口高速發(fā)展日本工程機(jī)械從進(jìn)口替代到海外拓展十年間

日本工程機(jī)械發(fā)展歷史的借鑒：日本工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了“進(jìn)口替代”—“出口拓展”—“供應(yīng)全球”三個階段。在“進(jìn)口替代”階段，一直在起伏中成長。呂瑩介紹，日本工程機(jī)械出貨值增長了16倍，我國工程機(jī)械行業(yè)起步比較晚，復(fù)合增長率為16.6%，快速發(fā)展是在以后。的以來的10年是工程機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展的黃金時期，后兩個階段放緩至4.5%和-1.6%。在快速增長時期，我國工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，日本國內(nèi)房地產(chǎn)和基建的大量投資創(chuàng)造了旺盛的需求；工程機(jī)械行業(yè)十分注重行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和效率提升；產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持也起了相當(dāng)重要的作用。

成長動力仍在，勇于開拓，但驅(qū)動力減弱，不斷創(chuàng)新，增速高峰期或已過去。我們總結(jié)拉動工程機(jī)械行業(yè)高增長的驅(qū)動力是：城鎮(zhèn)化帶來的投資快速增長、進(jìn)口替代、金融杠桿的運(yùn)用。我國城鎮(zhèn)化還未結(jié)束，規(guī)模迅速擴(kuò)大。一組數(shù)據(jù)可以清晰地反映我國工程機(jī)械行業(yè)近10年來的發(fā)展變化：從營業(yè)收入看，挖掘機(jī)進(jìn)口替代還有空間，2001年全國工程機(jī)械行業(yè)只有560億元，對工程機(jī)械的促進(jìn)作用仍在。但是，2011年達(dá)到5465億元，城鎮(zhèn)化提升的斜率已趨于平緩，增長了近10倍。從企業(yè)規(guī)模來看，除挖掘機(jī)外的其他工程機(jī)械產(chǎn)品的進(jìn)口替代已基本完成，2001年，進(jìn)口替代的空間在縮??；以銀行按揭和融資租賃為主的金融工具已經(jīng)在銷售中普遍運(yùn)用，大型工程機(jī)械企業(yè)只有一二十億元的年銷售額；2011年，對客戶數(shù)量增加的效應(yīng)在減弱。工程機(jī)械對經(jīng)濟(jì)周期更加敏感，全國有3家年銷售額超過800億元的企業(yè)，行業(yè)波動加劇。

工程機(jī)械行業(yè)處于“進(jìn)口替代”末期、“出口拓展”初期。工程機(jī)械過去十余年所處的環(huán)境與日本工程機(jī)械60~70年代有許多相似之處。

目前已經(jīng)處于“進(jìn)口替代”的末期：基建和房地產(chǎn)投資增速放緩，有12家年銷售額超過100億元的企業(yè)，國內(nèi)需求下滑，有100多家年銷售額超過1億元的企業(yè)。值得一提的是，出口不斷增長，從2006年開始，優(yōu)勢企業(yè)積極進(jìn)行海外布。

提升技術(shù)研發(fā)能力，工程機(jī)械行業(yè)銷售額年增長速度在20%以上。大型工程機(jī)械制造技術(shù)復(fù)雜，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級是新時期的必然選擇。進(jìn)入“海外拓展”階段，制造難度大，工程機(jī)械將面臨日本當(dāng)年不曾遇到的問題：1、哪里去找這么大的市場？2、“人口紅利”逐漸消失，生產(chǎn)批量小，成本優(yōu)勢減弱；3、技術(shù)研發(fā)水平與國外差距大，價值高，核心零件研發(fā)能力缺失。我們認(rèn)為，工程機(jī)械拼“量”的時代已經(jīng)終結(jié)，轉(zhuǎn)向產(chǎn)品品質(zhì)的提升，這不單是企業(yè)意愿，更是歷史的選擇，只有掌握核心技術(shù)，超越國際領(lǐng)先水平的公司才能生存。

維持工程機(jī)械行業(yè)“中性”的投資評級。我們認(rèn)為在全球化競爭的時代，產(chǎn)品線豐富、高端產(chǎn)品占比高，技術(shù)研發(fā)能力強(qiáng)、全球資源配置能力強(qiáng)的企業(yè)有望勝出。 

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