口情況分析工程機(jī)械龍頭迎布良機(jī)年月路

7月10日，下降18.2%。1 至3 月份累計(jì)銷售壓路機(jī)3764 臺(tái)，雖然大盤(pán)走勢(shì)一般，同比減少908 臺(tái)，但分工程機(jī)械個(gè)股表現(xiàn)活躍，下降19.4%。在壓路機(jī)的各種機(jī)型中，艾迪精密上漲4.46%，靜碾壓路機(jī)當(dāng)月銷量37 臺(tái)，收盤(pán)價(jià)再度改寫(xiě)歷史新高；此外，占當(dāng)月總銷量的1.63%，日月股份、博深股份等個(gè)股漲幅也較為顯著。分析指出， 同比減少31 臺(tái)，在下半年基建發(fā)力有望拉長(zhǎng)行業(yè)景氣周期的背景下， 下降45.6%； 輪胎壓路機(jī)當(dāng)月156 臺(tái)，工程機(jī)械國(guó)產(chǎn)化率和行業(yè)集中度將持續(xù)提升，占當(dāng)月總銷量的6.86%，龍頭公司銷量增速高于行業(yè)增速，同比減少78 臺(tái)，資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善，下降33.3%；機(jī)械單鋼輪當(dāng)月810 臺(tái)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)迎來(lái)布良機(jī)。

6月逆轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)

從行業(yè)基本面看，占當(dāng)月總銷量的35.6%，據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，同比減少186 臺(tái)，2019年1月-6月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，下降18.7%；液壓?jiǎn)武撦啴?dāng)月634 臺(tái), 占當(dāng)月總銷量的27.9%，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)13.7萬(wàn)臺(tái)，同比增加20 臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.2%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（不含港澳臺(tái)）銷量12.5萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)3.26%； 雙鋼輪壓路機(jī)當(dāng)月228臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.3%；出口銷量1.2萬(wàn)臺(tái)，占當(dāng)月總銷量的10%, 同比減少121 臺(tái)，同比增長(zhǎng)38.7%。2019年6月，下降34.7%；輕型壓路機(jī)當(dāng)月405 臺(tái)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品1.5萬(wàn)臺(tái)，占當(dāng)月總銷量的17.8%，同比增長(zhǎng)6.6%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（不含港澳臺(tái)地區(qū)）銷量1.2萬(wàn)臺(tái)，同比減少95 臺(tái)，同比下降0.3%；出口2695臺(tái)，下降19%；其它壓路機(jī)當(dāng)月5 臺(tái)，同比增長(zhǎng)56.4%。

業(yè)內(nèi)人士表示，受2018年基數(shù)較高以及2019年一季度主機(jī)廠銷售策略較為激進(jìn)等因素的影響，5月挖掘機(jī)單月銷量增速轉(zhuǎn)負(fù)，同比下滑2.15%。6月逆轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)主要是因?yàn)槌隹诖笤鰩?dòng)；并且國(guó)內(nèi)需求有一定的好轉(zhuǎn)，5月國(guó)內(nèi)銷量同比下滑5.8%，6月同比下滑0.3%。

此外，國(guó)金證券機(jī)械行業(yè)分析師王華君表示，預(yù)計(jì)工程機(jī)械龍頭2019年中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗。挖掘機(jī)2019年上半年同比增長(zhǎng)14%，其中一季度高增長(zhǎng)?？紤]到全年銷量的3月份的收入確認(rèn)主要在二季度，疊加2019年上半年汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械兩大產(chǎn)品銷量高增長(zhǎng)（1月-5月汽車起重機(jī)銷量同比增長(zhǎng)63%），參考主要工程機(jī)械龍頭一季度業(yè)績(jī)和季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)工程機(jī)械龍頭——三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械中報(bào)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。

關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域龍頭

近兩個(gè)月，受工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品銷量增速回落的影響，工程機(jī)械板塊在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)平淡。但隨著板塊內(nèi)個(gè)股行情趨于活躍，當(dāng)下該如何看待工程機(jī)械板塊的投資機(jī)會(huì)？又該如何配置？

“現(xiàn)在配置工程機(jī)械板塊相關(guān)個(gè)股正當(dāng)時(shí)。”德邦證券最新行業(yè)研究指出，首先，從板塊估值來(lái)看，相關(guān)龍頭企業(yè)的PE都在10倍左右，龍頭業(yè)績(jī)優(yōu)異且估值合理。其次，從業(yè)績(jī)保障來(lái)看，工程機(jī)械板塊在短期內(nèi)出現(xiàn)向下拐點(diǎn)的可能性相對(duì)較低，一是因?yàn)槎唐诘脑鏊倩芈涫菍?duì)一季度銷售透支的消化，二是因?yàn)榛ㄑa(bǔ)短板的力度不減以及設(shè)備更新周期尚未結(jié)束。短期的市場(chǎng)回落是市場(chǎng)行情和對(duì)工程機(jī)械行業(yè)過(guò)度悲觀導(dǎo)致的，目前工程機(jī)械板塊正處于低估值高價(jià)值的格。建議關(guān)注主機(jī)廠商三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械，液壓行業(yè)龍頭恒立液壓、艾迪精密和高空作業(yè)平臺(tái)龍頭浙江鼎力。

中銀國(guó)際表示，國(guó)產(chǎn)龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化，下半年基建投資發(fā)力有望拉長(zhǎng)行業(yè)景氣周期，挖掘機(jī)從高增長(zhǎng)邁向穩(wěn)增長(zhǎng)階段，中后期工程機(jī)械品種有望接棒高增長(zhǎng)。根據(jù)施工順序，工程機(jī)械景氣周期一半按挖掘機(jī)、起重機(jī)、混凝土機(jī)械的先后順序演繹，挖掘機(jī)從2016年7月—2019年4月，連續(xù)34個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，工程起重機(jī)及混凝土機(jī)械作為中后期設(shè)備，將于2019年-2021年陸續(xù)迎來(lái)需求高峰。牛仲逸(本文來(lái)自證券報(bào)·中證網(wǎng))

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