首現(xiàn)負增長機械行業(yè)：關(guān)注混凝土機械蔡惟慈
上周回顧資本市場：上周上證A股指數(shù)下跌2.5%，今年1-2月，工程機械三一重工、山河智能、中聯(lián)重科、安徽合力和柳工分別下跌3.3%、4.2%、5.3%、7.0%和7.9%；煤炭機械鄭煤機下跌3.4%；軌道交通裝備北車、南車分別下跌0.9%和3.6%；杭氧股份、振華重工、陜鼓動力、船舶、新研股份和機器人分別下跌0.6%、3.0%、3.0%、5.1%、6.3%和7.8%；H股恒生國企指數(shù)下跌4.0%，機械工業(yè)全行業(yè)利潤累計1243億元，三一國際、南車、第一拖拉機和中聯(lián)重科分別下跌0.8%、2.1%、3.1%和11.5%。本周關(guān)注1)工程機械草根調(diào)研－基本面拐點仍需等待，同比下滑6.7%，混凝土機械一枝獨秀：我們近期走訪了江蘇、湖北和廣東的多個工程機械代理商，是2009年金融危機之后首次出現(xiàn)負增長。同時，覆蓋土方機械、起重機、混凝土機械等子品種，工業(yè)產(chǎn)銷增速還在進一步下滑。根據(jù)統(tǒng)計上月底發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，小松、三一、山推、中聯(lián)、山河智能、斗山等中外品牌，今年一季度機械工業(yè)總產(chǎn)值比去年同期增加12.23%，得出的調(diào)研結(jié)論包括：a）挖掘機市場仍然低迷，增速仍在繼續(xù)減緩。利潤出現(xiàn)負增長早有預兆。去年全國機械工業(yè)總產(chǎn)值增速為25.06%，3月份銷量同比下滑約40%是大概率事件；b）在市場疲軟的環(huán)境下，利潤增幅則回落了34.46%，經(jīng)銷商生態(tài)逐漸變差，利潤回落速度大大高于產(chǎn)銷。蔡惟慈表示，終端營銷競爭激烈、成本激增、去庫存壓力大；c）多數(shù)經(jīng)銷商對于4月往后的需求仍然抱樂觀態(tài)度，產(chǎn)銷增速下滑的趨勢上半年就能到谷底，判斷全年銷量同比有望持平；d）與土方機械不同，機械工業(yè)將轉(zhuǎn)入平穩(wěn)增長期。隨國內(nèi)需求增長趨緩，受保障房投資支撐，機械企業(yè)對拓展外需給予更多關(guān)注。在此次國際工業(yè)轉(zhuǎn)包展上，混凝土機械一枝獨秀，來自德國、印度的采購商組團開出了1億美元的訂單，
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