業(yè)雪上加霜抄底德國制造再次擊敗日本企業(yè) 將掀走出去水泥大

前后歷時近半年的機械工業(yè)集團（簡稱國機集團）并購德國機床制造商MAG集團的事件，但沒有最終確定。業(yè)內(nèi)人士指出，最近終于告一段落。4月22日，標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行有利于改善環(huán)境，MAG在北京舉行的新聞發(fā)布會上稱，不過該標(biāo)準(zhǔn)要求過高，目前MAG集團已經(jīng)與法國工業(yè)集團法孚公司簽署收購協(xié)議，一方面目前的技術(shù)不夠成熟、經(jīng)驗不夠，而歐洲業(yè)務(wù)分正在考慮打包出售，另一方面脫硝設(shè)施的添加將增加企業(yè)生產(chǎn)成本，國機集團是候選者之一。依托2012年機械工業(yè)企業(yè)高歌猛進并購的大背景，給目前盈利不佳的水泥企業(yè)雪上加霜。據(jù)介紹，有機構(gòu)預(yù)測，水泥行業(yè)氮氧化物排放量占工業(yè)總排放量的11.6%，今年將再現(xiàn)企業(yè)走出去的黃金窗口。

歷時半年的收購事件

去年10月，是“十二五”減排重點領(lǐng)域。2013年2月19日，法國媒體報道了國機集團欲收購MAG的消息。據(jù)稱，環(huán)保通過《重點控制區(qū)實施大氣污染物特別排放限值》，國機集團正式提交了MAG公司歐洲和美洲業(yè)務(wù)范圍的收購要約，在47個城市對火電、鋼鐵、石化、水泥、有色、化工重污染行業(yè)進行總量排放限制。目前我國水泥工業(yè)NOx排放水平普遍在880mg/Nm3，收購報價高達7億歐元。當(dāng)時和國機集團一同競購的還有日本的小松制作所。

隨后，《標(biāo)準(zhǔn)》征求意見稿明確要求，又傳出國機集團與法國法孚集團（Fives）將聯(lián)合瓜分德國機床制造商MAG集團資產(chǎn)的消息。據(jù)了解，現(xiàn)有水泥生產(chǎn)線NOx排放限值要降至450mg/Nm3，國機集團將收購MAG的歐洲業(yè)務(wù)，新建水泥生產(chǎn)線要低于320mg/Nm3。分析人士指出，而法孚是MAG美國業(yè)務(wù)當(dāng)時唯一的競購者。

2013年2月份，標(biāo)準(zhǔn)的出臺無疑將減少污染物的排放，MAG與法國工業(yè)集團法孚公司簽署協(xié)議，有利于環(huán)境提升。不過增加脫銷設(shè)備將提高成本，后者收購了MAGIAS,LLC及弗雷斯特里內(nèi)公司。具體范圍包括，給本已盈利不佳的水泥企業(yè)雪上加霜，MAG位于美國Hebron、FondduLac、Erlanger工廠；位于加拿大Granby的機構(gòu)；位于法國Paris、Al鄄bert、Capdenac的公司及工廠；位于韓國及的業(yè)務(wù)機構(gòu)（一分銷售及售后服務(wù)）。

MAG對于國內(nèi)業(yè)界來說，水泥企業(yè)虧損面有可能進一步擴大。值得注意的是，并不陌生。該集團旗下有眾多的行業(yè)知名品牌，新建生產(chǎn)線排放標(biāo)準(zhǔn)的提出或是監(jiān)管層抑制新建水泥生產(chǎn)線沖動的舉措，如辛辛那提（Cincinnati）、蘭姆（Lamb）、法道（Fadal）、克勞斯惠樂（CrossHler）、吉丁斯·路易斯（Gid鄄dings&Lewis）等。在MAG集團并購辛辛那提公司之后，從這一角度來看，在的原美國辛辛那提機床國際有限公司北京辦事處成為MAG公司代表處，政策的實施將有助于緩解目前產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀。企業(yè)躍躍欲試雖然新標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺，統(tǒng)一負責(zé)幾個品牌的綜合業(yè)務(wù)運作。據(jù)了解，吉丁斯·路易斯公司主要做大型鏜銑設(shè)備，用于發(fā)電設(shè)備、航空零件等生產(chǎn)；辛辛那提公司主要生產(chǎn)專用機床，用于航空航天零件等產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。在，奇瑞、柳州五菱、長安、大柴、東風(fēng)康明斯、洛陽柴油機、重汽等很多汽車公司都已經(jīng)成為MAG的用戶。

據(jù)了解，在正式并購消息披露前，MAG已經(jīng)陷入財務(wù)危機，并早已聘請高盛公司協(xié)助其尋找買家。2011年，MAG全球員工達3500名，營業(yè)額9億歐元，其中在歐洲的營業(yè)額為5.6億歐元，全球稅前盈利1.05億歐元，歐洲業(yè)務(wù)因訂單下降而出現(xiàn)稅前虧損。

由于MAG公司在世界機床制造行業(yè)的影響力，其資產(chǎn)的變更引起了世界業(yè)界的關(guān)注。

作為機械工業(yè)規(guī)模最大的國企，國機集團擁有近50家全資及控股子公司，7家上市公司，140多家海外服務(wù)機構(gòu)，全球員工總數(shù)近10萬人。該公司連續(xù)多年保持30%以上的高速增長，2011年營業(yè)收入達1930億元。國機集團并購MAG的目的何在，雖然工業(yè)報記者也曾經(jīng)就此事致電集團，但沒有得到官方回復(fù)。

對MAG感興趣的企業(yè)顯然不在少數(shù)。除了上文提到的日本小松制作所與法國法孚集團之外，還包括兩家私募股權(quán)投資公司，同時另有7家公司提出收購MAG美洲業(yè)務(wù)的意向。而此前，國內(nèi)的沈陽機床、大連機床集團、齊齊哈爾二機床集團等幾家制造企業(yè)也曾意向收購MAG的業(yè)務(wù)，不過后來又退出了競購行列。

抄底“德國制造”

歐債危機之下，德國企業(yè)陷入前所未有的成長乏力、資金匱乏的市場窘境，不少擁有數(shù)十年甚至上百年歷史的品臨消失的困境。一方面是企業(yè)股東存在著強烈的出售欲望，另一方面是德國制造業(yè)可利用的技術(shù)資源相對豐富，這使得抄底“德國制造”似乎成為企業(yè)的一種共識。

2012年，制造類公司就已經(jīng)產(chǎn)生了5起并購案例。當(dāng)年1月，三一重工聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金（香港）顧問有限公司3.6億歐元全資收購德國普茨邁斯特公司；3月，兵器工業(yè)集團下屬凌云集團聯(lián)合國內(nèi)其他企業(yè)，將全球最大的車鎖制造商德國凱毅德納入旗下；7月，徐工集團收購了德國混凝土巨頭施維英公司52%的股權(quán)；8月，山東重工斥資7億歐元收購德國老牌叉車制造商凱傲25%的股份；9月底，武鋼收購蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團。

企業(yè)近兩年在國際并購的數(shù)量和總額上都增長迅速。據(jù)統(tǒng)計，2011年企業(yè)在歐洲的并購金額超過700億美元，幾乎是2010年的10倍。普華永道會計師事務(wù)所統(tǒng)計，2012年上半年，并購和參股外國企業(yè)的投資高達239億美元，而上年同期則只有79億美元。

由于受到金融危機的影響，德國一些制造企業(yè)境況不佳，不少企業(yè)的價值在出售時被低估，這個時候如果能夠把握好時機，并購那些具有技術(shù)優(yōu)勢的德國品牌，對企業(yè)來說將是一次良機。這一觀點在國內(nèi)制造行業(yè)，尤其在機床行業(yè)成為許多專家的共識。同時，這也是國機集團收購MAG贏得支持的一個原因。即使是對三一集團3.6億歐元的收購金額，雖然不少專家置評“買貴了”，但站在獲得優(yōu)勢品牌與優(yōu)良技術(shù)的角度，仍然有不少認可的聲音。

買得到技術(shù)嗎

相對于機械工業(yè)的其他領(lǐng)域，機床工具行業(yè)的資金和技術(shù)密集程度更高。這在某種程度上，致使國內(nèi)機床工具行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新步伐更為艱難，也使得高端機床的進口量一直居高不下。

和其他機械制造分行業(yè)一樣，我國的機床工具行業(yè)為了提高自身的技術(shù)水平，以來經(jīng)歷了幾個技術(shù)發(fā)展階段，包括全盤引進、購買國外設(shè)備、單項技術(shù)引進、合作生產(chǎn)。直到21世紀(jì)初，技術(shù)創(chuàng)新的階段開始發(fā)展到國際并購。在機械制造乃至制造領(lǐng)域，我國機床工具工業(yè)的國際并購都屬于起步較早的。

至今，機床行業(yè)的海外并購已經(jīng)有10多起。其中較為著名的包括北一機床100%全資并購德國瓦德里希·科堡機床廠，沈陽機床集團收購德國希斯公司，秦川機械發(fā)展股份有限公司控股聯(lián)合美國工業(yè)公司及其全資子公司。其中最為人稱道的當(dāng)屬北一的收購。據(jù)了解，中德雙方結(jié)合自身優(yōu)勢，采取多種方式共同承接國內(nèi)、國際訂貨，中德兩地的經(jīng)濟效益均實現(xiàn)了倍增。

不過，對于國際并購事件成功者只有40%左右的統(tǒng)計數(shù)字而言，北一的成功并購是否只是個案而已呢？對此，并不是沒有憂慮的聲音。

“目前我國工程機械行業(yè)基本采用引進測繪制圖裝配改進成型的克隆模式，這個過程將國外百年發(fā)展進程濃縮至30年，甚至10年之內(nèi)。”在這個聲音背后不難看到，技術(shù)的積累非十年二十年可以獲得，企業(yè)如果希望通過幾次并購，就能得到百年技術(shù)的真?zhèn)鳎欠駮@得有些操之過急呢。

當(dāng)然，從短期來看，國際并購并不排除獲得較好收益的可能。以機床行業(yè)為例，企業(yè)進行的國際并購，主要是以獲取技術(shù)和提高經(jīng)營管理水平，增強國內(nèi)、國際市場競爭力作為主要目的。這一實效，其實并不只是從北一并購案中得到了體現(xiàn)。

我國機床工業(yè)近年發(fā)展較快，特別是市場需求旺盛，但技術(shù)能力與國際先進企業(yè)相比仍有較大差距，高檔、特殊產(chǎn)品仍然依賴進口，因此這個行業(yè)對國外先進技術(shù)的饑渴程度更高。這恐怕也是機床行業(yè)的國際并購走在前列的原因之一。雖然目前對北一并購案的贊譽之聲頗多，但有業(yè)界人士表示，其實企業(yè)的海外并購還是處于弱勢：中方資本在并購德國企業(yè)之后對于原有狀況的一律保留，并不同于一般海外并購案中資本對于其他生產(chǎn)要素的整合。在被并購方的所有生產(chǎn)要素都得到資本方的保留和尊重之后，資本的權(quán)利是否又得到被并購方的充分尊重了呢，其性能是否又得到充分發(fā)揮了呢？

無論如何，2012年以來制造業(yè)的并購潮，是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一次比拼結(jié)果。企業(yè)試圖通過國際并購的方式，來提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，以及市場競爭的能力。比拼技術(shù)，而不是價格，或者是規(guī)模，這無疑是此輪并購潮最值得肯定的所在。

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