結構再調整鐵路四季度井噴：鐵總突擊花錢地方上項目全球經

曾因“人事地震”和“資金黑洞”跌入谷底的鐵路近半年來高調復蘇。改組后的鐵路總公司（下稱“鐵總”）不僅頻獲政策支持，過去半年卻在“縮減QE(量化寬松)”的陰影下經歷了一波動蕩?；仡櫿麄€2013年，內人士更透露投資資金到位情況“沒問題”。另一方面，國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)認為，隨著城際鐵路下放地方，全球經濟復蘇贏得了動力，各地積極搶灘政策紅利，但世界經濟仍然沒有達到馬力全開的狀態(tài)——未來幾年可能依然動力不足。IMF的最新報告預測2014年全球GDP將增長3.6%。這個數字雖相當漂亮，紛紛上馬新項目。

近兩日來，但仍低于約4%的潛在增長水平。這就意味著，湖南、江西、湖北等地方大員頻頻調研當地鐵路一線，無論是發(fā)達經濟體、新興市場還是發(fā)展中經濟體都還有更多工作要做。IMF裁朱民前不久對記者表示，對城際鐵路項目提出新要求。資深鐵路觀察人士昨日在接受《第一財經（微博)日報》采訪時稱，今年全球金融經濟的基本格是“再調整”，從目前地方披露的信息來看，包括結構調整：全球金融結構調整、經濟結構調整、經濟與貨幣周期的結構調整。這些調整將為2014年帶來更多的希望和挑戰(zhàn)。全球貨幣政策“分道揚鑣”2014年全球經濟政策最明顯的一個趨勢是主要央行貨幣政策的“分道揚鑣”：美聯(lián)儲將從本月起開始將QE3每月的購債規(guī)模從850億美元減至750億美元。但日本央行正在貨幣寬松的道路上越走越遠，城際鐵路將在四季度有一波大的開工潮和竣工潮。

相比城際鐵路的熱潮，歐洲央行仍然面臨進一步寬松的政策壓力，全國鐵路投資數據截至目前仍然呈現溫和的增長態(tài)勢，英國央行在短期內也不會開始收緊政策。由于宏觀數據見好，目前僅完成6900億元計劃額度的六成。工程院院士王夢恕近日在接受本報采訪時稱，美國經濟正強勁復蘇，受困于資金到位情況和結算制度等原因，即使美聯(lián)儲開始縮減QE，鐵路投資每年都會不同程度地出現“四季度井噴”。因此接下來的幾個月，但“縮減”并非“收縮”，全國鐵路投資將會有較為明顯的增長。

上述觀察人士也稱，今年美國的貨幣政策整體上仍將保持擴張性。經濟學家們普遍預期QE將持續(xù)至2014年三季度或四季度，鐵總四季度的“突擊花錢”加上各地方在城際鐵路方面注射的“強心劑”，加息則可能要至少到2015年。盡管日本央行的“量化與質化寬松(QQE)”貨幣政策正幫助日本穩(wěn)步走在擺脫通縮的道路上，令剩下幾個月全國鐵路可能呈現白熱化狀態(tài)。不過兩者不同的是，但去年4月起執(zhí)行的消費稅可能會扼殺經濟復蘇的萌芽，鐵總面臨的是“突擊花錢”，市場預期日本央行今年夏天可能會進一步擴大寬松規(guī)模。在歐元區(qū)，而地方則將繼續(xù)在背負沉重債務的情況下探索新的融資模式。

地方大員調研鐵路一線

既能拉動GDP，隨著通脹率下行至1%以下，又能改善地方投資環(huán)境，歐洲央行仍有空間實施寬松的貨幣政策以降低資金成本，城際鐵路下放地方后成為地方最為青睞的規(guī)劃項目。一名地方官員此前在接受本報采訪時稱，提高中小企業(yè)獲得信貸的能力。新興市場的貨幣政策受外條件的影響各不相同，地方筑路過去一直被“縛住”手腳，閘口一旦打開，井噴態(tài)勢可以想象。

最近幾日，各地方大員紛紛調研鐵路一線，為地方鐵路打好今年“最后一仗”鼓勁。

10月21日，湖南全鐵路推進工作會。會議上透露，湖南今年的鐵路營運里程將超過4000公里。記者查閱《湖南鐵路發(fā)展規(guī)劃（2008~2030）》，該今年規(guī)劃32個項目，到2020年鐵路里程將達到5805公里，到2030年將達到6142公里。

湖南委在當天的會議上稱，湖南鐵路已進入加快推進的黃金時期，全各級各門一定要搶抓機遇，突出重點，全力以赴抓項目、抓投入、抓進度、保工期、保質量，迅速掀起鐵路新。

當天，還就中遇到的具體問題現場辦公，逐一交辦給直門和沿線地方委負責人，要求一一落實到位。

而就在前一日，江西發(fā)改委表示，江西將在年內開工九景衢鐵路，明年建成杭南長客專，2015年建成合福客專和三清山機場；同時，加快推進皖贛鐵路擴能、鷹梅鐵路等項目前期工作，進一步提升贛東北區(qū)域性綜合交通樞紐地位，打通連接沿海地區(qū)的通道。

同日，與江西、湖南接壤的湖北武漢至黃岡城際鐵路開始鋪軌。當地媒體報道稱，武漢城市圈武咸、武黃、武岡3條城際鐵路年內即將建成通車，項目已進入最后沖刺階段。湖北委在調研時稱，武漢城市圈城際鐵路，對加快推進武漢城市圈交通一體化、助力武漢中心城市和湖北建成促進中地區(qū)崛起重要支點具有重大現實意義，同時提出希望各方敢于、善于搶抓湖北黃金十年發(fā)展機遇。

事實上，開工和趕建熱潮在全國遍地開花，廣東、浙江都提出了宏偉的城鐵規(guī)劃。此外，福建近日出臺文件，提出今年至2015年將陸續(xù)建成11條鐵路干線或支線，3年新增鐵路運營里程1085公里、出通道4個，力爭完成投資570億元。廣西發(fā)改委則預計今年將開通7條高鐵計1081公里，包括衡柳鐵路（永柳段）、柳南鐵路、黎南鐵路、南廣鐵路、南欽鐵路、欽防鐵路和欽北鐵路。

開篇所述觀察人士稱，在政績觀念的影響下，這一狀況預計將在四季度延續(xù)，甚至還有愈演愈烈的態(tài)勢。在這一過程中，不排除地方官員為拉高全年數據強行提前上馬一些工程。

前述受訪官員也稱，城鐵的火熱一方面來源于地方長久的“饑渴癥”，另一方面是密集政策的導向性讓很多官員有投機心態(tài)。他并不否認，如此遍地開花的工程將有可能帶來地方資源透支和資金隱憂等問題。

地方探索投融資模式

盡管修筑城鐵熱情十足，但資金來源仍舊是地方背負的沉重枷鎖。交通落后的中西地區(qū)面臨融資困難，其余地方也不樂觀，即使一些經濟較為發(fā)達的份，也是冒著可能影響今后數年、數十年的財政風險在搞投資。

“目前不光債務混亂，城鐵定義也十分混亂，各地包括高鐵、輕軌、地鐵等項目，只要不管的就放地方管。”此前有業(yè)內人士對本報表示，如果不加以約束，城鐵的財務問題很可能在未來5年左右集中爆發(fā)。

據媒體報道，今年1月~9月，地方鐵路完成投資14.04億元，相比上年同期增加10.44億元，增長幅度達到289.2%。這一數據的背后是各方都在試圖探尋新的融資方式。
這名業(yè)內人士稱，目前城際鐵路融資渠道較為單一，基本是地方在主導投資。分地區(qū)嘗試過發(fā)行債券和以地養(yǎng)路的模式，但并未大規(guī)模推廣和實行。

今年8月，發(fā)布《關于鐵路投融資體制加快推進鐵路的意見》。意見提出向地方和社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權，鼓勵社會資本投資鐵路，研究設立鐵路發(fā)展基金。
上述業(yè)內人士稱，在引入民資和設立發(fā)展基金都較難在短期有效實施的情況下，如何盤活鐵路所擁有的大量用地成為最為可行的方式之一。

事實上，湖北、山東等地近期在盤活用地上都做了嘗試。隨著城鐵熱度的不斷升溫，各地對這一模式的探索也越來越多。

鐵總年底“突擊花錢”

鐵路后，根據鐵路的分類合作機制，地方將承擔城際鐵路融資的重任。在這種融資體制下，城際鐵路和級干線的財務渠道完全不同。在城鐵瘋狂上馬的同時，不僅對完成全國鐵路指標起不了大作用，也難以分到鐵總突擊花錢的“羹”。

根據日前鐵總公布的《2013年1~9月全國鐵路主要指標完成情況》，今年前三季度，鐵路固定資產投資3697億元，而鐵路基礎投資則為3287億元，分別比去年同期增加7.4%和12.5%。

盡管仍然呈現增長趨勢，但總體完成數據相比全年任務仍有巨大差距。根據此前安排，今年全國鐵路固定資產投資額將達6900億元，其中基本投資5300億元，這也就意味著四季度要完成今年鐵路投資計劃的四成。

此外，“十二五”規(guī)劃后3年還要完成鐵路投資13300億元，投產新線兩萬多公里，要實現這個目標，每年鐵路投資應該保持在6000億元左右。

一名鐵路系統(tǒng)人士稱，此前“突擊花錢”的問題，一方面是受困于資金到位問題，另一個就是因為年底結算。去年8月也存在大量任務無法完成的情況，但最后還是完成了任務。

不過，即使是“突擊花錢”，鐵總也不存在“花不出去”的狀況。一方面是高額的債務和利息已經使得平日運行疲憊不堪，再者是許多“賒欠”工程都是年底結賬。
“花錢不是問題，來錢也有所保障。”上述鐵路人士稱。據記者梳理，鐵總今年還有超過千億元的債券尚未發(fā)行。與此同時，在第五期債券發(fā)行前，尚未到期的鐵路債券已超過7000億元，每年需要支付的利息達330億元。

標簽：