展全面普查財(cái)政政策加持帶動(dòng)基建增速上行上海對(duì)

去年四季度以來(lái)，一臺(tái)國(guó)一標(biāo)準(zhǔn)的柴油叉車由于已不能在外環(huán)線內(nèi)使用，隨著“六穩(wěn)”政策逐步落地，現(xiàn)已淘汰。目前，去庫(kù)存化放緩、外需逐步企穩(wěn)、內(nèi)需回落放緩，車間僅有一臺(tái)國(guó)二標(biāo)準(zhǔn)的叉車，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)。尤其是固定資產(chǎn)投資方面，已申領(lǐng)了非道路移動(dòng)機(jī)械標(biāo)識(shí)。這臺(tái)叉車是2014年采購(gòu)，短板領(lǐng)域的投資不斷發(fā)力。

從去年前11個(gè)月的數(shù)據(jù)可以看出，使用已滿5年，民生、環(huán)保、交通等短板領(lǐng)域投資不斷增強(qiáng)，如果保養(yǎng)不當(dāng)很可能排放超標(biāo)。為此，去年前11個(gè)月，環(huán)境監(jiān)測(cè)人員要對(duì)尾氣排放進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)。經(jīng)過(guò)積碳排空后的三次監(jiān)測(cè)，社會(huì)領(lǐng)域投資同比增長(zhǎng)12.6%，數(shù)據(jù)都沒有超標(biāo)。在大悅城二期辦公樓項(xiàng)目，增速高于全投資7.4個(gè)百分點(diǎn)。道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.8%，有兩臺(tái)升降式叉車，增速比去年前10個(gè)月和2018年同期分別加快0.7個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，也已按照規(guī)定完成了標(biāo)識(shí)申領(lǐng)工作。經(jīng)過(guò)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)，近期有29家機(jī)構(gòu)對(duì)2019年全年累計(jì)的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，尾氣排放也沒有超標(biāo)。靜安區(qū)環(huán)境監(jiān)測(cè)站監(jiān)測(cè)人員陳文輝表示，預(yù)測(cè)其同比增長(zhǎng)均值為5.4%。

申萬(wàn)宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰表示，“近年來(lái)標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)格，融資環(huán)境向好，所以說(shuō)超標(biāo)率相對(duì)比較高，基建投資或延續(xù)小幅改善，工地上面使用這些機(jī)械，預(yù)計(jì)去年12月份基建投資（全口徑）累計(jì)增速小幅上行至3.6%。制造業(yè)投資方面，他們的保養(yǎng)也好，四季度消費(fèi)需求穩(wěn)中有升、出口環(huán)境有所改善，規(guī)范也好會(huì)更加好一些。”據(jù)介紹，預(yù)計(jì)去年12月份制造業(yè)投資仍將維持相對(duì)穩(wěn)定格，近年來(lái)，累計(jì)增速或小幅升至2.6%。房地產(chǎn)投資方面，上海大氣污染治理取得了顯著的成效，預(yù)計(jì)土地購(gòu)置費(fèi)增速仍趨下滑，但非道路移動(dòng)機(jī)械領(lǐng)域仍是環(huán)保管理的薄弱環(huán)節(jié)。上海的非道路移動(dòng)機(jī)械保有量約10萬(wàn)臺(tái)，地產(chǎn)投資或仍面臨下行壓力。但考慮建安投資活躍帶來(lái)的支撐，排放等級(jí)較低的國(guó)I及以下標(biāo)準(zhǔn)的柴油非道路移動(dòng)機(jī)械占40%以上，預(yù)計(jì)去年12月份地產(chǎn)投資增速回落至10%。去年固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速或維持5.2%。

中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤則有不同表示。黃文濤認(rèn)為，考慮到2020年1月份是專項(xiàng)債融資和基建發(fā)力的高峰期，此前的2019年12月份則應(yīng)是準(zhǔn)備和蓄力階段，同期的基建投資表現(xiàn)可能較為平淡，疊加上年同期基數(shù)抬高，預(yù)計(jì)基建投資累計(jì)增速可能略有回落。2019年12月份房地產(chǎn)銷售當(dāng)月增速可能出現(xiàn)回落。去年11月份當(dāng)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回暖，累計(jì)利潤(rùn)增速或顯示工業(yè)企業(yè)盈利周期筑底，疊加PPI回升預(yù)期強(qiáng)化利潤(rùn)周期筑底回升預(yù)期，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資或有所企穩(wěn)。綜合考慮，預(yù)計(jì)2019年固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中略降。

華泰證券首席宏觀研究員李超昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2019全年制造業(yè)投資增速可能維持在2.5%左右。未來(lái)制造業(yè)投資的正向邏輯：一是高技術(shù)制造業(yè)投資有望延續(xù)較快增長(zhǎng)。二是預(yù)計(jì)2020年基建投資增速上行、地產(chǎn)投資持穩(wěn)，內(nèi)需相關(guān)的政策刺激變量有望在年初就較早體現(xiàn)。去年12月份經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障”。今年財(cái)政政策的重心是提升基建，預(yù)計(jì)2020年新增專項(xiàng)債額度3萬(wàn)億元。日前財(cái)政已經(jīng)批復(fù)提前下達(dá)2020年分專項(xiàng)債新增額度、并大概率在今年一季度加快發(fā)行、形成實(shí)物工作量，這一積極的變化可能會(huì)帶來(lái)基建增速的上行。

房地產(chǎn)投資方面，李超表示，地產(chǎn)投資增速的韌性仍高于去年年初的市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，市場(chǎng)目前對(duì)明年基建投資的反彈已形成較一致的預(yù)期，分歧較大的是地產(chǎn)投資走勢(shì)。地產(chǎn)行業(yè)的韌性可能不容低估。從微觀角度，房企仍有主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)、維持新開工和施工的需求，而且這也是房企得以回收預(yù)售款、緩解現(xiàn)金流壓力的重要途徑。土地購(gòu)置和竣工面積的累計(jì)同比負(fù)增長(zhǎng)持續(xù)收窄，地產(chǎn)商的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存意愿將對(duì)投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生支撐。來(lái)源：網(wǎng)

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