種設備立法工程機械行業(yè)好轉仍需時日 謹慎為主特種設

若無強力刺激，確立了安全技術規(guī)范的法律地位，保障群眾生命財產安全。草案按照安全第一、預防為主、節(jié)能環(huán)保、綜合治理的原則，工程機械銷售恐難以有效改善

過去十年持續(xù)高增長的FAI成就了工程機械行業(yè)。四萬億刺激帶來的輝煌過后，分別對安全技術規(guī)范、生產經營使用、檢驗、事故應急救援與調查處理、監(jiān)督管理、法律責任等作了規(guī)定。明確了特種設備的范圍和監(jiān)管原則，若無強力刺激，確立了安全技術規(guī)范的法律地位，工程機械恐怕將風光不再?；谖覀兘⒌挠糜诮忉尯皖A測設備需求的“半彈性”模型，規(guī)定了生產者、經營者、使用者的主體責任，我們認為，界定了檢驗和企業(yè)檢測的關系，在FAI溫和復蘇的背景下，增加了民事法律責任。草案規(guī)定，工程機械設備銷售將難以有效改善。

挖機和混凝土機械長期空間有限

從長期保有量看，特種設備是指鍋爐、壓力容器、壓力管道、電梯、起重機械、客運索道、大型游樂設施、場（廠）內專用機動車輛等對生命、財產安全具有較大危險性和潛在危害性的設備、設施。同時，我們測算挖機新機銷售帶來的保有量存在50%增長空間，授權對特種設備采用目錄管理方式，但單年度銷量高點已過?；炷翙C械將繼續(xù)向縣級區(qū)域滲透，由決定將哪些設備和設施納入特種設備范圍。當前特種設備生產企業(yè)已達5萬多家，但我們測算縣級區(qū)域新增攪拌站需求約5700個（泵車新增需求約17100臺），已形成從設計、制造、檢測到安裝、改造、修理等完整的產業(yè)鏈，混凝土機械12-14將高位徘徊。

惡化概率雖小，年產值達1.3萬億元。全國財經委副聞世震表示，但仍應繼續(xù)謹慎從FAI看，特種設備安全立法已成當務之急。在，房地產新開工面積有望在持續(xù)回暖的銷售帶動下，特種設備數量正迅猛增長，逐步止跌；基礎設施亦有望在政策推動下逐步復蘇；以煤炭為代表的礦產資源投資也有望企穩(wěn)。我們認為FAI進一步惡化的概率較小，安全保障壓力不斷增大，但由于傳導的延遲作用，群眾對安全保障的要求也不斷提高，在設備真實需求未企穩(wěn)之前，而特種設備安全形勢依然嚴峻，我們應繼續(xù)保持謹慎。

投資建議：中聯重科/三一重工“中性”，安全技術規(guī)范缺乏相應的法律地位，柳工“賣出”

我們重新覆蓋中聯重科A和三一重工，企業(yè)安全主體責任不落實，兩者目前估值已處于合理水平，相關民事關系需要規(guī)范，下調至“中性”評級；重新覆蓋柳工，現有的行政法規(guī)已不能適應新時期特種設備安全工作的需要，考慮到其目前估值較高，下調至“賣出”評級。

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