氣細分行業(yè)以政策驅動行業(yè)為主線探尋投資機會機械行

本報告導讀

以事件驅動為主線尋找投資機會，機械設備板塊難以有超越大盤的表現。我們重點關注政策支持行業(yè)快速發(fā)展的農業(yè)機械，重點推薦工程機械的中聯(lián)、柳工、合力，下游需求穩(wěn)定的煤炭機械，油氣生產設備與服務的惠博普、杰瑞股份、通源石油、富瑞特裝，以及潛力較大的LNG 和油氣開采等相關領域設備等受整個宏觀環(huán)境的影響相對較小，核電設備的一重、二重、江蘇神通、中核科技。另外本周上調鐵路設備評級至增持，可持續(xù)保持景氣的細分領域。煤炭機械：2011年前2個月，建議布南北車和時代新材。

摘要：

行業(yè)總體觀點：本周仍然以事件驅動為主線尋找投資機會，我國煤炭開采及洗選行業(yè)完成固定資產投資166.7 億元，體現在地產銷售數據和貨幣政策、高油價和頁巖氣發(fā)展規(guī)劃、核電重啟三個方面。重點推薦工程機械的中聯(lián)柳工合力三一徐工，同比增速23%，油氣生產設備與服務的惠博普杰瑞股份通源石油富瑞特裝，增長相對平穩(wěn)?？申P注具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭和具備積極拓展產品鏈及成套裝備的企業(yè)，核電設備的一二重江蘇神通中核科技。此外，如鄭煤機、林州重機等。農業(yè)機械：2011 年我國農機工業(yè)總產值已達2898 億元，本周開始將鐵路設備評級由中性上調至增持，同比增長33.7%，建議開始布南北車和時代新材。

工程機械：盡管基本面沒有明顯改善， 連續(xù)4 年保持20%以上的增速。預計2012 全年農機工業(yè)總產值可達超過3200-3500 億元，但先行指標地產銷售依然活躍、同比底或已出現，繼續(xù)保持高位運行。水稻播種機、玉米收獲機等品種目前機械化率仍較低，油價上漲不改通脹回落趨勢不變，我們關注具備自走式不對行玉米收獲機為主導產品的新研股份等。油氣能源設備：到2015 年，市場利率仍在低位，天然氣消費量將達到2600 億立方米左右，貨幣政策繼續(xù)維持實際寬松；先行指標決定股價和后續(xù)基本面走勢，是2010 年的2.4 倍，建議增持工程機械，其中三分之一要依賴進口，推薦中聯(lián)、柳工、合力、三一、徐工。

煤機：能源發(fā)布煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃，未來幾年對天然氣的消費量將以每年25%左右的速度增長。LNG 相關領域及非常規(guī)天然氣領域發(fā)展?jié)摿^大，該規(guī)劃將帶動煤機及相關安全設備的需求，我們重點關注先發(fā)布LNG全產業(yè)鏈的富瑞特裝以及油田設備與工程技術服務業(yè)務協(xié)同快速發(fā)展的杰瑞股份等。軌道交通設備:2012 年計劃安排固定資產投資5000 億元，維持“十二五”期間煤機設備年均約20%增長的判斷，其中基本投資4000 億元；2012 年前兩個月，推薦林州重機、鄭煤機、天地科技，鐵路固定資產投資同比下降44.4%，建議重點關注漲幅較小的尤洛卡。

油氣裝備及服務：《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011-2015）》的出臺將提振油氣裝備需求，速度放緩。在市場悲觀預期或開始轉向情況下，推薦惠博普、杰瑞股份、通源石油、富瑞特裝。

核電設備：關注國內核電重啟帶來的投資機會，推薦一重、二重重裝、江蘇神通、中核科技。

冷鏈設備：消費升級和對食品重視程度的提高將是推動制冷設備需求增長的重要因素，推薦煙臺冰輪、漢鐘精機。

鐵路設備：常務會議討論通過《“十二五”綜合交通運輸體系規(guī)劃》，對鐵路支持明朗化，上調鐵路設備評級至增持，建議開始布南北車和時代新材。

推薦特色個股新研股份、上海機電、陜鼓動力、海陸重工。

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