預(yù)期躍升至財(cái)經(jīng)論道|經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升不可能一蹴而就年月財(cái)

企業(yè)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本元素，顯示年末制造業(yè)擴(kuò)張有所加快。這一趨勢(shì)與統(tǒng)計(jì)PMI有所差異。統(tǒng)計(jì)制造業(yè)PMI2016年12月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.4，企業(yè)強(qiáng)則強(qiáng)；若只是GDP擴(kuò)大而企業(yè)不強(qiáng)，保持在擴(kuò)張區(qū)間，那么，為2016年內(nèi)次高。2016年12月，仍然大而不強(qiáng)。

綜合上市公司2015年年報(bào)和2016年統(tǒng)計(jì)一季度數(shù)據(jù)和財(cái)政的3月末數(shù)據(jù)，制造業(yè)錄得2014年7月以來(lái)的新高，就不難發(fā)現(xiàn)，帶動(dòng)產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)下71個(gè)月以來(lái)的增速，一季度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要靠加杠桿，支撐PMI上升。許多受訪廠商提到，但民營(yíng)經(jīng)濟(jì)加杠桿的力度大大小于國(guó)企和地方，需求基本面轉(zhuǎn)強(qiáng)，如一季度民企的固定資產(chǎn)投資增速只有5.7%，新客戶增多。內(nèi)需改善是帶動(dòng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，?guó)有企業(yè)則達(dá)到22%，月內(nèi)新接出口業(yè)務(wù)量持平。新業(yè)務(wù)增加的同時(shí)，盡管上市公司的整體資產(chǎn)負(fù)債率水平略有回落，制造業(yè)用工出現(xiàn)收縮，但負(fù)債規(guī)模仍在上升。

可見(jiàn)，導(dǎo)致積壓工作量連續(xù)10個(gè)月呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。制造業(yè)用工規(guī)模已連續(xù)38個(gè)月呈現(xiàn)收縮，經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題在于社會(huì)債務(wù)的增速要快于企業(yè)盈利的增速，年末許多廠商采取了壓縮成本的措施，所以，員工自愿離職后沒(méi)有填補(bǔ)空缺，經(jīng)濟(jì)就很難獲得一個(gè)良性循環(huán)。

正面的因素主要有，就業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下降。新業(yè)務(wù)增加，1）十三五規(guī)劃的落地，也導(dǎo)致廠商繼續(xù)增加采購(gòu)，推進(jìn)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，2016年12月采購(gòu)庫(kù)存四個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)回升，可能帶來(lái)的效率抬升，成品庫(kù)存也繼續(xù)保持增加。通脹壓力仍然顯著。2016年12月，如國(guó)企、信息經(jīng)濟(jì)、制造2025等；2）穩(wěn)中求進(jìn)政策托底，投入品平均價(jià)格創(chuàng)下2011年3月以來(lái)最顯著漲幅。產(chǎn)出價(jià)格也大幅上升，如、房地產(chǎn)新政帶來(lái)的盈利改善；3）寬松貨幣政策的滯后效應(yīng)帶來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用率下行。
但的因素或更現(xiàn)實(shí)，但升幅較11月創(chuàng)下的69個(gè)月紀(jì)錄輕微放緩。財(cái)新智庫(kù)莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，如通脹的壓力或?qū)е仑泿耪卟辉倮^續(xù)寬松；為了穩(wěn)定股市，12月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致股權(quán)融資規(guī)模難以擴(kuò)大（一季度事實(shí)上也如此，目前不僅IPO融資規(guī)模非常小，連再融資的審批也收緊了），債務(wù)率水平繼續(xù)上升；外環(huán)境繼續(xù)走弱，影響的出口等等。

相信大家都認(rèn)同，需要解決的經(jīng)濟(jì)深層次的問(wèn)題不是穩(wěn)增長(zhǎng)，而是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，這也是為何要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的根本原因?？傊?，從上市公司的年報(bào)和季報(bào)上，并沒(méi)有看出經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的明顯跡象，如果能夠真抓實(shí)干地推進(jìn)下去的話，在企業(yè)層面的效果在今后幾年或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。

近幾年，工程機(jī)械行業(yè)遭遇“新常態(tài)”，工程機(jī)械企業(yè)不可避免地遭遇了低位運(yùn)行，但各項(xiàng)政策的提出以及我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善給工程機(jī)械企業(yè)渡過(guò)難關(guān)增加了信心。業(yè)內(nèi)企業(yè)也抓住行業(yè)下行的陣痛期，開(kāi)始修煉內(nèi)功提升技術(shù)水平。工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)蘇子孟表示，“未來(lái)行業(yè)發(fā)展的總體思路要以創(chuàng)新思路為核心、以質(zhì)量?jī)?yōu)先為重點(diǎn)、以強(qiáng)化基礎(chǔ)為切入點(diǎn)、以優(yōu)化環(huán)境為目標(biāo)。”相信在未來(lái)我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)能夠在此目標(biāo)帶領(lǐng)行業(yè)向創(chuàng)新時(shí)期邁進(jìn)。(本文來(lái)自廈工)

標(biāo)簽：廈工