期拐點確認2010年工程機械行業(yè)固定資產(chǎn)增速將超20%月挖掘

來源:互聯(lián)網(wǎng)

    2010年12月18日,2009年以來首現(xiàn)月度銷量雙降;雖然4、5月份市場表現(xiàn)不佳,在“2011年度投資策略報告會”上,但受一季度拉動,機械行業(yè)分析師李坤就2011年機械行業(yè)走向發(fā)表了自己的觀點,1-5月累計銷量同比增長仍達到37.92%。   ◆國產(chǎn)品牌搶占日韓份額,他表示,歐美品牌表現(xiàn)穩(wěn)定?! ?-5月份,2011年作為十二五規(guī)劃的第一年,國產(chǎn)品牌占有率上升至36.56%,工程機械行業(yè)固定資產(chǎn)增速仍然在20%以上,高于2010年7.85個百分點。其中,挖掘機和汽車啟動機是整個行業(yè)的增長點。
  李坤:機械行業(yè)是一個覆蓋范圍比較廣,三一重機、玉柴、柳工、山重建機、廈工、力士德等國產(chǎn)優(yōu)秀品牌的同比增幅均高于行業(yè)整體水平,有很多子行業(yè)。以下我主要針對幾個重點行業(yè)做一個簡單的介紹。在前一段時期,發(fā)展勢頭迅猛。日系品牌份額為30.67%,像一些高鐵、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的技術(shù)板塊,低于2010年35.39%的市場份額。韓系市場占有率為20.38%,在政策的扶持和業(yè)界推動之下,比2010年減少3.94%。歐美系挖掘機1-5月份共銷售14,519臺,股價已經(jīng)有一個大幅度的上漲,占整個市場份額的12.39%,在這次不做重點關(guān)注。
  主要介紹的有一個是工程機械行業(yè),略高于2010年11.57%的市場份額,還有數(shù)控機床等相關(guān)行業(yè)。
  工程機械行業(yè):作為傳統(tǒng)行業(yè),市場表現(xiàn)平穩(wěn)?!  粜枨笙騼啥宿D(zhuǎn)移,在今年股價增長速度有一個突出的表現(xiàn),20-25T份額下滑明顯?! 男枨蠼Y(jié)構(gòu)來看,很多投資者有一個疑問,6-13T、13-19T和35-34.9T這三個噸位區(qū)間增長迅速,明年的增長是不是還能保持一個比較高的增速。根據(jù)我們從行業(yè)的成長型、公司的估值兩個方面來看,增幅在八成左右;其次是30-35T噸位段,明年工程機械仍然是值得關(guān)注的行業(yè)。一、從固定資產(chǎn)投資增速,增幅也超行業(yè)整體水平。傳統(tǒng)重要銷售區(qū)間20-25T繼續(xù)萎縮,關(guān)系比較密切。2011年作為十二五規(guī)劃的第一年,1-5月份市場份額較2010年下降5.45%,國產(chǎn)品牌占有率上升至36.56%,固定資產(chǎn)增速仍然在20%以上。二、從公司層次上看,需求繼續(xù)向兩端轉(zhuǎn)移?!  舫隹谠龇h超國內(nèi)市場,挖掘機和汽車啟動機是整個行業(yè)的增長點。
  像挖掘機行業(yè),全年增幅預(yù)期超5成?! ?月我國挖掘機出口332臺,年增長30%,但是三一等行業(yè)龍頭將高于行業(yè)平均增速。行業(yè)龍頭公司在產(chǎn)品競爭力、出口等方面均具有優(yōu)勢。三一和中聯(lián)的增速在百分之百,一個很高的增速。市場只是從固定資產(chǎn)投資,對一些增速始終保持一個懷疑的態(tài)度,但是我們發(fā)現(xiàn),從2005年、2008年一直到現(xiàn)在,在經(jīng)濟明顯下滑的時候,才對行業(yè)有下滑的影響。其他的增速在20%以上。
  重點關(guān)注的公司:
  1、三一重工。
  從明年增長預(yù)測來看,重點關(guān)注三一重工。凈利潤35%-50%,是對外界的預(yù)測。按照這個增速,是行業(yè)里增速的。明年在15倍左右的市盈率,我們認為具有一定的吸引力。
  后面第一張圖表表現(xiàn)三一始終保持20%的增速。第二個圖表,三一在挖掘機方面穩(wěn)步提升。
  2、柳工。
  明年的增長點和三一比較類似。從歷史業(yè)績來看,公司的增速基本在20%以上。2015年的目標(biāo)增速,銷售收入500億元,以后五年的銷售增速在27%以上。
  第二個方面,從盈利能力來看,柳工主要產(chǎn)品以裝載機,毛利率比較低,市場估值一直不是特別高。但是最近做一些像挖掘機或者汽車起重機,未來的估值也有一個提升的空間。

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