誰來分走高鐵經(jīng)濟大蛋糕

      我國城市化率會很快接近50%，這就表示將有一半的人口會居住在城市。城市間的人口流動特點是大流量、高密度，所以的鐵路重點也在發(fā)生變化，從而引發(fā)了高速鐵路的高速發(fā)展期。隨著幾大客運專線的全線貫通，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展將迎來“高鐵時代”。

　　高鐵不僅是一個交通概念，高鐵經(jīng)濟已成為炙手可熱的新名詞。從上市公司來看，2009年鐵路基建概念的上市公司，整體營業(yè)收入同比增長67.22%，躍居各大概念之首，對比2008年(29.56%)和2007年(20.03%)的數(shù)據(jù)，可以看出我國明顯進入了鐵路的黃金時期。

　　未來3年高速鐵路9200公里，以目前約1.5億元/公里(包含路、站、車及配套設施)的投資現(xiàn)狀來看，投資總額要超過1.38萬億元，年平均投資額超過4600億元，這個數(shù)字意味著規(guī)模很大，而目前未招標已立項的高速鐵路項目大約還有7000公里，各大鏈條中誰能中標將是未來經(jīng)營的重大機遇。

　　完整來看，我們將高鐵分為上游產(chǎn)業(yè)鏈、線下、線上、下游產(chǎn)業(yè)鏈4大塊，6個環(huán)節(jié)，而高鐵投資一般只直接投資線下線上，土建、車輛及配套設施相關企業(yè)將直接分享1.38萬億元的投資。如果我們按京滬高鐵1318公里、2209億元的投資大概比例關系6：3：1來看，土建、車輛及配套設施相關企業(yè)將分別分走8200億元、4100億元及1500億元的巨大蛋糕。同時以目前約1：10的高鐵經(jīng)濟拉動效應來看，上下游企業(yè)也將會有龐大受益。

　　原材料環(huán)節(jié)

　　高鐵每公里用鋼約240噸，水泥約1800噸，以9200公里計算，3年內高鐵用鋼220萬噸，水泥1656萬噸。相關橋梁及隧道專用鋼鐵﹑水泥及電力、建筑材料企業(yè)將直接受益，這一類企業(yè)以中鐵二(600528)、馬鋼股份(600808)、時代新材(600458)、中材國際(600970)、東方雨虹(002271)等為典型代表。

　　同時在過程中機械制造同樣商機無限，據(jù)測算，對于高速鐵路的將給國內的工程機械行業(yè)每年帶來10%的產(chǎn)值拉動，每年可以增加幾百億元的收入，而作為國內工程機械領頭羊的徐工機械(000425)、三一重工(35.28,-0.67,-1.86%)(600031)也成為高鐵的最大受益公司。

　　零件環(huán)節(jié)

　　在零件環(huán)節(jié)輻射范圍較廣，涉及到的企業(yè)也比較多。輝煌科技(002296)南方匯通(000920)、北方創(chuàng)業(yè)(600967)、湘電股份(600416)、晉西車軸(600495)、西北軸承(000595)、天馬股份(002122)、中航重工(600765)、龍溪股份(600592)、太鋼不銹(000825)、太原重工(600169)、臥龍電氣(600580)、青海華鼎(600243)等公司直接從事零件制造，此類公司面臨的發(fā)展空間預期會較大。

　　值得一提的是特銳德(300001)，隨著2008年客運專線四電集成工作的大規(guī)模開展，公司相繼擁有多個項目，實現(xiàn)收入明顯增加，鐵路行業(yè)收入占比從13.28%提高到48.13%。在未來受益多少也是十分值得期待的。

　　土建環(huán)節(jié)

　　1.38萬億元的60%，將會有8200億元投入到高鐵土建工程，2010-2012年年均 2700億元，預計在未來2013-2020年也會有年均300億元的投入。具有壟斷地位的建筑(601668)、中鐵((601390)、中鐵二(600528)、鐵建(601186)、路橋(600263)等鐵路基建公司無疑是分享這場基建投資蛋糕的最大受益者，隧道股份(600820)、上海建工(600170)、浦東(600284)也能在此分一杯羹。

　　車輛環(huán)節(jié)

　　高鐵動車組：動車組需求是個持續(xù)的過程，預計2010-2012年，動車組市場規(guī)模按1.3萬公里客運專線達到初步覆蓋密度計為1762億元，則年均市場規(guī)模為587億元。

　　共同壟斷國內鐵路機車制造市場95%份額的南車(601766)及北車(601299)毫無疑問是高鐵機車制造的最大受益者。高鐵帶來的800組動車組巨大需求，以每組3億元的售價計算，高鐵以來一共帶來2400億元的巨大收入。另外，機車投入運行后的維護費用，零配件費用也能夠給他們源源不斷地帶來巨大的收益。南車北車的日子可以說是越來越“紅火”了。

　　配套設施環(huán)節(jié)

　　配套設施在高鐵總投資中約占10%，按2010-2012年高鐵1.38萬億元投資計，配套設施約1380億元的市場規(guī)模，年均460億元。

　　主要受益公司有華東數(shù)控(002248)、東力傳動(002164)、時代科技((000611)、輝煌科技 (002296)、遠望谷(002161)、鼎漢技術(300011)、銀江股份(300020)。

　　營運物流環(huán)節(jié)

　　廣深鐵路(601333)、國恒鐵路(000594)、鐵龍物流(600125)、申通地鐵(600834)、中儲股份(600787)等在大物流體系內的業(yè)務受益潛力巨大。尤其是鐵龍物流、中儲股份這樣具有大規(guī)模鐵路貨運能力的龍頭企業(yè)，未來依托交通樞紐，提升業(yè)務輻射的能力也很強。

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