南車――鐵路設(shè)備行業(yè)的先進領(lǐng)軍者

      鐵路設(shè)備行業(yè)前景看好

　　鐵路運輸在一直占有很重要的地位，07年鐵路大約承擔(dān)全國34%的客運量以及24%的貨運任務(wù)。隨著經(jīng)濟的高速增長，鐵路基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)落后于經(jīng)濟發(fā)展帶來的運輸需求，并且直接導(dǎo)致鐵路運力緊張和運力不足。從路網(wǎng)密度來看，每平方公里擁有的鐵路線路還不到發(fā)達(dá)一半的水平，因此90%以上的線路都超負(fù)荷運轉(zhuǎn)。

　　從1990年到2007年的數(shù)據(jù)來看，由于投資不夠，鐵路運輸在全國運輸系統(tǒng)中的地位正在受到其他方式的威脅。貨運比例從原來的46%下滑到目前的34%，客運比例從原來的40%下滑到目前只有24%。

　　龐大的人口基數(shù)以及廣闊的國土面積決定了鐵路運輸?shù)闹匾?。重點發(fā)展鐵路運輸這種低耗能、低成本、長距離、大運力以及安全性好的運輸方式具有現(xiàn)實意義。中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃明確了在鐵路網(wǎng)的方向，對比世界各主要經(jīng)濟體，我國的鐵路網(wǎng)有巨大的發(fā)展空間。

　　為了打破鐵路運輸瓶頸，提出了大力發(fā)展鐵路運輸，為此相應(yīng)地制訂了一系列的政策來鼓勵鐵路投資，其中就包括《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》以及鐵路的“十一五”規(guī)劃，“十一五”規(guī)劃鐵路方面投資(包括基礎(chǔ)設(shè)施和車輛投資)將達(dá)到1.5萬億元，是"十五"期間投資的大約4倍，排在各類交通運輸投資之首。在這次全球經(jīng)濟危機的背景下準(zhǔn)備在基礎(chǔ)設(shè)施方面加大投資來保證國內(nèi)經(jīng)濟增長，已批準(zhǔn)的新建鐵路里程有2.3萬公里、投資規(guī)模超過2萬億元，按照新的規(guī)劃，2009和2010年內(nèi)，還將批準(zhǔn)新建鐵路里程2萬公里。

　　從目前鐵路的固定資產(chǎn)投資分類來看，軌道線路、機車車輛、橋梁隧道和建筑設(shè)施是鐵路投資的方向。

　　“十一五”期間規(guī)劃鐵路固定資產(chǎn)總投資規(guī)模1.5萬億元，其中基本和更新改造投資規(guī)模1.25萬億元，另外機車車輛購置和技術(shù)改造投資規(guī)模為2,500億元。在全球經(jīng)濟陷入衰退的背景下，為拉動國內(nèi)經(jīng)濟增長，將鐵路作為重點投資方向，根據(jù)鐵道發(fā)展計劃司司長楊忠民透露，08年鐵路基本投資計劃完成3,000億元，爭取超額完成投資500億元。09年計劃完成投資達(dá)到6,000億元，約是08年投資的1倍左右。此外，2010年鐵路安排開展前期工作或規(guī)劃研究項目65個，投資規(guī)模約1萬億元。按照新的投資計劃，2008-2010年鐵路基本投資規(guī)模將比原“十一五”規(guī)劃增加113%。最近幾年將是鐵路歷史上發(fā)展最快的時期。今后三年鐵路計劃投資規(guī)模將超過3.5萬億元。

　　另一方面，隨著我國鐵路第六次大提速，高速動車組和重載貨車更新?lián)Q代的需求旺盛，巨額投資帶來的是對鐵路設(shè)備需求的大幅增加，并使得成為全球鐵路產(chǎn)品需求增長率的地區(qū)。隨著客運專線的基礎(chǔ)已逐步進入大面積施工階段，明后兩年鐵道計劃安排機車車輛購置投資3,000億元左右，預(yù)計未來4年計劃安排機車車輛購置投資超過6,000億元，比原計劃增加了超過100%。

　　車輛投資里面盡管每年銷售機車的數(shù)量較少，但是由于技術(shù)含量，銷售價格也非常高，因此市場容量依然非常大。盡管客車在車輛投資中比重不大，但是隨著客運專線的建立以及大批動車組的采購，客車價值的比重將不斷加大，貨車占的比重最大，但是技術(shù)含量一般，競爭較為激烈。

鐵路設(shè)備的國產(chǎn)化要求

　　我們認(rèn)為從國產(chǎn)化比率的角度出發(fā)，未來在采購過程中將肯定對國內(nèi)企業(yè)有比較大的傾斜，國內(nèi)的鐵路配件企業(yè)將是真正的受益者。根據(jù)《研究鐵路機車車輛裝備有關(guān)問題的會議紀(jì)要》，鐵道制定了《加快鐵路機車車輛裝備現(xiàn)代化實施綱要》，明確了通過以市場換技術(shù)和自主創(chuàng)新的方式，切實提高我國機車車輛制造業(yè)研發(fā)、設(shè)計和制造水平，增強企業(yè)的國際競爭力?！吨虚L期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》提出，快速提升鐵路裝備水平，早日達(dá)到或接近發(fā)達(dá)水平，并要把提高裝備國產(chǎn)化水平作為“十一五”和今后鐵路一項重要內(nèi)容來抓。因此在高速鐵路的中，鐵道有非常明確的國產(chǎn)化比率的要求，高速鐵路的國產(chǎn)化率必須達(dá)到70%以上，30%的進口技術(shù)和產(chǎn)品將主要集中在動力系統(tǒng)和電控系統(tǒng)上。

　　“十一五”期間鐵道將大力發(fā)展電力牽引機車，電力機車將承擔(dān)運輸工作量的比重達(dá)到80%以上，并且實現(xiàn)交流傳動機車的國產(chǎn)化。配套發(fā)展適應(yīng)時速200公里的電力機車，大力發(fā)展軸重25噸重載貨運機車。2010年機車保有量將達(dá)到19,000臺左右。在研制時速200公里及以上動車組關(guān)鍵技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合少量動車組引進，盡快實現(xiàn)時速200公里及以上動車組的國產(chǎn)化，積極推進時速300公里及以上動車組關(guān)鍵技術(shù)的、研制，期末形成高速動車組制造、檢修、運營國產(chǎn)化配套能力。2010年動車組配置達(dá)到1,000列左右。由于新投資計劃將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過原“十一五”規(guī)劃的投資規(guī)模，因此實際的新增車輛以及車輛保有量將大幅度超過“十一五”規(guī)劃的數(shù)量。

　　同時，我國在“十一五”期間還將發(fā)展適應(yīng)不同層次旅客需求的新型客車，2010年客車保有量達(dá)到4.5萬輛左右。此外，鐵道將大力提升貨車整體技術(shù)水平，提高貨車速度、貨車載重量和安全可靠性，積極發(fā)展23噸軸重貨車和時速120公里的新型通用貨車，不同用途需要的時速160公里快速貨車，大力發(fā)展煤炭運輸、集裝箱運輸、特種貨物運輸需要的專用貨車。2010年貨車保有量達(dá)到70萬輛。

　　我們參考各主要的客運數(shù)據(jù)。作為客運專線技術(shù)運用極其廣泛的，日本鐵路客運的發(fā)展非常驚人，每年通過鐵路發(fā)送旅客量超過86億人次，與人口相當(dāng)?shù)挠《饶昃F路運送旅客量也超過50億人次，與此相比較，作為人口大國，的一年鐵路發(fā)送旅客量只有將近13.6億人次。因此我們認(rèn)為的鐵路客運發(fā)展?jié)摿Ψ浅＞薮?，客運專線的大規(guī)模將會為鐵路行業(yè)帶來新的機遇，高端的鐵路設(shè)備將會有廣泛的使用空間。

　　目前法國、日本、德國以及引進法國技術(shù)的西班牙和韓國都具備了生產(chǎn)350公里/小時高速鐵路的自主知識產(chǎn)權(quán)。隨著國內(nèi)第一條具有自主知識產(chǎn)權(quán)的300公里時速以上的高速鐵路--京津城際鐵路正式開通，標(biāo)志著國內(nèi)設(shè)備企業(yè)將真正成為未來高速鐵路的主角。京津城際鐵路運行的是時速350公里/小時CRH3"和諧號"動車組列車，通過引進、消化、吸收、再創(chuàng)新，國內(nèi)企業(yè)基本掌握了動車組列車制造的核心技術(shù)，開始生產(chǎn)制造擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)動車組列車。

　　重載方面，美國聯(lián)合太平洋鐵路的平均牽引重量已經(jīng)達(dá)到1.5萬噸，巴西淡水河谷的小分重載線路上牽引重量已經(jīng)超過3萬噸，目前國內(nèi)大秦鐵路新購置的機車平均牽引力也基本達(dá)到1.5萬噸的水平。除了在牽引力方面的不斷提升，鐵道在車輛重載方面也投入了巨資進行改造，過去幾年貨車車輛的載重能力逐漸從60噸向70噸以上轉(zhuǎn)移，新造通運貨車將全按載重70噸標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，未來向80噸轉(zhuǎn)移。隨著主要干線的運力依然緊張，未來我們認(rèn)為重載趨勢將繼續(xù)進行。

　　在鐵路行業(yè)大發(fā)展的背景下，我們相信鐵路設(shè)備類上市公司的可持續(xù)發(fā)展將保持到2015年，且不受宏觀調(diào)控政策的影響，具有比較明確的盈利增長前景。另外，由于鐵道實行質(zhì)量認(rèn)證體制，鐵路設(shè)備行業(yè)的進入壁壘較高。

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