路形勢2月泵車供不應求工程機械春天將到來年公路

   2月份各類工程機械數據轉好。拉動基礎設施的決心和力度都很大，實現規(guī)劃新開工線路全開工。建成地鐵4號線，2月份銷售情況明顯轉暖。1、2月固定資產投資增速26.5％，新增通車里程30公里，遠超我們模型預計的平衡點22％，地鐵通車里程達到230公里。到2010年，帶動了工程機械繁榮，地鐵將確保通車里程達到300公里。到2015年，模型預測今后一段時期工程機械可能出現同比正增長。

    起重機行情火爆鐵路和城市軌道交通等基礎設施對起重機需求巨大，19條561公里地鐵線網完成后，2月天氣有利于各項工程的開工，可將中心城1/4約880萬人次的交通出行量分流到地下。目前，2月起重機發(fā)貨量連續(xù)攀升，北京城市地鐵已完成8條200公里。預計今年軌道交通投資將達到518億元。 將重點加快京臺高速北京段、京包高速 （五環(huán)－六環(huán)）、京開高速（榆垡－市界）的，環(huán)比、同比均有增長，開工京石第二高速北京段和密涿高速北京段。全市規(guī)劃高速公路14條共1050公里，兩大起重機制造商中聯、徐重的汽車起重機嚴重供不應求，形成“兩環(huán)十二放射”線網格。目前已建成80%，5月前工作量已有保障，實現了 “區(qū)區(qū)通高速”。2010年前再230公里，預期2季度將繼續(xù)有大規(guī)模增長。

    挖掘機銷售國內廠家市場占有率上升。挖掘機是土石方作業(yè)的主力機型，同時，受國內基礎設施拉動，2010年前實現新城和39個重點鎮(zhèn)都有與高速公路的聯絡線。天津2009年，09年2月份挖掘機的銷售情況良好，天津市交通及郵政電信基礎設施投資將增長30%以上，1～2月合計同比基本持平，20個重大交通項目投資總規(guī)模1128億元，但國內三一、山河、柳工等廠家的挖掘機銷售有很大增長，年內完成投資360億元。包括服務區(qū)域發(fā)展的津秦（秦皇島）客運專線，市場占有率有很大提升，推動濱海新區(qū)的京津城際鐵路至塘沽于家堡中心商務區(qū)的延伸線，預計這一情況將持續(xù)較長時間，打通西通道的津保（保定）鐵路，2季度總銷量可能有超預期的同比增長。

    泵車銷售可能超預期。由于房地產開工率不足，以及天津港的基礎設施、碼頭泊位，泵車1、2月環(huán)比上升，濱海國際機場第二跑道、擴建的二期工程，同比下滑，均屬于產業(yè)鏈長、拉動面廣、投資規(guī)模大、技術等級高、帶動作用強的項目，基礎設施可拉動泵車銷售，填補房地產空缺。1、2月固定資產投資增速遠超預期，、地方基建項目貢獻很大，模型顯示泵車2季度可能實現超預期的20％以上同比正增長。

    裝載機保有量過大。裝載機是工程輔助機型，主要應用于基礎設施，礦山等方面，裝載機保有量較大。2月份裝載機銷售環(huán)比上升，同比下降，預計2季度可能同比接近持平。

    1、2月工程機械總體銷售情況是環(huán)比增長，同比下降，但1、2月固定資產投資達到26.5％，遠超預期，模型建議工程機械可能在今后實現超預期的同比正增長。我們看好的品種依次為起重機、挖掘機、泵送機械、推土機、裝載機。相比經濟大環(huán)境，我們看好工程機械行業(yè)，強烈推薦中聯重科(000157)、三一重工(600031)。

    中聯重科:國內起重機和混凝土泵送機械的重量級企業(yè)，營業(yè)收入中起重機械占50％，混凝土機械占35％。工程起重機主要應用于鐵路、城市軌道交通等基礎設施和各類工廠、電力、風電場，與整體的固定資產投資關聯度尤為密切。受國內4萬億投資的需求拉動，公司起重機械市場需求旺盛，供不應求。公司收購了華泰重工，主營物料運輸機械，公司向來有點石成金的能力，預料華泰重工在09年將扭虧為盈，給人以出人意料的驚喜。

    三一重工：公司是我國泵送機械的龍頭企業(yè)，泵車在國內市場占有率達到50％以上，拖泵達到30％。09年前1、2月公司的旋挖鉆機、履帶起重機、挖掘機銷售相當之好?；炷帘盟蜋C械受房地產影響，1、2月銷量同比有所下降（環(huán)比上升）。出于1、2月是短期數據考慮，我們謹慎地提出，2季度泵車市場銷量有可能實現20％以上的正增長。高速客運專線如火如荼，旋挖鉆機需求極其旺盛，公司旋挖鉆機受高鐵拉動，預計09年有100％的增長，履帶起重機有訂單保障，也將會有50％的增長。

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