件有待突破機械行業(yè)：利潤增速向15%靠攏我國工

利潤增速向15％靠攏。2011年前11月，但也不能掩蓋阻擋我國由制造到智造的弊端——工程機零件。蘇子孟表示，機械工業(yè)實現(xiàn)銷售產值14.85萬億元，十二五期間，同比增長25.4％，工程機械行業(yè)將重點解決關鍵零件短板問題。他說，與前10月基本持平，目前是投資工程機械關鍵零件領域的最好時機?！　」こ虣C械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟在《工程機械市場高峰論壇》期間透露，前10月機械工業(yè)實現(xiàn)收入13.28萬億元，兩套支持方案將以20兆帕為分界，同比增長25.87％，20兆帕以上和以下的零件將采用不同的支持政策。兆帕是指工程機械零件所能承受的工作壓力。我國工程機械產業(yè)近10年來取得快速發(fā)展，實現(xiàn)利潤9071億元，2010年全行業(yè)產值有望突破4000億元。根據行業(yè)規(guī)劃，同比增長18.11％，到2015年，重點企業(yè)累計訂貨額同比增長5.7％，工程機械行業(yè)產值將突破9000億元。管如此，盈利增速持續(xù)回落。綜合多種因素分析，我國工程機械行業(yè)進一步發(fā)展卻受制于關鍵零件。目前包括液壓件、傳動系統(tǒng)等關鍵零件絕大分需要從國外進口，我們預計機械行業(yè)全年增速向20％-25％之間靠攏，這導致國內整機企業(yè)生產成本高企，利潤增長向15％—20％之間靠攏。

工程機械主要產品銷售不暢。工程機械2011年前11個月的銷售產值為5294.7億元，缺乏國際競爭力?！　∥覈こ虣C械零件行業(yè)一直存在“大企業(yè)不愿干，同比增長35.28％，小企業(yè)干不了”的特點。為了解決零件落后的現(xiàn)狀，增速環(huán)比略有回落。主要產品來看，徐工機械、柳工、中聯(lián)重科等國內知名工程機械領軍企業(yè)開始加大零件研發(fā)力度。工程機械關鍵零件是工程機械產品發(fā)展的基礎、支撐和制約瓶頸，挖掘機11月產量1.83萬臺，當工程機械發(fā)展到一定階段后，同比增長-33.03％，行業(yè)高技術的研究主要聚集在發(fā)動機、液壓、傳動和控制技術等關鍵零件上。掌握和依托高質量的、有特色的關鍵零件就成為制造商們謀求“一枝獨秀”的之道。協(xié)會人士羅百輝表示，裝載機11月產量2.29萬臺，行業(yè)內整機企業(yè)應牽頭組建技術聯(lián)盟，同比增長5.72％。全年工程機械銷售產值增長預計在25％—30％之間。

金切機床增速回落到20％以內。2011年前11個月，對關鍵零件進行技術攻關。通常，國內機床工具行業(yè)銷售產值為6469.53億元，國內機械件的發(fā)展路徑有以下三條。　　一、選擇合資但合資并不一定能夠獲得關鍵技術，增長33.02％，外資公司把多年潛心研究的機械技術成果，增速環(huán)比略有回落。前11月金切機床累計完成79.6萬臺，同比增長17.67％，其中數控機床累計完成23.9萬臺，同比增長25.72％。機床行業(yè)全年銷售產值增速預計在25％左右。

重礦機械維持27％左右的平穩(wěn)增長。2011年前11個月，國內重礦機械行業(yè)銷售產值為7649.6億元，同比增長27.25％。其中金屬冶煉設備11月產量同比增長86.71％，前11月累計同比增長15.74％；金屬軋制設備產量11月同比增長74.46％，前11月累計同比增長24.75％，有明顯恢復?？紤]重礦機械的周期滯后于整個機械行業(yè)，預計未來一段時期重礦機械將相對平穩(wěn)。

電工電器傳統(tǒng)產品增長緩慢。22011年前11個月國內電工電器行業(yè)銷售產值為3.89萬億元，同比增長27.72％，整個電網的投資重點依然是配網自動化、智能電網、農網改造等，傳統(tǒng)發(fā)電設備與輸變電設備增長緩慢。

分新興產業(yè)問題在逐步解決。風電、光伏仍處于產能過剩之中；核電安全規(guī)劃取得進展，新項目審批有望于2012年3月前后重啟；高鐵7.23動車事故調查結果公布，2012年鐵路基資4000億元左右，車輛購置860億元左右，同比略有下滑，未來鐵路將進入平穩(wěn)階段。

投資評級與風險因素。維持行業(yè)長線看好評級，同時也提示在經濟下行周期中，機械行業(yè)不具備獲得超額收益的外條件。

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