趨勢性拐點工程機械應(yīng)該走國際化的發(fā)展道路投資復(fù)

現(xiàn)階段，已經(jīng)成為全球裝備的制造大國，而作為裝備制造行業(yè)重要組成分的工程機械行業(yè)，經(jīng)過十年的發(fā)展，已經(jīng)開始愈加成熟與理智的規(guī)劃行業(yè)的未來發(fā)展。

在國內(nèi)市場低迷、國際市場需求減弱的嚴(yán)峻形勢下，2012年，工程機械出口總額182.24億美元，同比增長14.48%,從國際大環(huán)境和國內(nèi)市場來看，工程機械產(chǎn)品外貿(mào)形勢不容樂觀，2013年可能會略有增長，甚至持平。

當(dāng)前困難重重，危機頻現(xiàn)，但是從層面到企業(yè)都應(yīng)該抓住危中的"機",以更開闊的視野和更高的高度制定行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展，爭取在下一個發(fā)展循環(huán)內(nèi)具備絕對競爭力。

前幾年投資拉動的大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施給我國工程機械行業(yè)發(fā)展帶來了前所未有的機遇，但是隨著投資規(guī)模過大，CPI高居不下，對投資規(guī)模不斷收緊，國內(nèi)市場需求2012年繼續(xù)快速萎縮。雖然發(fā)改委四季度出臺了一些基建項目，但是從批準(zhǔn)到實施還需要一段時間才能傳導(dǎo)到工程機械行業(yè)。

2012年前兩季度工程機械出口呈現(xiàn)出量價齊升的喜人面，一定程度上為很多內(nèi)外貿(mào)兼顧的企業(yè)減輕了壓力。三四季度出口數(shù)據(jù)開始掉頭向下，雖然有小幅震蕩，但總體趨勢是持續(xù)下行，2012年12月的數(shù)據(jù)十分不樂觀，經(jīng)濟復(fù)蘇仍然任重道遠。

2012年我國工程機械產(chǎn)品中，超過2億美元的商品24種，24種商品的出口總額達到156.83億美元，占總出口額的86.11%.24個項目中除了一個零件項目和5個主機項目出現(xiàn)出口下滑外，其他均呈現(xiàn)不同程度的上漲，說明我國工程機械行業(yè)依然處于上升通道，并且競爭優(yōu)勢依然明顯。

2013年首兩個月，固定投資的同比增速為21.2%,快過去年全年的20.6%.受益于有利的行業(yè)發(fā)展政策，農(nóng)業(yè)機械業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍然是亮點。盡管鐵路受到了鐵道重組的干擾，整個基建板塊和房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇勢頭仍然符合預(yù)期。維持對第一拖拉機(38HK)和中聯(lián)重科(1157)的買入評級。

農(nóng)業(yè)的固定資產(chǎn)投資是亮點：今年首兩個月，農(nóng)林牧漁業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增長37.4%,快過整體平均固定投資同比21.2%的增長。受益于有利的農(nóng)業(yè)發(fā)展政策，農(nóng)業(yè)機械設(shè)備的需求有望在補貼項目的刺激下上升。我們預(yù)測，2013年的總補貼額同比將上升20.9%,從2012年的...215億元上升到...260億元。第一拖拉機，作為領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)機械制造商將是主要受益者。

建筑活動的復(fù)蘇勢頭保持強勁?；I(yè)的復(fù)蘇速度符合預(yù)期。今年首兩個月，道路運輸業(yè)的固定資產(chǎn)投資的同比增速從去年全年的6.6%上升到22.9%.同時，水利管理業(yè)固定資產(chǎn)投資的同比增速保持在18.3%的高位，去年全年為19.0%.此外，房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資的同比增速也從去年全年的16.2%上升到22.8%.但是，鐵路受到了鐵道重組的干擾，今年首兩個月的同比增速從去年全年的5.2%下降到2.4%.不過總體上來說，建筑活動的復(fù)蘇勢頭符合預(yù)期，最大的工程機械制造商中聯(lián)重科將是主要受益者。

煤炭業(yè)的固定資產(chǎn)投資萎縮：今年首兩個月，煤炭開采行業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比下降了4.7%,而去年全年為增長7.7%.煤炭開采業(yè)疲軟的資本開支是煤炭機械制造商的最大挑戰(zhàn)。

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