口量的23.7%。1 至4 月份累計(jì)出口推土機(jī)547臺(tái)，形成良性循環(huán)，同比減少125 臺(tái)，基建投資持續(xù)增長預(yù)期顯著提升。從國外經(jīng)驗(yàn)來，下降18.6%?！韭访鏅C(jī)械網(wǎng)獨(dú)家發(fā)布 轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)明出處】，基建是重要的REIT基礎(chǔ)資產(chǎn)類別。目前國內(nèi)已具備大量優(yōu)質(zhì)基建項(xiàng)目，我們以現(xiàn)金流較好的交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)為例，國內(nèi)目前投資存量達(dá)150萬億，假設(shè)5%存量投資額被REITs化，可釋放直接投資資金達(dá)7.5萬億元。發(fā)改委原副徐憲平認(rèn)為，基建REITs可以帶動(dòng)20萬億到40萬億元直接投資。

基建政策信號(hào)逐漸明朗，工程機(jī)械景氣確定性拉長

消費(fèi)端與出口端壓力較大，基建政策信號(hào)逐漸明朗化。新冠疫情影響下，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，一季度GDP同比-6.8%，消費(fèi)與出口形勢較為嚴(yán)峻，在此背景下拉動(dòng)基建穩(wěn)增長的政策信號(hào)日漸明朗化。19年底的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議奠定了今年“穩(wěn)增長”的基調(diào)；今年2月，會(huì)議及常務(wù)會(huì)議對(duì)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)調(diào)度進(jìn)一步作出表態(tài)；2月中旬至3月初，各市發(fā)布以基建項(xiàng)目為主的重大項(xiàng)目投資清單，據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)本年計(jì)劃完成投資超4萬億元；3月27日，會(huì)議要求“提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方專項(xiàng)債券規(guī)模”；4月30日，基建REITs試點(diǎn)政策出臺(tái)，作為擴(kuò)張性財(cái)政政策與貨幣政策的補(bǔ)充，保障投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和托底作用，也是政策鼓勵(lì)的方向之一。

政策催化劑不斷，工程機(jī)械行業(yè)景氣確定性拉長。3月工程機(jī)械行業(yè)已實(shí)現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇，各供應(yīng)商產(chǎn)能緊張，行業(yè)主要矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o如何滿足旺盛需求的問題，4月以來，三一、徐工等公司陸續(xù)發(fā)布提價(jià)通知，反應(yīng)了行業(yè)供不應(yīng)求的市場格，結(jié)合后續(xù)基建政策逐步落地，全年行業(yè)需求有望持續(xù)釋放?；?xiàng)目支持力度加大，上游工程機(jī)械內(nèi)在需求持續(xù)性預(yù)期明顯增強(qiáng)，工程機(jī)械行業(yè)景氣確定性拉長。(本文來自東吳研究所)

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