鋼材價格大幅跳水 各基建品種受益非淺

6月下旬，寶鋼與海外鐵礦石巨頭達(dá)成的漲價96%的消息，震撼了世界和國人。與歐洲的談判價格相比，的漲價幅度太高了！市場普遍擔(dān)憂的是，如果鐵礦石價格居高不下而國內(nèi)鋼材市場價格下滑，則的鋼鐵企業(yè)將很容易陷入虧損境地。這種擔(dān)憂并非沒有道理。
　　在寶鋼宣布鐵礦石價格確定前的一周，國內(nèi)的鋼材市場價格恰好達(dá)到了歷史點(diǎn)。寶山鋼市 綜合指數(shù)達(dá)到1438點(diǎn)，而從那之后，鋼材價格正式進(jìn)入了下降通道，目前的指數(shù)只有1379點(diǎn)。其中，線材價格從6100元跌到5650元，跌幅450元。冷板和冷卷跌幅都超過600元。的5億噸鋼材產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了國內(nèi)消耗的臨界點(diǎn)。這一切，都讓我們不得不在鋼材價格歷史頂峰位置充滿遠(yuǎn)憂?，F(xiàn)在，隨著房地產(chǎn)投資的逐漸冷清，隨著裝備業(yè)利潤的下滑，的鋼材需求量將很快下降。
　　未來，鋼鐵價格的持續(xù)回落是可以預(yù)見的，這對于鋼鐵行業(yè)是危，但對于一些以鋼材為主要原材料的受益基建投資的企業(yè)來說則意味著機(jī)。
　　的基建有大故事，認(rèn)同者諸多：十一五規(guī)劃(2006-2010)在鐵路，路軌上的投資兩兆。相當(dāng)于其他，在鐵路上二十年投資的總額。08年、09年為我國"十一五規(guī)劃"基礎(chǔ)設(shè)施投資高峰期。這是筆者看好基建類股的大背景和大前提；并建議關(guān)注如下品種：
　　公司近期公告顯示，2008年1-6月，公司營業(yè)收入同比增長29.64%，營業(yè)利潤同比增長92.42%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長55.61%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長16.60%。實現(xiàn)每股收益0.29 元。
　　主營收入保持高增長、總體毛利穩(wěn)步提升
　　公司主營業(yè)務(wù)收入保持高增長的主要原因是出口同比增長300.29%，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，輪對收入同比增長362.12%。凈利潤同比大幅增長的主要原因是，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來毛利率水平的提升，其中車輛與輪對毛利率分別提高4.33 和4.34 個百分點(diǎn)。公司的毛利率水平因原材料價格高漲而存在走低壓力，但下半年鋼材價格如出現(xiàn)回落，那公司業(yè)績將超市場預(yù)期。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、行業(yè)領(lǐng)先；估值偏低
　　公司正在采取內(nèi)挖潛降耗、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、外收購兼并等措施來提高產(chǎn)品檔次和降低成本，以消化鋼材漲價與升值等不利因素的影響。利用國內(nèi)車輪價格回落的有利時機(jī)，加強(qiáng)輪對國內(nèi)國際市場的拓展；伴隨著鐵路裝備的國產(chǎn)化進(jìn)程，公司正努力將動車組及高速鐵路用軸等高端產(chǎn)品培育成為利潤增長點(diǎn)；定向增發(fā)收購內(nèi)蒙古北方鍛造，實現(xiàn)產(chǎn)能與市場的同步拓展。鐵路大對裝備需求的拉動，及向動車組和高速鐵路用軸等高端產(chǎn)品的拓展是高增長的主要驅(qū)動因素。
　　預(yù)計公司未來三年凈利潤復(fù)合增長率為25%。目前股價對應(yīng)08年P(guān)E為22倍，處于較低水平。但考慮到公司在國內(nèi)市場的領(lǐng)先地位以及在鐵路投資背景下的強(qiáng)勁增長潛力，該品種有一定程度低估。

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