鋼鐵、機(jī)械、汽車等主要制造產(chǎn)業(yè)庫存迅速增加

2013年以來，以熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板等為代表的板材市場，總體處于弱勢下行格，更進(jìn)一步拖累整個鋼材市場跌勢難改。此前，反應(yīng)工業(yè)行業(yè)活躍度的制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)2個月小幅回落，說明我國經(jīng)濟(jì)面回暖乏力。最近有消息稱，包括鋼鐵、機(jī)械、汽車等在內(nèi)的主要制造產(chǎn)業(yè)庫存迅速增加，加上經(jīng)濟(jì)回暖無力，預(yù)示著未來一段時間內(nèi)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將面臨新一輪的去庫存壓力。

從春節(jié)至今，熱軋、冷軋、中厚板等主要板材市場價格整體呈現(xiàn)高位震蕩下行格，主要是上游供應(yīng)加大以及下游需求疲軟共力所致。此前機(jī)械制造等行業(yè)在新城鎮(zhèn)化較強(qiáng)預(yù)期的帶動下，紛紛積極重建行業(yè)庫存，后隨著新城鎮(zhèn)化規(guī)劃的發(fā)布不斷推延，下游需求市場也是持續(xù)疲軟，各產(chǎn)業(yè)在庫存高企的情況下，其生產(chǎn)積極性逐步降低，到5月份，除鋼鐵行業(yè)以外，其余行業(yè)多已經(jīng)由行業(yè)庫存重建轉(zhuǎn)向去庫存消化階段。

機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷量回升但4月份產(chǎn)量增速回落

我國工程機(jī)械行業(yè)存在產(chǎn)能過剩的問題,但受到房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期的影響，工程機(jī)械行業(yè)整體仍處于弱復(fù)蘇階段，今年一季度海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械出口額33.22億美元，同比下滑17.44%；出口數(shù)量同比下滑64.15%，出口價格同比上漲130.29%。4月27日，分上市公司集中披露2013年一季報。行業(yè)冷暖依然是決定業(yè)績“成色”的關(guān)鍵，工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)抬升，側(cè)面表明市場需求正在逐步回暖。

工程機(jī)械行業(yè)是機(jī)械行業(yè)中鋼材消費(fèi)量最大的子行業(yè)之一，2012年消費(fèi)剛才1520萬t，占機(jī)械行業(yè)鋼材消費(fèi)量的12.2%，占鋼材消費(fèi)總量的2.3%。根據(jù)2013年機(jī)械行業(yè)總體發(fā)展趨勢，考慮農(nóng)機(jī)、電工電器、石化通用機(jī)械等行業(yè)拉動消費(fèi)作用，預(yù)計2013年機(jī)械行業(yè)鋼材消費(fèi)量將保持低速增長態(tài)勢，全年鋼材消費(fèi)量有望達(dá)到1.31億t，同比增加4.8%。

綜上所述，從以上各行業(yè)的今年以來的運(yùn)行情況來看，行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對較好。但不可否認(rèn)的是，今年以來包括工程機(jī)械在內(nèi)等諸多行業(yè)復(fù)蘇加快，多體現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)方面，主要原因在于此前市場對于基建投資加大、新城鎮(zhèn)化等眾多預(yù)期提升上。而實際上，下游市場需求并未有明顯的改善。

有數(shù)據(jù)表明，由于此前生產(chǎn)企業(yè)積極的生產(chǎn)，包括鋼鐵、汽車、家電、工程機(jī)械、房地產(chǎn)等諸多行業(yè)已經(jīng)有重建庫存轉(zhuǎn)變至去庫存話階段，除鋼鐵行業(yè)外，其他制造行業(yè)的生產(chǎn)積極性將減弱。對于相關(guān)的如熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板、汽車鋼等諸多品種鋼材，意味著下游行業(yè)需求量降低的可能。一方面是鋼企生產(chǎn)的積極性不減，統(tǒng)計最新數(shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量6565萬噸，日均219萬噸，環(huán)比增2.3%。預(yù)示著后市鋼材市場供應(yīng)壓力繼續(xù)增加。而另外一個方面，因為此前汽車、機(jī)械等主要制造行業(yè)憑借較好的需求預(yù)期而開足馬力生產(chǎn)，多數(shù)行業(yè)已經(jīng)處于高庫存階段，4月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示新訂單指數(shù)大幅回落，說明制造也生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)入去庫存階段，對生產(chǎn)的積極性大幅降低，從而制約上游鋼材市場的銷售情況。如此來看，我們認(rèn)為在今后的一段時間內(nèi)，冷熱軋、中厚板等主要板材市場將繼續(xù)面臨下游需求釋放增速較低，板材價格繼續(xù)維持易跌難漲格，但如前中厚板、熱軋等鋼種價格已經(jīng)處于低谷，繼續(xù)下調(diào)的空間應(yīng)當(dāng)有限。

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