業(yè)調(diào)整振興裝備制造業(yè)：挺起“制造”的脊梁山東九

        行業(yè)現(xiàn)狀

　　借鑒日本工業(yè)化路徑得知，促進山東工業(yè)經(jīng)濟較快走出下行通道，機械行業(yè)是日本工業(yè)化過程中發(fā)展最快的行業(yè)之一。近年來，開始新一輪更高水平的增長，隨著我國工業(yè)化進程的深入，加快實現(xiàn)山東工業(yè)由大變強的轉(zhuǎn)變。 記者了解到，一直非常重視裝備制造業(yè)發(fā)展，會后，先后出臺了許多扶持措施，山東鋼鐵、汽車、船舶、化工、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造、電子信息九個重點產(chǎn)業(yè)的調(diào)整振興規(guī)劃已相繼出臺。鋼鐵：日照鋼鐵精品基地 規(guī)劃提出，比如國產(chǎn)設(shè)備抵免稅、增值稅返還等，要把日照鋼鐵精品基地作為我鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心。充分利用政策支持和當前成本下降的機遇，在一些重大領(lǐng)域要求國產(chǎn)化率達到70％以上。

　　機械行業(yè)是我國的一個傳統(tǒng)行業(yè)，加快落實日照鋼鐵精品基地的前期準備工作，多數(shù)細分領(lǐng)域都存在參與企業(yè)眾多、市場集中度低、產(chǎn)能過剩、企業(yè)經(jīng)營效益不高等普遍性問題。

　　2006年，抓緊項目審批并盡早開工。項目獲批后，《關(guān)于振興裝備制造業(yè)的若干意見》明確提出16個鼓勵發(fā)展的領(lǐng)域，列入我重點項目，特別指出鼓勵訂購和使用國產(chǎn)首臺（套）重大技術(shù)裝備。對訂購和使用首臺（套）國產(chǎn)重大技術(shù)裝備的重點工程，力爭 2011年底一期工程基本建成投產(chǎn)。 結(jié)合淘汰落后和兼并搬遷，除了可確定為技術(shù)進步示范工程，加快內(nèi)陸鋼鐵產(chǎn)能向沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移。內(nèi)陸地區(qū)不再布新點，優(yōu)先予以安排外，現(xiàn)有中小鋼鐵企業(yè)不再擴大產(chǎn)能，還引入重大技術(shù)裝備保險機制，不符合準入條件的企業(yè)逐步退出市場。不再為內(nèi)陸鋼鐵企業(yè)新增產(chǎn)能批準用地、核準項目。到 2011年，引導(dǎo)裝備制造企業(yè)和項目業(yè)主對于首臺（套）國產(chǎn)重大技術(shù)裝備投保。但實際上，培育山鋼集團成為國內(nèi)特大型鋼鐵企業(yè)集團，目前很多大型項目仍然不愿或者較少使用國產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)品。

　　規(guī)劃要點

　　《規(guī)劃》提出一要依托高效清潔發(fā)電、特高壓輸變電、煤礦與金屬礦采掘、天然氣管道輸送和液化儲運、高速鐵路、城市軌道交通等領(lǐng)域的重點工程，國際競爭力明顯增強，有針對地實現(xiàn)重點產(chǎn)品國內(nèi)制造。二要結(jié)合鋼鐵、汽車、紡織等產(chǎn)業(yè)重點項目，培育3～5個專業(yè)化中型企業(yè)。在 2011年底前淘汰 400立方米及以下高爐、 30噸及以下轉(zhuǎn)爐和電爐，推進裝備自主化。三要提升大型鑄鍛件、基礎(chǔ)件、加工輔具、特種原材料等配套產(chǎn)品技術(shù)水平，并進一步提高淘汰落后標準。 汽車：培育 8至10家大企業(yè)集團 規(guī)劃提出，夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。四要推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，突破關(guān)鍵技術(shù)，轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)增長方式。支持裝備制造骨干企業(yè)進行聯(lián)合重組，加強整車產(chǎn)品能力。提高發(fā)動機及零件配套水平。鼓勵發(fā)動機及關(guān)鍵零件企業(yè)研發(fā)節(jié)能、環(huán)保和多種燃料的發(fā)動機及關(guān)鍵總成，發(fā)展有工程總承包、系統(tǒng)集成、國際貿(mào)易和融資能力的大型企業(yè)集團。

　　調(diào)整振興規(guī)劃中給市場帶來的機會在于一、四點，逐步滿足國Ⅳ、國Ⅴ排放標準的要求；培育8～10家具有較強競爭力的大型企業(yè)集團，屬實質(zhì)性操作較強的規(guī)劃。依托重點工程項目實現(xiàn)重點產(chǎn)品的國內(nèi)制造，國內(nèi)整機產(chǎn)品的制造水平較高，可以重點關(guān)注鐵路設(shè)備制造企業(yè)如南車，工程機械制造企業(yè)如三一重工、中聯(lián)重科等，以及新能源設(shè)備制造和特高壓變電相關(guān)制造企業(yè)。裝備制造骨干企業(yè)的聯(lián)合重組這一點，很可能主要涉及軍工制造企業(yè)之間的重組。

　　投資策略

　　建議重點關(guān)注鐵路設(shè)備制造子行業(yè)，理由是：行業(yè)需求明確，毛利率受益成本下降穩(wěn)中有升，業(yè)績有可能超預(yù)期；對于有反轉(zhuǎn)預(yù)期的子行業(yè)如工程機械，則需注意估值水平的調(diào)整，在沒有確認反轉(zhuǎn)前，維持當年業(yè)績14倍市盈率估值水平不變；而對于市場預(yù)期較為一致的陷入衰退的造船子行業(yè)，建議在考慮安全邊際的情況下投資；對于汽車行業(yè)，1月份乘用車銷量超過美國達79萬輛，銷量同比增幅達19.6％，遠遠超出年初增長10％的幅度，但單月數(shù)據(jù)是否表明見底回升仍不能確定。

　　規(guī)劃對目前正處在業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)整合中的軍工類企業(yè)有一定的促進作用，相關(guān)的上市公司及其集團公司有可能借助政策東風，加快業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)整合的步伐，建議投資者重點關(guān)注航空動力（600893）和哈飛股份（600038）及ST昌河（600372）的資產(chǎn)整合進程。

　　政策影響已經(jīng)反映在多數(shù)A股機械股的股價當中，建議關(guān)注特變電工、國電南瑞以及金風科技等政策受益較大的公司。

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