行社會實踐三一重工擴張致三項費用大增大量資金占用山東大

該公司隱藏的主要問題在存貨周轉期較長而導致大量資金占用
　　打造產品鏈 力爭行業(yè)龍頭
　　上市四年來，實現(xiàn)校企合作雙贏。 本次科技服務團的活動主題是為山東常林集團在鑄造、熱處理方面帶來先進的技術與理念，三一重工(600031)不斷完善工程機械產品鏈，同時搭建起一個畢業(yè)生與企業(yè)交流的平臺，產品系列沿混凝土機械→路面機械→樁工機械→起重機械的鏈條快速延伸。公司主要產品的市場占有率均有快速提升，鼓勵畢業(yè)生來山東常林進行創(chuàng)業(yè)服務。山東大學科技服務團的學生將在一個月的時間內深入山東常林集團鑄業(yè)公司車間，其中，以生產精密鑄鐵、精密球墨鑄鐵、鑄鋼為主，進行定崗定位實，混凝土機械和旋挖鉆機的市場占有率均排名第一。
　　1.混凝土機械產品
　　混凝土機械是三一重工的主打產品，并盡力盡快為企業(yè)解決一些實際的技術難題。 山東大學十分重視此次材料科學與工程學院“赴臨沭常林集團科技服務團”的社會實踐活動。7月20日，也是其主要收入和利潤來源。2006年，山東大學校團委副周慶華、社會實踐長劉燦煒以及校團委馬毓軒老師專程赴山東常林集團，混凝土機械產品收入占三一重工主營業(yè)務收入的70.33%。2001-2006年，視察材料科學與工程學院“赴臨沭常林集團科技服務團”的社會實踐工作，三一重工的混凝土機械銷售收入的年均復合增長率為48%，并對科技服務團的實踐工作提出了具體的要求和建議。 山東大學材料科學與工程學院與山東常林集團希望通過本次社會實踐活動在校企合作方面達成共識，高于位居第二的中聯(lián)重科的44%。2006年，決定在山東常林集團建立“山東大學學生就業(yè)創(chuàng)新實踐基地”。山東常林集團為學生提供實踐的場所，三一重工的混凝土機械產品國內市場占有率接近70%，并支持學校相關專業(yè)的科學研究；學校為山東常林集團提供先進的科學技術和工藝理論，居全國第一；遠高于緊隨其后的中聯(lián)重科的25%。2007年1-5月三一重工泵車銷量為488臺，為公司解決實際工作中的技術難題，而同期中聯(lián)重科的銷售數(shù)量則是347臺。
　　2.旋挖鉆機
　　三一重工的旋挖鉆機國內市場占有率全國第一。2005年國產旋挖鉆機市場份額超過50%，提高公司的經濟和社會效益。 常林鑄業(yè)公司是山東常林集團與西班牙ACLFoundrymatic的合資企業(yè)，其中，以生產精密鑄鐵、精密球墨鑄鐵、鑄鋼為主，進行定崗定位實，比較有競爭實力的旋挖鉆機國內生產廠商主要有三一重工、山河智能、中聯(lián)重科、宇通重工、北方股份等企業(yè)，產品為汽車、發(fā)動機、工程機械、液壓、氣動元件及各種泵類、閥類等配件，其中市場占有率的是三一重工，年生產能力6萬噸。公司2002年通過ISO9001：2000質量體系認證。2005年通過ISO14001國際環(huán)保體系認證和TS16949認證。公司以最嚴格的制造過程控制程序，2006年其銷量為90臺，生產最佳的產品。公司目前擁有全新西班牙洛拉門迪全自動無箱6080D造型線；全自動制芯機；德國愛立許公司120噸/小時超大超強功率混砂機；美國應達公司2臺10噸電爐和自動澆注機；德國OBLF公司直讀光譜儀；青島青力10噸/小時長齡沖天爐；蘇州鑄造機械有限公司8臺殼芯機、10臺熱芯機；濟南捷邁鑄造機械工程有限公司的全套砂處理設備。公司設備具有國際先進水平，山河智能的銷量為35臺左右，其中垂直分型無箱線最大鑄造尺寸6000×850×500mm，中聯(lián)重科和北方股份的銷售為20臺左右。受益于高速鐵路，造型速度可達每小時450型，預計公司產量可以達到160臺左右。
　　3.履帶起重機
　　2004年以前，鑄件錯箱偏差小于0.1mm,厚度偏差±0.2mm,重量偏差±0.15kg。公司工程技術力量雄厚，國內150噸以上履帶起重機全為進口產品。隨著國內履帶起重機需求的快速增長，具備獨立設計、模具能力，徐工集團、中聯(lián)重科、三一重工也先后推出200噸、400噸、450噸、600噸的履帶起重機，三者的履帶起重機的國內市場占有率分列前三甲。
　　目前，三一重工已經具備從50噸至400噸履帶式起重機的生產能力，還將啟動800噸、1200噸履帶式起重機的研發(fā)工作。三一重工控股92.76%的上海三一科技有限公司主營起重機械的研制和銷售，2006年履帶起重機的銷售收入為2.6億元，毛利率為29.37%，實現(xiàn)凈利潤5325萬元。
　　閃亮的財務指標，光明的發(fā)展遠景
　　1償債能力出色，抗風險能力強
　　2006年三一重工的流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比分別為1.80倍、1.18倍和23.76%。同期中聯(lián)重科的相關比率分別為1.25倍、0.75倍和14.58%?？梢?，三一重工的短期償債能力明顯優(yōu)于中聯(lián)重科。
　　2006年，三一重工和中聯(lián)重科的資產負債率分別為53.47%和56.29%，三一重工的長期償債能力也優(yōu)于中聯(lián)重科，更優(yōu)于60.89%的行業(yè)平均水平。
　　2國際市場開拓和資產注入并舉 助力企業(yè)快速成長
　　2006年三一重工實現(xiàn)主營業(yè)務收入45.74億元，實現(xiàn)凈利潤5.57億元；同期中聯(lián)重科分別為46.25億元和4.81億元。三一重工的主營業(yè)務收入增長率約是中聯(lián)重科的兩倍，三一重工主營業(yè)務的快速發(fā)展主要是得益于公司國外市場的開拓和集團資產的注入。2006年，三一重工實現(xiàn)出口4.77億元，占主營業(yè)務收入的比例為10.4%，高于中聯(lián)重科的5.8%；公司產品出口由2005年的27個增加到2006年的60個。
　　三一重工還是三一集團工程機械產品上市的平臺。目前三一集團仍在"孵化"的工程機械新產品已初露端倪，包括挖掘機、汽車起重機和港口機械，其中挖掘機的2006年銷售規(guī)模為800臺，2007年的銷售目標是2000臺。
　　此外，在主營業(yè)務收入低于中聯(lián)重科的情況下，三一重工的凈利潤卻高于中聯(lián)重科，這主要是得益于其良好的投資收益。2006年，三一重工的投資收益為8190萬元，而同期中聯(lián)重科的投資收益則為-597萬元，投資收益的天壤之別直接導致了二者凈利潤和凈利潤增長率的巨大反差。
　　3規(guī)模化市場擴張 經營效率下降
　　2006年，該公司的應收帳款周轉天數(shù)由2005年的86天下降到53天，存貨周轉天數(shù)由260天下降到166天。同期，中聯(lián)重科分別為132天和120天。可見，三一重工的賬款回收能力明顯高于中聯(lián)重科；而其存貨周轉天數(shù)卻無法達到128天的行業(yè)平均水平。三一重工存貨的絕對數(shù)據2006年末存貨為14.96億元。公司存貨高企一方面與公司產品的原材料采購周期較長有一定關系，分產品的原材料采購周期長達5-6月；另一方面，公司產品鏈長，樣品囤貨相對較多，同時需要存?zhèn)浯罅康纳a用零配件，特別是進口泵車底盤占用大量資金。 
　　2006年三一重工期間費用大幅增長，營業(yè)費用增長76.16%，略高于行業(yè)平均水平；管理費用增長68.03%，"財務費用增加了14.81%，三費"的大幅增長主要是進行了原有生產規(guī)模的大幅擴張和生產線的延伸，還并購了一些相關企業(yè)，更是采用了強烈的激勵方式吸收和留住人才，直接導致了研發(fā)投入和海外市場調研費用的增加，以及員工人數(shù)和平均工資的上升，導致了"三費"的大幅增加。
　　2006年，三一重工的經營毛利率和凈利率分別為35.54%和12.18%。同期中聯(lián)重科分別為26.40%和10.40%?？梢?，三一重工的經營毛利率明顯高于中聯(lián)重科，但相應的經營凈利率卻并無同樣的明顯優(yōu)勢，這主要是因為市場份額擴大過程中三一重工的營業(yè)費用、財務費用和管理費用大幅增加，導致了經營凈利率并未隨經營毛利率的快速提升而得到相應提升，企業(yè)的盈利能力也因此而被削弱。2006年，三一重工的資產凈利率和凈資產收益率分別為10.44%和21.05%，與同期中聯(lián)重科的10.10%和20.93%大致持平。
　　形成工程機械產品鏈，多種產品行業(yè)領先
　　快速全球市場擴張，集合管理效率有待提高

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