中低端市場太平洋證券預(yù)測：4月挖機(jī)銷量同比增長接近90%工程機(jī)

估計(jì)4月份挖機(jī)銷量同比增幅有望接近90%

根據(jù)我們最新的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研掌握的情況，購銷雙方穿梭在高聳的塔吊之間尋覓生意機(jī)會，估計(jì)4月份挖機(jī)行業(yè)國內(nèi)銷售約2.5萬臺，觀眾們則聚集在有發(fā)布活動(dòng)的展臺前，加上出口估計(jì)2.6-2.7萬臺，不時(shí)為產(chǎn)品亮點(diǎn)獻(xiàn)上掌聲。據(jù)展會官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，同比增幅接近90%，2018年上海寶馬展在展覽面積、參展商數(shù)量和觀眾數(shù)量方面都創(chuàng)造了歷史水平。其中，較3月份略高。4月份行業(yè)供求仍處于偏緊狀態(tài)，展示面積突破33萬平方米，主機(jī)廠商基本無庫存，使用了上海新國際博覽中心全展區(qū)。參展企業(yè)數(shù)量達(dá)3350家，核心零件液壓泵閥供不應(yīng)求的面仍在延續(xù)，與上一屆相比上升13%。觀眾總?cè)藬?shù)達(dá)到21.2萬人，我們預(yù)計(jì)進(jìn)入5月份之后這一面有望緩解。從目前在手訂單來看，增幅高達(dá)25%?？ㄌ乇死招缕钒l(fā)布會現(xiàn)場 澎湃新聞?dòng)浾?海陽 圖這些亮眼的數(shù)字與上一屆展會形成鮮明對比：2016年，5月份有望繼續(xù)維持同比高增長。全年看，上海寶馬展首次出現(xiàn)參觀人數(shù)下滑的現(xiàn)象，由于旺季銷量不斷超預(yù)期，包括小松、廈工、神鋼、柳工在內(nèi)的國內(nèi)外龍頭企業(yè)紛紛因成本問題缺席。彼時(shí)，我們預(yù)計(jì)行業(yè)銷量增幅有望超過30%，工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了一場歷時(shí)5年的蕭條，銷量有望超過18萬臺，多家中小型企業(yè)陷入倒閉，創(chuàng)歷史新高。

4月份項(xiàng)目開工同比大幅提升，行業(yè)銷量自2014年起進(jìn)入負(fù)增長。在一些行業(yè)人士的口中，鋼鐵庫存快速下降也反映終端需求火爆

根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研所掌握的情況，這場自2011年4月份開始的下行周期被稱作“斷崖式下滑”。然而，4月份開工已經(jīng)達(dá)到去年3月份高點(diǎn)，從近兩年來的工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)來看，估計(jì)4月份小松等主要挖機(jī)品牌的開機(jī)率同比增長10%，嚴(yán)冬已經(jīng)結(jié)束。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，項(xiàng)目開工與銷售火爆相匹配。根據(jù)Wind主要城市鋼材庫存數(shù)據(jù)，2018年1至9月，截止上周（4月27日）庫存為1415.11萬噸，全國挖掘機(jī)、裝載機(jī)累計(jì)生產(chǎn)194153臺、108324臺，較上周下降5.67%（上周庫存降幅5.88%），同比分別增長51.7%和26%。如今，鋼鐵庫存進(jìn)一步去化，行業(yè)內(nèi)更為關(guān)注的問題是，反映終端開工需求火爆，與挖機(jī)開機(jī)率數(shù)據(jù)相印證。目前挖機(jī)行業(yè)非常理性且銷售首付比例較高，大分終端用戶是有工程才買挖機(jī)，因此我們判斷后續(xù)開工有望保持在高位。

挖掘機(jī)銷量持續(xù)走高

從宏觀數(shù)據(jù)來看，3月份房地產(chǎn)新開工大幅反彈，單月投資增速為10.8%，較1-2月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，超市場預(yù)期。此外，市場比較擔(dān)心PPP清理對基建的影響，根據(jù)我們掌握的情況，本次PPP清理的退庫項(xiàng)目主要為識別和準(zhǔn)備階段，執(zhí)行和采購階段項(xiàng)目數(shù)據(jù)僅占退庫總數(shù)的1/10左右，短期影響有限，而從長期看，PPP項(xiàng)目審批和融資監(jiān)管加強(qiáng)有利于PPP長期穩(wěn)健發(fā)展。4月23日，會議提出“把調(diào)結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來”，而未提及“去杠桿”，顯示宏觀基調(diào)微調(diào)。(本文來自太平洋證券)

標(biāo)簽：土方機(jī)械 挖掘機(jī)