凱雷收購徐工機械一波三折收購價格再次攀升

　收購比例從最初的85%降至5個月前的50%，再降至如今的45%，凱雷收購徐工機械大戲可謂一波三折。而且，在收購比例降低的同時，收購價格還在不斷攀升。 　　徐工科技本周一披露，公司接第股東徐工機械通知，徐工集團、凱雷、徐工機械于3月16日簽署第二份修訂協(xié)議，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和定向增資，徐工集團將持有徐工機械55%的股權(quán)，凱雷將持有徐工機械45%的股權(quán)。 　　與2006年10月16日簽訂的第一份修訂協(xié)議相比，凱雷持有徐工機械的股權(quán)調(diào)減了5個百分點，徐工機械成為國有控股的中外合資經(jīng)營企業(yè)，凱雷不再與徐工集團并列為徐工機械第股東。 　　雖然，徐工科技沒有披露最新收購價格，但記者從權(quán)威人士處獲悉，該價格較此前再度提高，不過具體幅度目前尚無法知曉。2005年10月25日，凱雷以相當(dāng)于20.69125億元的等額美元收購徐工機械82.11%股權(quán)，折合每股收購價2.01元。一年后，凱雷與徐工集團簽署第一份修訂協(xié)議，同意以相當(dāng)于12.17132億元的等額美元收購徐工機械40.32%股權(quán)，折合每股2.41元，較最初的收購價格提高了19.9%。 　　除了收購金額沒有披露外，凱雷持有徐工機械45%股權(quán)中多少由收購而來，多少由定向增資而來，徐工科技也沒有披露。此前的公告中，凱雷無論持有徐工機械85%股權(quán)，還是持有50%股權(quán)，都披露了具體的增資股份和認(rèn)購金額，其中最初協(xié)議定向增資24164.98萬股，凱雷以6000萬美元認(rèn)購(達(dá)到約定條件后以1.2億美元認(rèn)購)，第一份修訂協(xié)議定向增資24251.87萬股，凱雷以58422.35萬元認(rèn)購。 　　在徐工機械董事會構(gòu)成上，第二份修訂協(xié)議也做了調(diào)整，徐工集團和凱雷委派的董事由第一份修訂協(xié)議的5比5變?yōu)楝F(xiàn)在的5比4，而且董事長由徐工集團委派的董事?lián)危@意味著徐工集團在徐工機械的重大事項決策上有了絕對話語權(quán)。 　　一直關(guān)注凱雷收購徐工案的三一重工執(zhí)行總裁向文波告訴記者，他對兩次修訂后的收購條款還是認(rèn)可的，特別是凱雷從控股徐工機械變?yōu)閰⒐煞系漠a(chǎn)業(yè)政策。 　　凱雷或仍需要約收購徐工科技 　　 　　雖然降低收購比例后凱雷不再控股徐工機械，但是對徐工科技的要約收購義務(wù)可能仍需履行。 　　根據(jù)最初協(xié)議，凱雷收購徐工機械85%的股權(quán)，從而間接控制徐工科技43.06%股份(股改前)，由此觸發(fā)了對徐工科技的要約收購義務(wù)。一年后，凱雷與徐工集團簽署第一份修訂協(xié)議，凱雷對徐工機械由絕對控股變?yōu)楣餐毓?，因此，仍然觸發(fā)要約收購義務(wù)。而最新協(xié)議中，凱雷持有徐工機械的比例降至45%，同時在董事會中占有少數(shù)席位，從這個角度看，凱雷不再對徐工機械擁有控股權(quán)。在此情況下，凱雷是否仍需履行要約收購義務(wù)，徐工集團經(jīng)理王巖松沒有給出明確答案，表示可以根據(jù)相關(guān)法規(guī)去判斷。對此，相關(guān)中介機構(gòu)也不愿發(fā)表意見。 　　《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，收購人通過協(xié)議方式在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)當(dāng)依法向該公司的股東發(fā)出全面要約或者分要約。目前，徐工機械持有徐工科技27.468%的股份，徐工機械控股子公司徐州重型機械有限公司持有5.975%的股份，兩者合計持股量超過30%。 　　知情人士透露，由于凱雷收購徐工案影響較大，而且股權(quán)調(diào)減是在多方壓力下作出的。因此，即便凱雷在股比上已不具優(yōu)勢，但仍存在通過其他安排對徐工機械具有控制力的可能，所以凱雷仍有可能被要求對徐工科技履行要約收購義務(wù)。 　　由于凱雷收購徐工機械時間跨度較長，徐工科技股價也從當(dāng)初的3.92元升至昨日的15.49元。因此，如果凱雷繼續(xù)履行要約收購義務(wù)，要約收購價格可能也將作出相應(yīng)調(diào)整。

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