展趨勢(shì)概覽工程機(jī)械行業(yè)一季度運(yùn)行綜述工程機(jī)

一季度，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)呈逐年遞增趨勢(shì)，我們統(tǒng)計(jì)的工程機(jī)械行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)收入483億，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到一定推動(dòng)作用。一、行業(yè)增長(zhǎng)潛力預(yù)測(cè)研究認(rèn)為，凈利潤(rùn)65.6億。毛利率和凈利率分別為27.66%和13.58%，固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、社會(huì)結(jié)構(gòu)變化是影響工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)的三個(gè)直接因素。前者可對(duì)工程機(jī)械行業(yè)潛力做出中短期的定量預(yù)測(cè)；用后兩者對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期潛力做出定性預(yù)測(cè)：經(jīng)分析，較去年四季度回升。

銷(xiāo)售數(shù)據(jù)方面，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、基礎(chǔ)投資、房地產(chǎn)投資及采掘業(yè)等工程機(jī)械的服務(wù)方與工程機(jī)械銷(xiāo)售收入均呈正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)固定資產(chǎn)投資與工程機(jī)械行業(yè)的相關(guān)性和固定資產(chǎn)投資占GDP的66%比重，一季度全行業(yè)挖掘機(jī)銷(xiāo)售44087臺(tái)，并基于8%的GDP增速測(cè)算，同比下降40.6%；裝載機(jī)銷(xiāo)售51244臺(tái)，工程機(jī)械行業(yè)中短期內(nèi)將達(dá)到9000至10000億元的規(guī)模。通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)、鐵路、公路、城市等下游行業(yè)十二五期間投資規(guī)劃或增長(zhǎng)預(yù)期與十一五期間投資完成額的對(duì)比，同比下降27.2%；汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)售6695臺(tái)，預(yù)計(jì)下游行業(yè)投資額仍將保持較快增長(zhǎng)，同比下降45.0%；履帶起重機(jī)銷(xiāo)售363臺(tái)，因此工程機(jī)械在未來(lái)五年仍將有旺盛的需求。同時(shí)，同比下降18.1%；隨車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)售2594臺(tái)，裝備制造產(chǎn)業(yè)的政策將長(zhǎng)期支持工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。限制進(jìn)口、扶植本土產(chǎn)品及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的政策傾斜等方式為裝備制造業(yè)的發(fā)展提供切實(shí)保障。此外，同比上升37.8%；推土機(jī)銷(xiāo)售2627臺(tái)，社會(huì)的發(fā)展尤其是人工成本的提高、機(jī)械對(duì)人工的替代趨勢(shì)也是持續(xù)推動(dòng)工程機(jī)械需求的重要因素。二、行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展工程機(jī)械各細(xì)分子行業(yè)中，同比下降47.3%；壓路機(jī)銷(xiāo)售1663臺(tái)，挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、裝載機(jī)、起重機(jī)類(lèi)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售規(guī)模最大，同比下降48.4%。

隨著近期工程逐漸開(kāi)工，與其他子行業(yè)差距懸殊。其中挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械2011年銷(xiāo)售過(guò)千億，加之4月后同比壓力逐漸減小，分別為1110億元、1053億元；裝載機(jī)、起重機(jī)銷(xiāo)售規(guī)模超500億元。此四類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量過(guò)去十年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25%以上，我們預(yù)計(jì)4月份之后同比降幅將有所收窄，其中混凝土增速最快高達(dá)35.4%。，年中有望轉(zhuǎn)入正增長(zhǎng)。全年增長(zhǎng)前低后高。

重點(diǎn)公司季度數(shù)據(jù)概覽

一季度工程機(jī)械上市公司產(chǎn)品銷(xiāo)量整體增速高于行業(yè)。其中挖掘機(jī)方面三一一枝獨(dú)秀，二三月銷(xiāo)量已與去年點(diǎn)持平。裝載機(jī)方面柳工表現(xiàn)較好。

汽車(chē)起重機(jī)、推土機(jī)和壓路機(jī)銷(xiāo)量下滑明顯。詳見(jiàn)正文分析。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格分析

全行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)“進(jìn)口替代”和“集中度增加”的格。挖掘機(jī)行業(yè)的進(jìn)口替代趨勢(shì)較為明確，以三一為首的國(guó)內(nèi)廠家正在迅速蠶食國(guó)外廠家的市場(chǎng)。裝載機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)等行業(yè)中巨頭的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，也呈現(xiàn)集中化的趨勢(shì)。

行業(yè)出口數(shù)據(jù)分析

出口方面，一季度全行業(yè)延續(xù)了較高的增長(zhǎng)勢(shì)頭，占比同比顯著提升。

一季度挖掘機(jī)出口1693臺(tái)，同比增長(zhǎng)87.9%；出口占比3.8%，同比大幅提升了2.6個(gè)百分點(diǎn)。裝載機(jī)出口7548臺(tái)，同比增長(zhǎng)38.2%；出口占比14.7%，同比大幅提升了6.9個(gè)百分點(diǎn)。推土機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品出口增長(zhǎng)同樣迅速，主要行業(yè)出口占比均保持了快速提升的勢(shì)頭。

我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)從通過(guò)性價(jià)比打開(kāi)市場(chǎng)，到技術(shù)、研發(fā)、設(shè)計(jì)逐漸向國(guó)外巨頭靠近，這個(gè)趨勢(shì)一直延續(xù)，而去年正是出口增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。三一、中聯(lián)等巨頭的海外布也已全面展開(kāi)，我們對(duì)其國(guó)際市場(chǎng)的前景持樂(lè)觀態(tài)度。

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